Vietnam tőzsdéje feljebb emelkedett, és a milliárd dolláros "cápák" szemszögéből látták a helyzetet.

Az első lépés a tőkepiacok hosszú útján

Az FTSE Russell október 8-án bejelentette, hogy a vietnami tőzsde megfelelt az összes hivatalos kritériumnak, és felminősítést kapott a feltörekvő piacról a felminősítés másodlagos feltörekvő piacára. A felminősítés várható hatálybalépési dátuma 2026. szeptember 21., a 2026 márciusában esedékes félidős felülvizsgálatot követően.

A Dragon Capital milliárd dolláros külföldi alap fontos mérföldkőnek értékelte ezt, elismerve Vietnam határozott és szinkron reformfolyamatának eredményeit, amelyek hozzájárultak az ország globális befektetési térképen elfoglalt pozíciójának erősítéséhez.

Rövid idő alatt Vietnam irányítási ügynökségei intézményi reformintézkedéseket hajtottak végre, fejlesztették az infrastruktúrát, megerősítették a jogi keretet, és megközelítették a nemzetközi szabványokat.

Az alap azonban azt nyilatkozta, hogy a másodlagos feltörekvő piaci státuszba való felminősítés csupán a kezdete a vietnami tőkepiac hosszú távú útjának, amelynek célja, hogy 2030-ra elérje az FTSE Advanced EM és az MSCI feltörekvő piaci státuszt.

A felminősítési döntést abban a kontextusban jelentették be, hogy Vietnam továbbra is a világ egyik legmagasabb gazdasági növekedési ütemét produkálja: a GDP az első 9 hónapban elérte a 7,85%-ot, a harmadik negyedévben pedig csak 8,23%-kal nőtt. A pozitív makrogazdasági növekedési lendületre alapozva a Dragon Capital a vállalati nyereség 21%-os növekedését prognosztizálja idén, és további 17%-os növekedést ígér jövőre.

Az év eleje óta a VN-Index 28,3%-kal emelkedett (USD-ben kifejezve), átlagos kereskedési értéke meghaladja a napi 2 milliárd USD-t. A szilárd alapokra és a felminősítésből adódó új lendületre építve a vietnami piac várhatóan új gyorsulási szakaszba lép, amelyet számos nagyszabású, a 2026-2028 közötti időszakban várhatóan 40 milliárd USD feletti nagyságrendű első nyilvános ajánlattétel (IPO) erősít meg.

Vietnam tőzsdéje felértékelődött, és a milliárd dolláros cápák szemszögéből látjuk - 1

Számos külföldi alap pozitívan értékelte a felminősített részvényről szóló információkat (Fotó: Dang Duc).

Néhány problémát javítani kell

A VinaCapital nevű milliárd dolláros külföldi alap úgy véli, hogy a vietnami piacirányítási ügynökségek proaktívan tudnak megoldásokat találni, amelyek segítenek Vietnamnak a tervek szerint 2026 szeptemberében felzárkózni.

Az alap elismerte Vietnam erőfeszítéseit, és elismerte, hogy az elmúlt három évben a tőzsde jelentős, 8,5 milliárd USD nettó külföldi tőkekivonást tapasztalt. Ez a felminősítés azonban fordulópontot jelent majd, és lehetőséget nyit a piac számára, hogy külföldi tőkét vonzzon a feltörekvő piacokra összpontosító befektetési alapokból.

A VinaCapital kijelenti azt is, hogy a felminősítés nem a végső cél, hanem egy új kiindulópont, és úgy véli, hogy még számos sürgős követelmény és kihívás van a további fejlesztések terén, hogy elérjük a vietnami tőzsde méretének 2030-ra a GDP 120%-ára való bővítését a jelenlegi 75%-os GDP-szintről.

Az alap azonban rámutatott, hogy a kihívás a pozíció hosszú távú megőrzésében és megerősítésében rejlik. Vietnamnak átfogóbb reformokat kell végrehajtania a tőkepiac elmélyítése, modernizálása és fejlődésének fenntartása érdekében.

Ezek egyike a külföldi tulajdonlási korlátok enyhítése, ami fontos lépés a piacra jutás javítása felé. Az árfolyam-fedezeti eszközök jogi keretének kidolgozása is elengedhetetlen, segítve a hosszú távú intézményi befektetőket a devizakockázat hatékonyabb kezelésében a feltörekvő piacokba történő befektetések során.

Ezenkívül olyan problémákat is javítani kell, mint az angol nyelvű részletes jelentéstétel hiánya és a piaci adatok szabványosítása, hogy növeljék a külföldi befektetők érdeklődését.

Ezenkívül a piacnak diverzifikálnia kell az ágazatait, és több kiváló minőségű IPO-val kell rendelkeznie. Jelenleg a piac továbbra is nagymértékben függ két kulcsfontosságú ágazattól: a pénzügyektől (37%) és az ingatlanszektortól (19%). A diverzifikáltabb ágazati struktúra segít a piacnak jobban tükrözni a gazdaság általános állapotát, és csökkenteni a két ágazattól való túlzott függőséget.

Másrészt a fenti külföldi „cápák” úgy vélik, hogy a közelgő tőzsdei bevezetés (IPO) hullám növelni fogja a piaci kapitalizációt, és segít majd a tőzsde iparági szerkezetének újraegyensúlyozásában. Hosszú távon a diverzifikált piac elősegíti a fenntartható növekedést, erősíti a befektetői bizalmat, és támogatja a tőkepiac folyamatos fejlődését.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chung-khoan-viet-nam-duoc-nang-hang-va-goc-nhin-tu-dan-ca-map-ty-usd-20251008144547518.htm