Mi történik a tőzsdén?

Közel 20 milliárd dollárt veszített egy hónap alatt

Október végén a VN-index 1028,19 ponton zárt, ami 125,96 pontos csökkenést jelent, ami 10,91%-os veszteséget jelent szeptember végéhez képest. Csak az októberi csökkenéssel a HOSE alsó határának kapitalizációja közel 480 000 milliárd VND-t párolt el, ami 19,5 milliárd USD csökkenésnek felel meg. Ez a hónap a VN-index legerősebb pontcsökkenését mutatta az elmúlt 13 hónapban, 2022 októbere óta. Az egymást követő esések miatt a részvények az év eleje óta elért összes fellendülési eredmény eltűnt, amikor...

A VN-index visszaesett az év eleji szintre. A piac által 2022. szeptember 11-én elért csúcshoz képest ez az index több mint 17%-kal csökkent. Hasonlóképpen, a Hanoi Értéktőzsde HNX-indexe is „elpárolgott” az összes korábban megszerzett pontja, visszatérve 2023 elejére. Figyelemre méltó, hogy nemcsak a részvényindexek zuhantak, hanem a piaci likviditás is meredeken csökkent.

Októberben a tőzsde átlagos napi kereskedési értéke elérte a 15 472 milliárd VND-t, ami 36,7%-os csökkenést jelent a szeptemberi átlagos szinthez képest, amikor a két legaktívabb befektetői csoport, a magánszemélyek és a külföldi befektetők kereskedési volumene mind vételi, mind eladási irányban csökkent. Mindkét csoport folyamatosan értékesített; ezen belül a külföldi befektetők önmagukban továbbra is több mint 2300 milliárd VND nettó értékesítést produkáltak októberben. A külföldi befektetők nettó eladási értéke azonban közel 42%-kal csökkent 2023 szeptemberéhez képest.

A pletykák is hozzájárultak a részvényárfolyamok zuhanásához

Ebben a piaci visszaesésben a HOSE VN30 kosarában lévő nagyvállalati részvények járultak hozzá a legnagyobb mértékben, míg a kis- és közepes vállalati részvényeket is erősen érintette a visszaesés. Az értékpapír-társaságok osztották a nézetet, hogy a befektetői hangulat alacsony, így a kockázatok továbbra is meglehetősen magasak. Ez rövid távon megakadályozta a cash flow visszatérését a tőzsdére.

Nguyen Hong Diep értékpapír-szakértő elemzése szerint a tőzsde október utolsó két hetében tapasztalt meredek esése számos makrogazdasági nehézség történetét tükrözte. Vagyis a VND/USD árfolyam folyamatos emelkedése arra kényszerítette az állami bankot, hogy a pénzkivonás eszközét használja. Ez szorongást keltett a tőzsdei befektetőkben, amikor azt jósolták, hogy a kamatlábak nem fognak a várt módon csökkenni. Emellett a közel-keleti katonai konfliktus története is általános szorongást váltott ki világszerte, és a befektetők védekezővé válásának tendenciáját eredményezte, a részvényeknél biztonságosabb eszközöket választva.

Nehéz reménykedni abban, hogy kiküszöbölhetjük a pletykákat a tőzsdén, mivel minden információnak két oldala van. Sok befektetői csoport eltúloz bizonyos aspektusokat a saját érdekei szerint. Az egyéni befektetőknek a piacon való részvétel során meg kell érteniük és el kell fogadniuk ezt, valamint meg kell tanulniuk nyugodtnak maradni.

Nguyen Hong Diep értékpapír-szakértő

Ugyanezen a véleményen van Nguyen Nhat Khanh úr, a Mirae Asset Vietnam Securities Company tanácsadási osztályának vezetője is, aki elmondta, hogy a piac korábban is erős növekedést mutatott, főként a kormányzati politikákkal kapcsolatos várakozások miatt, mint például a kamatlábak csökkentése, az ingatlanpiac szűk keresztmetszeteinek megszüntetése vagy az export újbóli növelése... Azonban eddig sok vállalkozás nem tudott a várt módon talpra állni. Az üzleti eredményeket tekintve egyes vállalatok növekedtek, de a főbb iparági csoportok továbbra is gyengék. Megemlíthető, hogy a bankszektor nyeresége kifogyóban van, miközben a rossz hitelek száma növekszik, a nettó nyereségmarzs (NIM) csökken. A tengeri élelmiszeripari és acélipari vállalatok talpra álltak, de még mindig törékenyek, az ingatlanszektor pedig nem mutatta a fellendülés egyértelmű jeleit, és még több időre van szüksége.

Khanh úr hangsúlyozta: A várakozásoknak megfelelő magas emelkedés időszaka után az eddigi eredmények nem a vártnak megfelelően alakultak, ezért a tőzsde alkalmazkodott, ami normális. A világpiacról, a hazai és külföldi makrogazdaságból érkező negatív információkkal együtt számos részvény folyamatosan eladásra került.

A pletykák hozzájárultak a részvények eséséhez

Emellett lehetetlen nem megemlíteni a pletykák helyzetét, amelyek szintén hozzájárultak a részvények eséséhez. Októberben, a VN-Index lefelé tartó kereskedési időszakaival együtt, olyan pletykák is megjelentek a tőzsdén jegyzett vállalatokkal kapcsolatban, mint például a "Vingroup részvényeinek eladásáról" szóló történet, vagy a Masan koreai külföldi részvényesének "teljes tőkéjétől való megszabadulás"... Bár alaptalanok, a pletykák mégis aggodalomra okot adtak az egyes befektetőknek, akik versenyt futottak az eladással annak ellenére, hogy a fent említett egységek 2023 harmadik negyedévi üzleti eredményei magasabbak voltak, mint korábban.

Nguyen Hong Diep úr szerint a tőzsdén mindig jelennek meg pletykák. Amikor a piac visszaesik és a befektetői hangulat alacsony, akár egy apró információ is pletykaként terjedhet, és széles körben az üzleti tevékenységgel kapcsolatos számos negatív kérdésként értelmezhető. „Nehéz elvárni, hogy a pletykák kiküszöbölhetők legyenek a tőzsdén, mert minden információnak két oldala van. Sok befektetői csoport eltúloz bizonyos aspektusokat a saját érdekei szerint. Az egyéni befektetőknek a piacon való részvétel során meg kell érteniük és el kell fogadniuk ezeket a dolgokat, valamint meg kell tanulniuk nyugodtnak maradni. Néha nem szabad túl sokat figyelni a pletykákra, mert nem szabad részvényeket választani csak néhány információ vagy történet alapján. Mert amikor egy pletyka véget ér, fennáll annak a lehetősége, hogy egy másik pletyka jelenik meg, ami szintén normális” – mondta Nguyen Hong Diep úr.

A szakértő szerint, bár a tőzsde alját még nem lehet meghatározni, a jelenlegi pontszámtartomány mellett a VN-Index az alja közelében van, így további lehetőségek lesznek. Ugyanakkor makrogazdasági szempontból a részvények továbbra is a legvonzóbb befektetési csatornák, sokak számára a legnagyobb profitpotenciállal, míg a hagyományos befektetési csatornák még mindig meglehetősen komorak.

Maga Nguyen Nhat Khanh úr is azt mondta, hogy a pletykák néhány kereskedési napon belül befolyásolták az egyéni befektetők pszichológiáját, de ez nem a részvények októberi csökkenésének fő oka. Ezért még a pletykált vállalkozásoknak sem kell korrekciós információkkal rendelkezniük, a piac majd alkalmazkodik. Jelenleg nem lehet optimisták lenni a részvények trendjével kapcsolatban mostantól az év végéig, de Khanh úr szerint ezt is nehéz megjósolni. Mivel a bankszektor nyeresége 2023 negyedik negyedévében még nem javult; az ingatlanszektor is számos nehézséggel néz szembe, és a kapcsolódó iparágak, mint például a vas- és acélipar, a cementipar is valószínűleg nem fognak pozitív eredményeket hozni. Sőt, bár a bankok folyamatosan csökkentik a kamatlábakat, sokan azt jósolják, hogy a bankokban befizetett magánszemélyek pénzáramlása kivehető és átvihető a részvénycsatornák egy részébe, a valóságban ez nem történik meg.

Az Állami Bank legfrissebb, frissített adatai szerint augusztusban a lakossági betétek egyenlege a hitelintézeti rendszerben meghaladta a 6,43 millió milliárd VND-t, ami 9,68%-os meredek növekedést jelent 2022 végéhez képest. A gazdasági szervezetek betétei is meghaladták a 6 millió milliárd VND-t, ami már nem negatív, mint az előző hónapokban, hanem ismét pozitív növekedést mutat (+1% a tavalyi év végéhez képest). Így augusztusban a szabad pénzzel rendelkezők közel 44 000 milliárd VND-val többet helyeztek be a bankrendszerbe, annak ellenére, hogy ebben az időszakban a mobilizációs kamatlábak szintje gyorsan csökkent. Ezért Khanh úr úgy véli, hogy a piac mostantól az év végéig főként oldalirányban fog mozogni, de rövid távú fellendülések lesznek.

A technikai elemzés szerint a VN-Index 1050-1100 pontos területe tekinthető a technikai mélypontnak. A piaci P/E (árfolyam/nyereség) körülbelül 13-szoros és a P/B (részvényárfolyam/könyv szerinti érték) körülbelül 1,7-szeres rátájával (ami alacsonyabb az elmúlt 5 év átlagos szintjénél) a piac viszonylag vonzó szintre alkalmazkodott.

Forráslink: https://thanhnien.vn/dieu-gi-dang-xay-ra-tren-thi-truong-chung-khoan-185231103171606202.htm