Megnövekedett külföldi tőkeáramlás, hosszú távú lehetőségek Vietnam fogyasztói és kiskereskedelmi ágazata számára

Vietnam közeledik piacának fejlesztésének mérföldkövéhez, megnyitva a lehetőségeket a globális tőke számára a mélyebb behatolásra. Különösen a Masan Group (HOSE: MSN) részvényeinek kapitalizációja közel 4,8 milliárd USD, magas likviditással, nagy külföldi forgalommal és szilárd üzleti alapokkal rendelkeznek, és várhatóan a külföldi tőke "választja" őket.

Piaci fellendülés és potenciális külföldi tőkehullám

A kormány által kiadott, 2030-ig szóló tőzsdefejlesztési stratégia szerint Vietnam felgyorsítja a reformokat, hogy hamarosan a feltörekvő piacról feltörekvő piaccá váljon. Ez nemcsak az ország pozícióját javító tényező, hanem lehetőséget nyit arra is, hogy több milliárd dollárnyi tőke áramoljon be ETF-ekből, passzív alapokból és nemzetközi aktív tőkéből.

2025 szeptemberében a vietnami részvénypiac a globális befektetők különös érdeklődésének időszakába lép, amikor a FTSE Russell bejelenti időszakos felülvizsgálatát. Miután évekig a figyelőlistán volt, a feltörekvő piacról a feljövőben lévő piacra való felminősítés lehetősége közelebb van, mint valaha. Emellett az SSI Research legfrissebb stratégiai jelentése szerint valószínűleg 2025 októberében a FTSE Russell bejelenti Vietnam felminősítését. Ez az esemény körülbelül 1 milliárd USD ETF-tőkeáramlást vonzhat be az indexszimulációs alapokból. Számos más piac tapasztalata azt mutatja, hogy a részvények gyakran már a felminősítés előtt is pozitívan teljesítenek, köszönhetően a megnövekedett külföldi tőkeáramlásokra és a javuló befektetői hangulatra vonatkozó várakozásoknak.

Körülbelül 90 000 milliárd VND (~3,4 milliárd USD) piaci kapitalizációjával, 15,1 millió USD átlagos 30 napos likviditásával és közel 24%-os külföldi kereskedési aránnyal az MSN ( Masan Group) részvényei erős jelöltként jelentek meg a globális indexkosárba való felvételre a felminősítési forgatókönyv esetén. Az MSN vonzerejét azonban nemcsak a technikai kritériumok, hanem a szilárd üzleti alapjai is adják.

Szilárd fogyasztói-kiskereskedelmi ökoszisztéma

Az MSN-nek az a különbség, ami segít megőrizni hosszú távú vonzerejét a befektetők számára, az üzleti modellje, amely szorosan kapcsolódik az alapvető fogyasztói igényekhez, ami Vietnam legfenntarthatóbb növekedési ágazata. Közel 100 millió lakosával az áruk és a fogyasztói szolgáltatások teljes kiskereskedelmi árbevétele 2024-ben a becslések szerint 6391 billió VND volt, ami 9%-os növekedést jelent az előző évhez képest, így nagy teret teremtve a vállalkozások számára, hogy piacvezetők legyenek.

Az MSN jelenleg egy zárt, integrált fogyasztói-kiskereskedelmi ökoszisztémával rendelkezik a termeléstől a disztribúcióig, beleértve a Masan Consumer (MCH), a WinCommerce (WCM), a Masan MEATLife (MML) és a Phuc Long Heritage (PLH) vállalatokat. A WCM vezető pozíciót tölt be a modern kiskereskedelmi piacon közel 4200 üzlettel, ami kiemelkedő előnyt biztosít az MCH és az MML számára a termékforgalmazásban.

A vállalat tájékoztatása szerint a 2025 második negyedévi üzleti eredmények nemcsak a növekedési számoknál állnak meg, hanem azt is tükrözik, hogy a Masan hogyan maximalizálja az integrált ökoszisztéma erejét, a fogyasztástól a kiskereskedelemen, az élelmiszeriparon át a high-tech anyagokig. A negyedévben a csoport 18,315 milliárd VND nettó árbevételt és 1,619 milliárd VND adózás utáni nyereséget könyvelt el, így az összesített 6 hónap 2,602 milliárd VND-ra emelkedett, ami közel kétszerese az azonos időszaknak, és meghaladja az éves terv 50%-át. Ez bizonyítja a fő üzleti szegmensek közötti rezonanciát.

A WinCommerce továbbra is megerősíti a modern kiskereskedelem „mozdony” szerepét, négy egymást követő nyereséges negyedévet zárva. A második negyedévi bevétel 16,4%-kal nőtt, amit a WinMart+ modell vidéki területeken való kiterjesztésének stratégiája vezérelt, amely közelebb hozta a rendszert a vidéki fogyasztási igényekhez, egy gyorsan növekvő piachoz. Ezenkívül a Masan MEATLife 2340 milliárd VND bevétellel gyorsult fel, ami 30,7%-os növekedést jelent a feldolgozott húsra való összpontosításnak köszönhetően, összhangban a fogyasztók magas értékű termékek felé való elmozdulásának trendjével. Ezzel párhuzamosan a Masan High-Tech Materials kihasználta a stratégiai ásványi anyagok árának fellendülését a profitmarzsok javítására, hozzájárulva az általános növekedési képhez.

Vonzó értékelés frissítési forgatókönyv esetén

Ezek a pozitív üzleti eredmények nemcsak az MSN vezető fogyasztói kiskereskedelmi vállalatként betöltött pozícióját erősítik, hanem szilárd alapot teremtenek ahhoz is, hogy az MSN részvényei vonzóbbá váljanak a hazai és nemzetközi befektetők szemében.

A tőzsdén az MSN részvénykód továbbra is megtartja pozícióját a HOSE legnagyobb kapitalizációjú csoportjában, és stabil likviditással rendelkezik a VN30 felső szegmensében, biztosítva a több milliárd dolláros tőkeáramlások elnyelésére való képességét. Figyelemre méltó, hogy a részvényesek elmúlt években végrehajtott átszervezése jelentősen javította a közkézhányad arányát, így a részvény alkalmasabb a globális indexkosarak kiválasztási kritériumaihoz. Az SSI Research szerint ez az oka annak is, hogy az MSN-t azon kiskereskedelmi vállalkozások közé sorolják, amelyek közvetlenül profitálhatnak a tőkeáramlásokból, amikor a piac felértékelődik.

Az értékpapír-társaságok értékelései is megerősítették az elemzők bizalmát. A KBSV az MSN fair értékét a SoTP modell szerint körülbelül 100 000 VND/részvényre becsülte; a VCBS VÁSÁRLÁST ajánlott, 93 208 VND/részvény célárfolyamát meghatározva, ami körülbelül 14%-kal magasabb a piaci árnál; míg a VCI 101 000 VND/részvény célárfolyamot határozott meg, hangsúlyozva a hálózatbővítési stratégia és a termékportfólió optimalizálásának előnyeit.

Ahogy Vietnam egyre közelebb kerül piacának fejlesztésére kitűzött céljához, a nemzetközi intézményi befektetők azokat a részvényeket fogják előnyben részesíteni, amelyek megfelelnek mind a technikai kritériumoknak, mind a belső növekedési potenciálnak. Az MSN alapvető fogyasztói bázisával, javuló pénzügyi teljesítményével és nagy külföldi mozgásterével potenciális „kapuként” jelenik meg a külföldi tőke számára, hogy mélyebben behatoljon a vietnami piacra.

Forrás: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Rising-Foreign-Capital-Inflows-Long-Term-Opportunities-for-Vietnam-Consumer-and-Retail-Sector.html