A külföldi tőkeáramlás folytatódik az MSN felé az ETF-átalakítási időszak alatt a IV. negyedévben

Az SSI Research jelentése szerint a 2025-ös portfólió-átalakítási időszak negyedik negyedévében a Masan (HOSE: MSN) várhatóan az ETF-alapok által a legnagyobb nettó vásárlásokat produkáló top 3 részvény közé kerül, és egyúttal a STOXX Vietnam Total Market Liquid Index top 10-es listáján is szerepelni fog, amely a számos nemzetközi befektetési alap által szimulált indexkosarak egyike.

Az MSN részvényeinek globális indexekbe és befektetési portfóliókba való felvétele a külföldi befektetők bizalmát mutatja a Masan pénzügyi helyzetében, kapitalizációjának mértékében és hosszú távú növekedési kilátásaiban. Vietnam kontextusában, amely a piaci fellendülésre vonatkozó elvárásoknak köszönhetően egyre inkább vonzza a nemzetközi tőkeáramlásokat, az átlátható működési platformmal rendelkező, nagy léptékű és fenntartható jövedelmezőséggel rendelkező vállalatok, mint a Masan, a külföldi alapok portfólióinak legfontosabb jelöltjeinek számítanak.

A stabil üzleti platform vonzereje

A Masan várhatóan 2025 első 9 hónapjában az éves alapnyereségterv 90%-át teljesíti, ami a várakozásokat meghaladó működési hatékonyságot tükröz. Ez az eredmény számos kulcsfontosságú üzleti szegmens, ezen belül is a fogyasztói-kiskereskedelmi szektor egyenletes növekedésének köszönhető.

A kiskereskedelmi szektorban a WinCommerce (a WinMart/WiN/WinMart+ lánc tulajdonosa) 2025 harmadik negyedévében meghaladta a 10 000 milliárd VND bevételt, ami a megalapítása óta a legmagasabb szint. Szeptember végére a WCM 464 új üzletet nyitott, amelyek közel 75%-a WinMart+ modell volt vidéki területeken. A központi régió 227 üzlettel járult hozzá a nyitáshoz, ami az év összes új üzletnyitásainak 50%-át teszi ki, ami azt mutatja, hogy a WCM kulcsfontosságú bővítési stratégiája jó úton halad. Összességében az év eleje óta megnyitott összes új üzlet pozitív nyereséget hozott.

Augusztusban a Masan MEATLife (MML) 999 milliárd VND bevételt ért el (+11,1%), az adózott nyereség 60,5%-kal 35 milliárd VND-re nőtt, ami azt a tendenciát mutatja, hogy a fogyasztók a egyértelmű márkájú és eredetű termékek felé fordulnak.

A high-tech anyagok szegmensében a Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) a volfrámárak fellendüléséből profitál, míg a Phuc Long és a Masan Consumer továbbra is növeli az értékesítést, optimalizálja a működést és javítja az ügyfélélményt. Az integrált, többláncú „termelés - forgalmazás - kiskereskedelem” modellnek köszönhetően a Masan jól kontrollálja a költségeket, optimalizálja az ellátási láncot és fenntartható profitmarzsokat hoz létre, amelyek olyan tényezők, amelyek vonzóvá teszik az MSN részvényeit a hosszú távú intézményi befektetők számára.

A kedvező makrogazdasági környezet és a piaci fellendülés lökést ad

Miután a külföldi befektetők számára az átláthatóságra, a likviditásra és az elérhetőségre vonatkozó kritériumoknak való megfelelés hosszú folyamaton ment keresztül, a FTSE Russell hivatalosan is felminősítette Vietnamot a „határpiacról” a „feltörekvő piacra” a 2025. október 8-i felülvizsgálat során. Ez a felminősítés várhatóan a 2026. szeptemberi besorolási időszaktól lép hatályba, a következő, 2026. márciusi felülvizsgálat után.

Ez egy fontos fordulópont a vietnami tőkepiac számára, lehetőséget teremtve arra, hogy több milliárd dollárnyi tőke áramoljon be ETF-ekből, passzív alapokból és globális intézményi befektetőkből. Az SSI Research becslései szerint az ETF-ek önmagában mintegy 1 milliárd dollárnyi tőke áramolhat Vietnamba a következő portfólió-átalakítási időszakokban. Rövid távon azonban a pénzáramlások mértéke a nemzetközi gazdasági kontextustól és a feltörekvő piacok befektetési alapjainak kockázatvállalási hajlandóságától függ.

Ebben az összefüggésben várhatóan a szilárd fundamentumokkal rendelkező, nagy léptékű és magas likviditású részvények vonzzák majd legkorábban a külföldi tőkét, nevezetesen a Masan (HOSE: MSN). Több mint 133 000 milliárd VND (~5 milliárd USD) kapitalizációjával, 70%-ot meghaladó külföldi tulajdonosi aránnyal és integrált fogyasztói-kiskereskedelmi ökoszisztéma modelljével a Masan ígéretes jelöltnek számít a globális indexkosárban, miután Vietnam hivatalosan is felminősítette portfólióit. Az SSI Research előrejelzése szerint az MSN részvényei mintegy 98 millió USD külföldi tőkét vonzhatnak az első fázisban, amikor a nemzetközi alapok átstrukturálják portfólióikat.

Ezenkívül a belföldi fogyasztás ösztönzését célzó politika, amelyben az alapvető árucikkek áfáját 8%-ra csökkentik (2026 végéig érvényben), hozzájárul a vásárlóerő növeléséhez és a kiskereskedelmi forgalom növekedéséhez, szilárd alapot teremtve a fogyasztói-kiskereskedelmi ágazatban működő vállalkozások további növekedéséhez.

A Bao Viet Securities (BVSC) szerint az MSN részvényekre továbbra is OUTPERFORM ajánlás vonatkozik, 106 000 VND/részvény célárral. A BVSC értékelése szerint a Masan egy ritka, zárt értéklánccal rendelkezik Vietnámban – amely összeköti a termelést, az élelmiszer-feldolgozást, a modern forgalmazást és a fogyasztást –, ezáltal rezonanciahatást teremtve a WinCommerce, a Masan MEATLife, a Masan High-Tech Materials és a Phuc Long szegmensek között.

Ez a kombináció nemcsak segít a Masannak fenntartani a profitnövekedési ütemét, hanem növeli vonzerejét a nemzetközi befektetők számára is, különösen a külföldi tőke erőteljes átterjedése miatt, amely a szilárd belföldi fogyasztási alapokkal és stabil jövedelmezőséggel rendelkező vállalkozások felé irányul.

A pozitív kilátások ellenére a szakértők néhány rövid távú kihívást is megjegyeztek, amelyekkel a fogyasztói kiskereskedelmi vállalkozásoknak általában, és különösen a Masannak meg kell birkóznia. Ezek közé tartozik a ráfordítási költségek nyomása, a modern kiskereskedelmi piacon tapasztalható kiélezett verseny, valamint a globális gazdasági ingadozások, amelyek befolyásolhatják a hazai vásárlóerőt. Ezenkívül a digitális átalakulási folyamat és a nemzetközi befektetők igényeinek kielégítése érdekében az irányítási szabványosítás is megköveteli a vállalkozásoktól a pénzügyi fegyelem fenntartását és a működés optimalizálását.

Az elemzők szerint azonban a nagy kapitalizációnak, a szilárd pénzügyi struktúrának és az integrált ökoszisztémának köszönhetően a Masan magas alkalmazkodóképességgel rendelkezik, ami segít minimalizálni a kockázatokat és fenntartani a stabil növekedési lendületet.

Forrás: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Foreign-Capital-Continues-to-Flow-into-MSN-During-Q4-ETF-Rebalancing.html