Fed forró szék: Powell küzd azért, hogy megtartsa pozícióját a vihar közepette

(Dan Tri) - A Feden belüli nyomás és az Izrael és Irán közötti feszültségek ellenére Powell elnök továbbra is eltökélt abban, hogy ne csökkentse a kamatlábakat, és megvárja a vámok és az olajárak hatását.

A Képviselőház Pénzügyi Szolgáltatási Bizottsága előtti feszült meghallgatáson Jerome Powell, a világ legbefolyásosabb embere a pénzügyekben, világos és félreérthetetlen üzenetet közvetített: a Fed nem siet.

„Jó helyzetben vagyunk ahhoz, hogy továbbra is megvárjuk, hogyan fejlődik a gazdaság , mielőtt bármilyen monetáris politikai kiigazítást fontolgatunk” – jelentette ki Mr. Powell határozottan.

A megjegyzések csapást jelentettek a korai kamatcsökkentéssel kapcsolatos várakozásokra, különösen Donald Trump elnök és kongresszusi szövetségesei részéről. Megmutatták, hogy legalábbis rövid távon a Fed legfontosabb prioritása az új vámok és az olajár-sokkok okozta potenciális inflációs kockázat megfékezése, ahelyett, hogy sietne a politika enyhítésével a lassulás jeleit mutató gazdaság támogatása érdekében.

Politikai vihar a Fehér Házból és a Capitoliumból

A Fed türelme próbára teszi Donald Trump elnök türelmét. Amióta visszatért a hatalomba, Trump úr többször is támadta Powell elnököt, akit első ciklusa alatt nevezett ki.

Az elnök érvelése szerint a magas kamatlábak fenntartása évente több százmilliárd dollárjába kerül az Egyesült Államoknak a hatalmas államadósság kamataiból. Követelte, hogy a Fed drasztikusan, akár 2-3 százalékponttal is csökkentse a kamatlábakat. Ez a nyomásgyakorlás nem áll meg a kritikánál, Trump úr többször is utalt Powell úr kirúgásának lehetőségére, ami példa nélküli lépés lehet, és komolyan károsíthatja a Fed függetlenségét.

A politikai nyomás a Fehér Házon túl a Kongresszusra is kiterjedt, kétpárti patthelyzetet teremtve. A republikánusok általában támogatták Trump úr alacsonyabb kamatlábak iránti felhívásait, míg a demokraták inkább az óvatos Fed-állást részesítették előnyben, hangsúlyozva a politikai befolyástól való függetlenség szükségességét.

E viharok ellenére Mr. Powell rendíthetetlen maradt. Azt állította, hogy a Fed függetlenségét törvény védi, és széles körű támogatottságot élvez a Kongresszusban. Hangsúlyozta, hogy a Fed legfőbb prioritása a „stabil hosszú távú inflációs várakozások fenntartása”, még akkor is, ha nehéz választásokkal kell szembenéznie az árstabilitás és a teljes foglalkoztatottság kettős célja között.

A Fed elnöke szerint az idei új vámok növelhetik az árakat és gyengíthetik a gazdasági növekedést (Fotó: Getty).

Belülről érkező ellenvélemények

Mr. Powell kihívásai nem kívülről fakadnak. Még a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottságon (FOMC), a Fed politikai döntéshozó testületén belül is kezdenek repedések mutatkozni a nézetek között.

Néhány Trump által kinevezett személy most a korábbi kamatcsökkentést szorgalmazza. Christopher Waller kormányzó nemrégiben a következő ülésen kamatcsökkentést szorgalmazott, azzal érvelve, hogy a vámok inflációs kockázata nem olyan nagy, mint amilyentől eredetileg tartottak. Hasonlóképpen, Michelle Bowman, a felügyeletért felelős alelnök is kifejezte támogatását a júliusi ülésen esedékes kamatcsökkentés mellett, feltéve, hogy az infláció továbbra is kordában marad.

Ezek a nézeteltérések a Feden belüli egyre növekvő vitát tükrözik, ami a gazdaság bizonytalanságát tükrözi. Egy nemrégiben készült „pontdiagram” azt mutatja, hogy az FOMC tagjai megosztottak: az egyik csoport a kamatlábak változatlanul hagyását vagy csak egyszeri csökkentését szeretné idén, míg egy másik csoport továbbra is két vagy több csökkentést vár.

Ez Mr. Powellt egy olyan Fed-kapitány helyzetébe helyezi, aki hullámzó vizeken navigál, és akinek a belső nézeteit a külső viharokkal kell összeegyeztetnie.

A geopolitikai „kártya” és az olajár-sokk

Minden gazdasági és politikai számítást beárnyékol egy hatalmas bizonytalanság: az Izrael és Irán között fortyogó konfliktus. Az elmúlt hetekben fokozódó feszültségek aggodalmat keltettek azzal kapcsolatban, hogy Irán lezárhatja a Hormuzi-szorost, azt a vízi utat, amelyen keresztül a világ olajszállításának mintegy 25%-a halad át.

Egy ilyen forgatókönyv katasztrofális lenne, potenciálisan az olaj- és benzinárak megugrásával súlyos inflációs sokkot okozva az amerikai és a globális gazdaságnak. Bár az olajárak a tűzszünet kihirdetése óta csökkentek, a helyzet továbbra is „puskaporos hordó”. Bármilyen eszkaláció ismét az egekbe repítheti az energiaárakat.

Az Oxford Economics arra figyelmeztet, hogy bár a tűzszünet törékeny lehet, az olajárak tovább fognak csökkenni, hacsak nem történnek támadások az energetikai infrastruktúra ellen. Ez a forgatókönyv azonban egy szempillantás alatt megváltozhat.

Ez a bizonytalanság, az olajárak esetleges fellendülésével együtt, megerősíti azt az érvet, hogy a Fed óvatosan járjon el. „Ha a nyersolaj ára jelentősen emelkedik, az emberek érezni fogják” – zárta röviden, de erőteljesen Mr. Powell.

Az előttünk álló út: Merre tart az 1. számú gazdaság?

A Fed irányadó kamata továbbra is 4,25-4,5% között van. Powell úr szerint az amerikai gazdaság továbbra is „szilárd állapotban” van, a munkanélküliség történelmi mélyponton, 4,2%-on van, a Fed által preferált inflációs előrejelzés pedig 2,3% – alig meghaladja a 2%-os célt.

A júniusi fogyasztói bizalmi jelentés azonban azt mutatta, hogy a hangulat gyengül, főként az inflációval és a magas árakkal kapcsolatos aggodalmak miatt.

Powell elnök és kollégái nagyon keskeny ösvényen járnak.

Ha túl korán csökkentik a kamatlábakat a politikai nyomás enyhítése vagy a növekedés támogatása érdekében, azzal kockáztatják az infláció újbóli fellángolását, különösen, ha az energiaárak megugranak, vagy a vámok hatása nagyobb a vártnál. De ha túl sokáig magasan tartják a kamatlábakat, akaratlanul is gyengíthetik a gazdasági tevékenységet, árthatnak egy már amúgy is erős munkaerőpiacnak, és recesszióba taszíthatják a gazdaságot.

A közgazdászok megosztottak a további lépéseket illetően. Egyesek úgy vélik, hogy a Fed valószínűleg nem csökkenti a kamatokat a nyár vége előtt, míg mások úgy vélik, hogy ha további bizonyítékok mutatkoznak a munkaerőpiac gyengülésére, a Fed hamarabb is cselekedhet.

Ebben az összetett kontextusban minden szem Washingtonra szegeződik. Jerome Powell pályafutása legnehezebb problémájával néz szembe forró székében: hogyan védje meg a gazdaságot, miközben megőrzi a Fed szent függetlenségét a példátlan viharok közepette.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-powell-cang-minh-giu-lap-truong-giua-bao-to-20250625062612729.htm