Tőzsdei kilátások a hétre 31/3/4-4: Nyomás nehezedik a portfólió átalakítására az első negyedéves üzleti eredményekre várva

A vietnami tőzsde a múlt héten is korrekciós nyomással nézett szembe, különösen a hét utolsó három kereskedési napján, amikor fokozódtak az aggodalmak a vámok fokozódásával kapcsolatban.

Március 26-án az Egyesült Államok 25%-os importvámot vetett ki a személygépkocsikra, ami tízszerese az előző mértéknek, és 2025. április 2-tól lépett hatályba. Ez a lépés a globális autóipari részvények zuhanását okozta, ami negatívan befolyásolta a befektetői hangulatot, amely már amúgy is instabil volt az elhúzódó kereskedelmi háború miatt. Ezenkívül április 2-án az Egyesült Államok várhatóan kölcsönös adópolitikát jelent be, amely 15 magas adókkal és nagy kereskedelmi többlettel rendelkező országból álló csoportot céloz meg, amelyek közül Vietnamot is érintheti az adóztatás.

Figyelemre méltó, hogy a piaci likviditás harmadik egymást követő héten gyengült, a külföldi befektetők folytatták az erős nettó eladási trendet a HoSE részvényeiben, amelynek értéke ezen a héten -2107,1 milliárd VND volt.

A Pinetree Securities Company szakértői szerint ez azt mutatja, hogy bár az emelkedés lelassult, a jelenlegi eladási nyomás nem túl nagy. A múlt hét továbbra is nehéz hét volt a kereskedés szempontjából, mivel az év eleje óta tartó erős növekedési időszak után a befektetői hangulat némileg óvatosabb volt, amikor a VN-Index folyamatosan nem tudta meghódítani az 1340 pontos zónát, ugyanakkor a Vingroup részvényeinek izgalma, amely rögtön a hét első kereskedési napján (március 24-én) kezdődött, szintén az egyik oka volt annak, hogy a befektetők attól tartottak, hogy erős összeomlás következhet be.

Az elmúlt 4 kereskedési napon a VN-Index folyamatosan áttörte az 1324-1326 pontos zónának megfelelő MA5, MA10 és MA20 támaszvonalakat, ami miatt a befektetők hajlamosak voltak kimaradni, hogy megvédjék az év eleje óta elért eredményeiket.

Dinh Quang Hinh úr, a VNDIRECT Securities Joint Stock Company makro- és piaci stratégiai vezetője úgy véli, hogy a piac óvatos hangulatban maradhat a jövő héten, a VN-Index tesztelheti az 1300 pontos (+/-10 pont) fontos támaszzónát. Azonban a 3 pontnak köszönhetően nem nagy az esélye annak, hogy az index ennél a zónánál mélyebbre essen.

Először is, a vámtarifákkal kapcsolatos aggodalmak nagyrészt szerepet játszottak a közelmúltbeli korrekcióban.

Másodszor, Vietnam a közelmúltban határozott és időszerű lépéseket tett az Egyesült Államok általi „szigorú” vámok kivetésének kockázatának minimalizálása érdekében, beleértve az Egyesült Államokkal akár 90 milliárd USD értékű kereskedelmi megállapodások aláírását, valamint számos importált termék, például autók, etanol, LNG, mezőgazdasági termékek, fa és faipari termékek vámjának csökkentését, hogy némileg kiegyensúlyozza a kereskedelmet a fontos kereskedelmi partnerekkel.

Harmadszor, a vámok közvetlen hatása a tőzsdére korlátozott, mivel az exporthoz kapcsolódó részvények csak kis részét teszik ki a részvényindex-struktúrának. Ezért a vámok kockázatai és hatásai eltúlzottak lehetnek.

Hinh úr fenntartja nézetét, hogy ha a VN-index visszaesik az 1300 pont körüli támaszzónába (+/-10 pont), az lehetőséget nyit a kifizetésekre jó tőkeárak mellett közép- és hosszú távú célok elérése érdekében, különösen az olyan ágazatokban, amelyek idén pozitív kilátásokkal rendelkeznek, mint a banki szektor, az értékpapírok, a lakóingatlanok, a villamos energia és az állami beruházások. 2025-ben a piac számos támogató tényezőt fogad el, amelyek pozitív trendre utalnak, beleértve a vonzó értékeléseket, a pozitív vállalati nyereségnövekedési kilátásokat, a KRX rendszer bevezetéséből származó jelentős előnyöket és a piac korszerűsítését.

A Pinetree Securities Company szakértői szerint a tőzsdék, beleértve a vietnamit is, április 2-án Donald Trump elnök adminisztrációjának kereskedelmi partnereire vonatkozó kölcsönös adópolitikájára fognak összpontosítani. Ezért a március 31. és április 4. közötti hét első három kereskedési ülése várhatóan továbbra is kellemetlenséget okoz majd a befektetőknek, ha a helyzet a múlt hetihez hasonló marad, vagyis a VN-index oldalazó mozgása az 1315-1326 pont közötti tartományban, a felhalmozási bázis pedig 1315-1317 pont körül alakul, amíg a piac új jelzéseket küld.

Egy másik tényező, amely nagy hatással lehet a hét általános trendjére, az az időszak, amikor fokozatosan nyilvánosságra hozzák a 2025 első negyedévére vonatkozó üzleti eredmények becsült adatait, és április az az időszak is, amikor a vállalkozások közgyűléseket tartanak és üzleti terveket jelentenek be.

A Pinetree Securities Company szakértői úgy vélik, hogy ez egy új hajtóerő lesz a részvényárfolyamok emelkedésében. Ezért a részvénycsoportok a hírek alapján jobban differenciálódni fognak, és a piacon nehezebb lesz kereskedni, ha a befektetők nem a megfelelő, a cash flow által kiválasztott részvényeket választják.

A pénzügyi jelentéstételi szezon lesz az az időszak, amikor a cash flow befektetési lehetőségeket keres 2025 második negyedévében. Ezért a jövő heti általános trend várhatóan továbbra is visszatér az 1330 pontos tartományba, ha az eladási nyomás nem fokozódik jelentősen. Negatívabb forgatókönyv esetén, ahol a piac helyreállása előtt összeomlás következhet be, a VN-index tovább eshet, és tesztelheti az 1302 pontos határt, de ennek a küszöbnek az áttörése valószínűtlen.

Forrás: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-313-44-ap-luc-co-cau-danh-muc-cho-ket-qua-kinh-doanh-quy-i-d260371.html