Tőzsdei szemlélet 2025 szeptemberének első hetében: Itt az ideje megtalálni a kiváló növekedéssel rendelkező vállalkozásokat

A piac augusztusban négy egymást követő héten át pozitív nyereséget mutatott, a hónap utolsó hetében tapasztalt erős eltérések ellenére. A VN-Index 2025 augusztusát 1682,21 ponton zárta, pozitív fejleményekkel, erős nyereségekkel és új rekordot felállító likviditással.

A VN-Index 11,96%-kal nőtt júliushoz képest, és 32,8%-kal 2024 végéhez képest. Eközben a VN30 1865,38 ponton zárta a 28. hónapot, ami 15,49%-os növekedést jelent júliushoz képest, és 38,7%-os növekedést 2024 végéhez képest.

Augusztusban a legtöbb iparági csoport pozitív fejleményeket mutatott. A legkiemelkedőbb az Értékpapír-csoport volt, ahol a piaci likviditás folyamatosan rekordokat döntött, ezt követte a Banki szektor, ahol a hitelek erőteljesen nőttek, az értékelések vonzóak voltak, és a felminősítés kilátásai optimisták voltak. A következő jó növekedést mutató csoportok az ingatlanpiac, a kikötők, a biztosítás, a kiskereskedelem, az acélipar voltak... kivéve néhány textilipari, ipari park, technológiai-telekommunikációs kódcsoportot, amelyek ára csökkent.

A piaci likviditás új rekordot döntött augusztusban. A HOSE kereskedési volumene elérte a 35 milliárd részvényt, ami 12,4%-os növekedést jelent júliushoz képest, átlagosan 1,67 milliárd részvény/kereskedési napon belül. A negatív tényezőt a külföldi befektetők hirtelen nettó eladása jelentette, amelynek értéke -42 199,9 milliárd VND volt a HOSE-n augusztusban.

Az SHS Securities elemzői pozitív tényezők alapján úgy vélik, hogy az áremelkedés meghaladta a várakozásokat: (1) A gazdaság magas ütemben növekedett az év első 6 hónapjában. (2) A tőzsdén jegyzett vállalatok üzleti eredményei erőteljesen nőttek 2025 második negyedévében. (3) Az 57-59-66-68-NQ/TW 2025 számú határozatokból származó új növekedési lendületre vonatkozó várakozások. (4) A piaci értékelés továbbra is viszonylag vonzó a múltbeli átlagokhoz és a jövőbeli növekedési kilátásokhoz képest. (5) Optimista javulás. A teljes piaci kapitalizáció körülbelül 368 milliárd USD, ami a 2024-es GDP 77%-ának felel meg. A teljes piac P/E értékelése 15,2, a P/B szint 2,1, ami alacsonyabb, mint a 2022-es csúcs, ami 2,8-as P/B-nek felel meg.

Nguyen Thanh Trung, a FinSuccess alapítója elmondta, hogy 2025 áprilisa óta a tőzsde több mint 600 pontos történelmi emelkedést mutatott a mélypontról jelentős korrekció nélkül (általában >8%). A múltbeli bikapiacok statisztikái szerint a tőzsde általában 2-3 nagyobb korrekciót mutat egy áremelkedési ciklusban.

A FinSuccess úgy véli, hogy egy jelentős korrekcióhoz közeledünk, és a befektetési téma sokat fog változni, amikor a korrekció bekövetkezik.

1. fázis: 2025 áprilisától napjainkig - Újraértékelési téma

Trung úr elismerte, hogy a közelmúltbeli emelkedés annak köszönhető, hogy a tőzsde magasabb szinten értékelődött át, miután a vámbizonytalanságok fokozatosan elmúltak, és Vietnam felkészült a történelmi „felemelkedés korszakába” való belépésre – ami a kormány év eleje óta hozott monetáris politikáról, fiskális politikáról, a magángazdaság előmozdításáról a 68/NQ-TW 2025. számú határozattal, illetve a nagy ingatlanprojektek leállításáról szóló döntéseiben is megmutatkozott...

Az üzleti környezet és az „agy” ügynökségeinek irányításában bekövetkezett változások optimistábbá teszik a befektetőket a gazdasági kilátásokkal kapcsolatban, ezáltal magasabb árat fogadnak el a kockázatosabb eszközökért, például a részvényekért, annak ellenére, hogy a belső számok nem változtak. Ezért, bár a 2025-ös első és második negyedévi alapvető profitnövekedés nem volt igazán pozitív, a piac a korábbi medián értékelési tartományon túlra emelkedett.

És az is látható, hogy az Üzleti és Menedzsment tényezőkben változást mutató részvények is a legjobb teljesítményt nyújtó csoportot képviselik az utóbbi időben. Például a Vingroup, a Gelex , a Sovico, az LPB, az Ingatlan... Eközben a pénzügyi kimutatásokban bekövetkezett változások továbbra sem mutatnak különösebb változást.

Jelenlegi szakasz és azon túl - Növekedési befektetési téma

Egy hirtelen emelkedés után a piaci értékelés magasabb volt, mint a múltbeli medián, amikor a PE és a PB rendre 15,3, illetve 2,1 volt, szemben a 14,1-es és 1,82-es mediánnal. Amikor az értékelés magasabb, a kockázat is nagyobb. A befektetési történet most már nem az olcsó értékelésről szól, hanem arról, hogy megtaláljuk azokat a vállalkozásokat, amelyek kiváló növekedést mutatnak az elkövetkező időszakban. És ez a FinSuccess befektetési stratégiájának vezérelve is a következő 1 évben. A FinSuccess elfogadja a magasabb értékelést a kiemelkedő növekedésű vállalkozások esetében.

A FinSuccess értékelése szerint a fenti részvények meghaladták az ésszerű ársávot, és némileg gyorsan emelkedtek. Ez az alapja annak is, hogy Mr. Trung úgy véli, a pénzforgalom a fundamentálisabb részvények felé fog visszatérni, ahol a pénzügyek (növekedés) és az ésszerű értékelés két mennyiségi tényezője jobban érvényesül.

Összességében a FinSuccess továbbra is nagyon optimista a piac következő 2 éves emelkedő trendjével kapcsolatban, de rövid távon kissé óvatos is. A jelenlegi befektetési stratégia továbbra is magas részvényarányt tart fenn, és felkészül a befektetési témák elkövetkező időszakbeli változásaira. És ami a legfontosabb, az ÜZLET - MENEDZSMENT - PÉNZÜGY - ÉRTÉKELÉS mindig a 4 döntő tényező, amikor a FinSuccess egy vállalkozásba fektet be, ahelyett, hogy túlságosan a piac rövid távú ingadozásaira koncentrálna.

Forrás: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-92025-da-den-luc-tim-doanh-nghiep-tang-truong-xuat-sac-d377094.html