 |
| Dr. Le Xuan Nghia szerint Vietnam gazdasága U alakú mélyponton fog talpra állni, és nem fog gyorsan talpra állni. (Forrás: Investment Newspaper) |
A Fitch Ratings nemrégiben egy fokozattal leminősítette az amerikai hitelminősítést. Milyen hatással lesz ennek az amerikai politikára az év második felében?
Az Egyesült Államokban ritka a leminősítés, és egy Fitch-féle leminősítés nyomást gyakorolhat az országra, hogy a vártnál hamarabb lazítson a monetáris politikán, annak ellenére, hogy az inflációs aggodalmak továbbra is fennállnak.
Ha a hitelminősítést nem rontják le, nem lehetetlen, hogy az amerikai Federal Reserve (Fed) jövő szeptemberben is folytatja a kamatlábak kismértékű, 0,25%-os emelését, de ezzel az eseménnyel valószínűtlen annak a lehetősége, hogy a Fed további kamatemelést hajtson végre. Sőt, azt is gondolom, hogy az év végén a Fed csökkentheti a kamatlábakat, hogy lendületet vegyen a fogyasztás ösztönzésére a karácsonyi és újévi ünnepek alatt.
Mi a helyzet a többi nagyobb országgal, vannak-e olyan változók, amelyek a monetáris politika irányát megváltoztatják?
Jelenleg az Egyesült Királyság és Európa nem lazított a monetáris politikáján, de úgy vélem, hogy a közeljövőben ezek az országok fokozatosan csökkentik a kamatemelések intenzitását, az év végére kiegyenlítődnek, és esetleg a jövő év elején a kamatcsökkentés felé haladnak.
Két figyelemre méltó gazdasági mutatót vizsgálunk meg, a beszerzésimenedzser-indexet (BMI) és az USD indexet.
Jelenleg az USA, Európa, Japán, Korea, Szingapúr, Kína... PMI indexe emelkedni kezd. Ez azt mutatja, hogy a globális gazdasági növekedés látszólag elérte a mélypontját és helyreállt, valamint a külföldi működőtőke-áramlások is kezdenek helyreállni. Különösen Vietnam tartozik azon országok közé, ahol a legnyilvánvalóbb a fellendülés az MPI indexben (a 2023. júniusi 46,2 pontról 2023. júliusi 48,7 pontra emelkedett).
Másrészt az USD index is meredeken esett a tavaly év végi csúcsáról (114 pont), a múlt hét végére körülbelül 102 pontra, ami azt jelenti, hogy visszatért a normális szintre, mint az orosz-ukrán konfliktus és a Covid-19 előtt.
Más szóval, a Covid-19 3 éve és az orosz-ukrán konfliktus több mint 1 éve után számos gazdasági mutató, mint például az USD index, a PMI és a fogyasztói árindex (CPI), fokozatosan visszatért a normális szintre (az amerikai CPI jelenleg 3%, európai 5,5%).
A világgazdaság problémája ma nem az infláció, hanem az alacsony növekedés. Ebben az összefüggésben úgy gondolom, hogy az országok szigorú monetáris politikája fokozatosan csökkenni fog, egy lazább trend felé haladva.
Vannak-e olyan potenciális kockázatok, amelyek arra késztetik az országokat, hogy az év későbbi szakaszában folytassák a monetáris politika szigorítását, ahelyett, hogy a várakozásoknak megfelelően „visszafordulnának” a lazítás felé, uram?
Az elmúlt két évben a világ inflációja gyorsan megnőtt, mivel az országok példátlan mennyiségű pénzt pumpáltak a Covid-19 által sújtott emberek támogatására. Még a korábbi gazdasági válságok során sem pumpáltak ki ilyen nagy mennyiségű pénzt. Az Egyesült Államok, Japán és Európa M2 pénzkínálati indexe 20-30%-kal nőtt a Covid-19 időszakában. Ez az oka az infláció kitörésének. Ez a tényező azonban már nem létezik.
Két változó okozhat inflációt az elkövetkező időszakban: az élelmiszer és az üzemanyag. Az üzemanyagárak továbbra is nagyon kiszámíthatatlanok. Az élelmiszereket illetően jelenleg olyan nagy országok, mint India és Oroszország, betiltották a rizs exportját, míg más országok, például Kína, növelték a rizskészleteiket a folyamatos természeti katasztrófák miatt, ami az élelmiszerárak emelkedéséhez vezethet.
Úgy gondolom azonban, hogy a világméretű infláció az elkövetkező időszakban valószínűleg nem fog meredeken emelkedni, mivel bár a fogyasztói kereslet helyreállt, még mindig nagyon gyenge.
Vietnam már hónapok óta laza monetáris politikát folytat. Ön szerint ez a lazaság elegendő a gazdaság élénkítéséhez?
A monetáris lazítás mértéke a pénzkínálat növekedésétől függ, nem pedig a kamatláb csökkenésének mértékétől. Látjuk, hogy jelenleg nincs sok megoldás a pénzkínálat növelésére. Szerencsére Vietnam kereskedelmi többlettel rendelkezik, így az Állami Bank (SBV) növelheti a devizatartalékok vásárlását, hogy pénzt pumpáljon ki, de a pénzmennyiség, amit az SBV kipumpált devizavásárlásra, régóta nem volt sok, az OMO piac meglehetősen gyenge. Remélhetőleg az elkövetkező időszakban az SBV növelni fogja a devizavásárlást, hogy több pénzt pumpáljon a piacra.
A Pénzbázis piacról beszélek – a kereskedelmi bankokon kívüli pénzáramlásról. Ami a kereskedelmi bankoktól származó pénzt illeti, az elég bőséges, de a vállalkozások nem tudnak hitelt felvenni, nem áramolhat be a gazdaságba. Az alacsony hitelnövekedés oka két okra vezethető vissza: egyrészt nincsenek megrendelések, másrészt pedig a vállalkozások fizetési képessége meredeken csökkent.
Gyenge pénzforgalmi likviditás és ilyen világgazdasági helyzet mellett stabil a hazai gazdasági fellendülés, uram?
Szerintem Vietnam gazdasága U alakú mélyponton fog talpra állni, nem tud gyorsan talpra állni.
Először is , mivel a világgazdaság is lassan áll helyre, a fellendülés során ébernek kell lennünk az inflációval kapcsolatban (háborús, üzemanyagárak, élelmiszerárak kockázatai).
Másodszor , Vietnam exportja és importja csökkent az első 6 hónapban, de a csökkenés üteme lelassult. Figyelemre méltó, hogy egyes exportágazatok, mint például az elektronikai és mezőgazdasági termékek, jól talpra álltak. Ami a piacot illeti, jelenleg az Európába irányuló exportmegrendelések többsége nagyon lassan áll helyre a szén-dioxid-kibocsátási kvóták követelményei miatt, miközben a vietnami vállalatok még nincsenek felkészülve. Így az export csak olyan főbb piacokra támaszkodik, mint az Egyesült Államok, Kína, Korea és Japán.
Harmadszor , a szolgáltatási szektor ( turizmus , élelmiszer- és italgyártás, utazás) is meglehetősen jól talpra áll. A legaggasztóbb probléma most az, hogy a belföldi fogyasztási kereslet továbbra is gyenge és lassan tér magához. Előrejelzésem szerint azonban 2023 negyedik negyedéve környékén a gazdaság egyértelműbben fog talpra állni, a PMI elérheti az 50 pontot vagy többet.
[hirdetés_2]
Forrás
Hozzászólás (0)