Tőzsdei felminősítés: Megerősíti az ország pozícióját a globális pénzügyi térképen

Képaláírás — Ügyfelek tranzakciókat bonyolítanak le a Bao Viet Securities Company hanoi központjában. Fotó: Tran Viet/VNA

Az elemzők szerint a felminősítés fontos fordulópontot jelent a vietnami tőzsde fejlődésében és a globális pénzügyi rendszerbe való integrációjában. Ez nemcsak a piaci reform és átláthatóság elismerése, hanem lehetőséget nyit a külföldi befektetési alapokból, különösen a feltörekvő piacokat követő indexalapokból érkező nagymértékű tőkebeáramlások vonzására is. A piac hosszú távú növekedési kilátásait ezért pozitívabban ítélik meg az elkövetkező időszakban.

Fontos fordulópont

Október 8-án kora reggel a FTSE Russell bejelentette, hogy a vietnami részvénypiacot másodlagos feltörekvő piaci státuszba sorolta. A felminősítés hivatalosan 2026. szeptember 21-én lép hatályba, a 2026. márciusi félidős felülvizsgálatot követően. Vietnam korábban, 2018 szeptemberében került fel a megfigyelési listára.

Az elemzők megjegyezték, hogy ez az esemény történelmi mérföldkő a vietnami tőzsde számára. Ez a kezelőügynökség és a piaci tagok erőfeszítéseinek és elszántságának az eredménye a piac fejlesztésében, a nemzetközi szabványokhoz való közelítésben és az intézményi befektetői tőke vonzásában.

A közelmúltbeli áttörések, a KRX kereskedési rendszer bevezetésével és a külföldi intézményi befektetők általi előfinanszírozás nélküli részvényvásárlások engedélyezésével együtt jelentősen hozzájárultak az átláthatóság, a kockázatkezelés és a működési hatékonyság javításához – ezek kulcsfontosságú kritériumok a FTSE és az MSCI felminősítési értékelésében.

Ezzel a döntéssel Vietnam mostantól ugyanabba a kategóriába kerül, mint a nagyobb piacok, mint Kína, India, Szaúd-Arábia és Indonézia. A felminősítés a vietnami piac növekedési potenciáljának új korszakát jelzi.

Gary Harron, a HSBC Vietnam értékpapír-szolgáltatásokért felelős vezetője szerint a fenti pozitív információ annak a bizonyítéka, hogy Vietnam erősödő nemzetközi pozíciója képes legyőzni a rövid távú viharokat. Az új pozíció a kormány , a kezelőügynökségek és a piaci szereplők közös erőfeszítéseinek elismerése.

„A határpiac címkéjének eltávolítása jelentős hatással lesz a befektetői viselkedésre és bizalomra, megváltoztatja a piac hosszú távú gazdasági fejlődési pályáját, és csökkenti az egyetlen kereskedelmi partnertől való függőséget” – mondta Gary Harron.

Pham Luu Hung úr, az SSI Securities Corporation vezető közgazdásza elmondta, hogy a külföldi befektetőkkel folytatott korábbi megbeszélések során nem mindenki volt optimista a vietnami felminősítés lehetőségét illetően. Ezért a felminősítésről szóló döntés részben eloszlatta a korábbi aggályokat, és egyúttal a hazai menedzsment ügynökségek és a FTSE Russell minősítő szervezet közötti hatékony koordinációt is mutatja. Az a tény, hogy számos problémát rövid időn belül megoldottak, nagyon pozitív jel.

Bár még mindig vannak olyan kérdések, amelyeket meg kell oldani, mielőtt a vietnami részvényeket hivatalosan is felveszik a FTSE feltörekvő piaci indexébe 2026 szeptemberében, az SSI úgy véli, hogy a szóban forgó kérdések nagymértékben megvalósíthatók a FTSE értékelési határideje előtt. Valójában ezen problémák megoldása kedvező, átlátható jogi környezetet teremtene, amely jobban támogatná a piaci tagok működését.

A Maybank Befektetési Bank szerint ez a döntés nemcsak példátlan lendületet jelent a tőkepiacnak, hanem méltó elismerése a vietnami kormány határozott reformtörekvéseinek is. Az új mechanizmusok és politikák egyidejű kibocsátása, amelyek célja a külföldi befektetések számára a lehető legkedvezőbb feltételek megteremtése, kifizetődőnek bizonyult. Ez a fontos esemény nemcsak az ország globális pénzügyi térképen elfoglalt pozícióját erősíti, hanem ígéretet tesz arra is, hogy a vietnami tőzsde számára nagy és fenntartható növekedési lendületet teremt az elkövetkező időszakban.

Lehetőség milliárd dollárok bevonzására

Az elemzők szerint Vietnam FTSE általi felminősítése feltörekvő piaccá nyitja meg az utat a nagy befektetési folyamatok előtt Vietnamban, lehetőséget teremtve arra, hogy több milliárd dollárt vonzzon passzív és aktív befektetési alapokból.

A mechanizmus értelmében a felminősítés automatikusan besorolja Vietnamot olyan főbb indexekbe, mint a FTSE All-World, a FTSE EM és a FTSE Asia, arra kényszerítve az ezeken az indexeken alapuló passzív alapokat, hogy vietnami részvényeket vagy ETF-eket vásároljanak. Az FTSE indexalapok önmagukban is kényszerű vételi erőt hoznak létre. Ugyanakkor az aktív alapok érdeklődése is nagyon nagy.

A HSBC Global Investment Research előrejelzése szerint a külföldi tőkebeáramlás potenciálja az aktív és passzív alapokból akár 3,4 és 10,4 milliárd dollár között is lehet a felminősítés után. A Maybank Investment becslései szerint a felminősítés segíthet a vietnami piacnak mintegy 1 milliárd dollárt vonzani passzív alapokból és 4-5 milliárd dollárt aktív alapokból.

A Maybank Befektetési Bank szakértői úgy vélik, hogy ez a tőkeáramlás segít növelni a likviditást, bővíteni a méretet és fokozni a piaci mélységet. Ugyanakkor a vállalatok értékelése is javul a megnövekedett bizalomnak és vonzerőnek köszönhetően a nemzetközi befektetők szemében. A felminősítési folyamat elősegíti az intézményi reformot, javítja a tranzakciós mechanizmusokat és az információs átláthatóságot, ezáltal megerősítve Vietnam új pozícióját a regionális és globális pénzügyi térképen.

Azon feltételezés alapján, hogy az FTSE Vietnam indexben szereplő összes részvény szerepelni fog az FTSE feltörekvő piaci indexben, a VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) becslése szerint a vietnami piacra áramló passzív és aktív tőke értéke a felminősítési döntés hatálybalépését követő időszakban eléri a 3-7 milliárd USD-t.

Tran Hoang Son, a VPBankS piaci stratégiai igazgatója szerint az előfinanszírozási követelmény (a kereskedés előtti befizetés) eltörlése ösztönözni fogja az intézményi befektetőket a részvételre. Ez segíthet a piacon a napi kereskedési érték 2-3 milliárd USD-re való növelésében, ami likvidebbé, stabilabbá és kevésbé volatilissá teszi a piacot.

Különösen, mivel Vietnam az ASEAN-régió egyik legfejlettebb, növekvő gazdasága, a tőzsde felminősítése hozzájárul majd Vietnam imázsának és gazdasági pozíciójának javításához. Ezáltal növeli vonzerejét a nagybefektetők (például nyugdíjalapok és ETF-ek) számára; ugyanakkor megszilárdítja pozícióját a nemzetközi kereskedelmi tárgyalásokon és magasabb minőségű külföldi közvetlen befektetéseket vonz.

A felminősítést követő nagyobb tőkeáramlás megkönnyíti a vállalkozások számára a tőzsdei bevezetések és az új jegyzések előmozdítását, ezáltal növelve a piac kínálatát és bővítve a kapitalizáció mértékét. A tőzsde így hatékonyabb tőkemobilizációs csatornává válhat a gazdaság számára, hozzájárulva a 2025-ös 8% feletti GDP-növekedési célhoz, és fenntartva a kétszámjegyű növekedést a 2026-2030 közötti időszakban.

„Nemcsak pénzügyi előnyökkel jár, hanem a fejlesztés lendületet ad a vállalkozásoknak a reformokra, a működési szabványok és az irányítási kapacitás javítására is. Hosszú távon ez fontos hajtóerő a gazdasági strukturális reform folyamatában, segítve Vietnámot abban, hogy közelebb kerüljön ahhoz a célhoz, hogy 2045-re magas jövedelmű országgá váljon” – mondta Tran Hoang Son úr.

Forrás: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-khang-dinh-vi-the-quoc-gia-tren-ban-do-tai-chinh-toan-cau-20251008130429574.htm