Költségvetési és monetáris politika, valamint növekedési cél

Az év első 7 hónapjában a gazdasági kép pozitív színeket mutatott. A Vietnami Állami Bank (SBV) adatai szerint a hitelállomány növekedése elérte a 9,64%-ot 2024 végéhez képest – ez az elmúlt évek legmagasabb növekedése ugyanebben az időszakban. A tőkeáramlások főként olyan kiemelt területekre összpontosulnak, mint a high-tech mezőgazdaság, a támogató iparágak, az export és a logisztikai infrastruktúra.

A költségvetési fronton a Pénzügyminisztérium közölte, hogy a becsült kifizetés az év elejétől július 31-ig 388 301 milliárd VND volt, ami az éves terv 39,45%-át teszi ki, és a miniszterelnök által meghatározott terv 43,9%-ának felel meg (2024 azonos időszakában a megfelelő számok 27,76% és 33,8% voltak). Számos stratégiai infrastrukturális projekt a kivitelezés csúcsszakaszába lép. Ez azt mutatja, hogy a végrehajtó apparátus erőfeszítéseket tesz a növekedés előmozdításának követelményeinek való megfelelés érdekében.

Azonban a „jó jelzéstől” a kormány „8,3-8,5%-os GDP-növekedési” céljáig még sok a tennivaló, különösen az erős dollár árfolyamokra, kamatlábakra és importköltségekre gyakorolt ​​nyomása miatt. Az idei monetáris politikai irányítás egyértelműen „agy-súlyozású”. Egyrészt az állami banknak stabil árfolyamokat kell fenntartania az amerikai Federal Reserve (FED) szigorú monetáris politikáját folytató környezetében; másrészt elegendő likviditást kell biztosítania a vállalkozások számára a termelés bővítéséhez és a piaci lehetőségek megragadásához.

Az év első 7 hónapjában elért 9,64%-os hitelnövekedés a tőkeáramlás megnyitására irányuló célzott és kulcsfontosságú erőfeszítéseket tükrözi. Ennek a lendületnek a fenntartása érdekében azonban továbbra is prioritásként kell kezelni a magas hozzáadott értékű ágazatok tőkéjét, korlátozva a kockázatos területekre, például az ingatlanspekulációra vagy a rövid lejáratú értékpapírokra irányuló tőkebeáramlást. Az Állami Banknak különösen készen kell állnia a hitelkeretek harmadik és negyedik negyedévi kiigazítására, ha a gazdaság a gyorsulás szükségességének jeleit mutatja.

A fiskális politika tekintetében ez a politika 2025-ben gyorsabban indult, mint sok korábbi évben, de a közberuházási tőke kifizetési ütemének továbbra is növekednie kell. A lassú kifizetések minden hónapja egy elszalasztott növekedési lehetőség. Ezenkívül számos szakértő szerint a költségvetésnek a szelektív támogatási csomagokra kellene összpontosítania – amelyek a kis- és középvállalkozásokat, a technológiai innovációt, a digitális átalakulást és a stratégiai infrastruktúrát célozzák meg – a szétszórtság helyett. A köz- és magánszféra közötti partnerségek (PPP) bővítése „kettős emelőként” fog szolgálni: egyrészt csökkenti a költségvetési nyomást, másrészt társadalmi tőkét vonz a fontos projektekhez.

Az inflációt tekintve a Központi Statisztikai Hivatal adatai szerint az év első 7 hónapjában az átlagos fogyasztói árindex (CPI) 3,26%-kal emelkedett 2024 azonos időszakához képest, a maginfláció pedig 3,18%-kal nőtt. Az előrejelzések szerint az egész évre vonatkozóan az infláció valószínűleg a Nemzetgyűlés kérésére kordában marad (4,5% - 5%), „akár a 3% - 3,4%-os küszöbértéken is” – mondta Dr. Nguyen Duc Do, a Gazdaságtudományi és Pénzügyi Intézet igazgatóhelyettese.

Ez egy kulcsfontosságú tényező, amely mind a monetáris, mind a fiskális politikának nagyobb mozgásteret biztosít a növekedés támogatására anélkül, hogy túlzott árnyomást gyakorolna. Az erős amerikai dollár okozta importnyomás, valamint a globális energia- és élelmiszerárak ingadozása azonban továbbra is felfelé nyomhatja a fogyasztói árindexet, ha a politikák következetlenek.

Számos gazdasági szakértő szerint mostantól az év végéig a monetáris politikának stabilizálnia kell a hitelkamatlábakat, biztosítania kell a rendszer likviditását, és rugalmasan kell szabályoznia az árfolyamokat. A költségvetési évvel együtt fel kell gyorsítani a közberuházások kifizetését, proaktívan elő kell készíteni az erőforrásokat a kulcsfontosságú projektekhez, különösen a hosszú távú tovagyűrűző hatású projektekhez, mint például az autópályák, a tengeri kikötők és a megújuló energia. A mostantól az év végéig tartó időszak a „sprint” időszak, a hitelnövekedés minden százalékpontja, a közberuházások minden milliárdos kifizetése, ha a megfelelő helyre és a megfelelő időben jut el, azonnali tovagyűrűző hatást hoz létre az egész gazdaság számára.

2025 a makrogazdasági politikák koordinálásának képességének próbája. A kihívás nem kicsi, de van benne mozgástér és elszántság. A probléma az összehangolt ritmus fenntartása, és a politikák félúton történő „kiesése”. Ekkor a vietnami gazdasági motor teljesen felpöröghet a célvonalig, és a 8,3-8,5%-os növekedési cél nem lehetetlen.

HA MY

Forrás: https://www.sggp.org.vn/nhip-doi-chinh-sach-tai-khoa-tien-te-va-muc-tieu-tang-truong-post808237.html