Vállalkozások osztályozása a piaci "torlódások" elkerülése érdekében

A pénzügyi szektor hét törvényét módosító törvénytervezet, amelyet a kormány nemrég nyújtott be az Országgyűlésnek, eltávolította azt a rendelkezést, amely megtiltja az egyéni professzionális értékpapír-befektetőknek, hogy egyéni vállalati kötvényeket vásároljanak. A szigorú feltételek mellett azonban az egyéni befektetők lehetősége ezen a piacon való részvételre nagyon csekély.

Magánszemélyek vásárolhatnak vállalati kötvényeket: Vállalkozások osztályozása a piaci "torlódások" elkerülése érdekében

A pénzügyi szektor hét törvényét módosító törvénytervezet, amelyet a kormány nemrég nyújtott be az Országgyűlésnek, eltávolította azt a rendelkezést, amely megtiltja az egyéni professzionális értékpapír-befektetőknek, hogy egyéni vállalati kötvényeket vásároljanak. A szigorú feltételek mellett azonban az egyéni befektetők lehetősége ezen a piacon való részvételre nagyon csekély.

Az új szabályozástervezetek bővítik az egyéni befektetők lehetőségeit vállalati kötvények vásárlására.

Azok az egyének, akik vásárolni szeretnének, nehezen találnak „árut”

A pénzügyi szektor hét módosításra javasolt törvénye közül a módosított értékpapírtörvény különös érdeklődésre tart számot, különösen az egyedi vállalati kötvényekre (TPDN) vonatkozó rendelkezések.

A Tervezetben a Kormány előírja, hogy a professzionális értékpapír-befektetők olyan magánszemélyek, akik részt vehetnek egyedi vállalati kötvények vásárlásában, kereskedelmében és átruházásában. Az ilyen egyedi vállalati kötvényeket kibocsátó vállalkozásnak azonban hitelminősítéssel kell rendelkeznie, valamint feltételként kell feltételként támasztania a hitelintézet által nyújtott fedezetet vagy fizetési garanciát.

A Dau Tu újság újságíróinak adott interjújában Tran Hoang Ngan gazdasági szakértő elmondta, hogy az egyéni szakmai befektetők magánvállalati kötvénypiacon való részvételét tiltó szabályozás eltörlése (mint az előző tervezetben) ésszerű. Valójában, számos hullámvölgy után az egyéni szakmai befektetők szintje és ismeretei jelentősen javultak. Szükséges, hogy a vállalati kötvénypiac erőteljesen fejlődhessen, és közép- és hosszú távú tőkemobilizációs csatornává válhasson a vállalkozások számára, lehetővé téve a diverzifikált befektetői struktúra kialakítását.

Számos nemzetgyűlési képviselő is egyetértett ezzel a szabályozással. Le Quan küldött (Hanoi) elmondta, hogy a vállalati kötvénypiac fontos csatorna a vállalkozások számára a tőke mozgósítására, és egyben hatékony befektetési csatorna is. A szigorú szabályozások arra vonatkozóan, hogy milyen típusú vállalati kötvényekkel kereskedhetnek az egyes professzionális értékpapír-befektetők, segítenek csökkenteni a kockázatokat, és növelik az emberek biztonságérzetét a pénzbefektetés során.

Hasonlóképpen, Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) küldött megjegyezte, hogy az olyan szabályozások, mint a törvénytervezet, nemcsak az egyéni befektetők kockázatainak csökkentésében segítenek, hanem a kötvénypiacon lévő áruk minőségének javításában is, elősegítve a piac biztonságos és egészséges fejlődését.

A fenti szabályozás azonban számos kibocsátó vállalkozást és értékpapír-társaságot is aggaszt. Az értékpapír-társaság vezetője azért aggódik, mert bár a törvénytervezet "megnyitotta az utat" az egyéni szakmai befektetők számára az egyéni vállalati kötvénypiacon való részvételhez, ez az út túl keskeny. Valójában az ujjaikon megszámolhatóak az olyan vállalkozások, amelyek hitelminősítéssel rendelkező egyéni vállalati kötvényeket bocsátanak ki, és még ritkább azok száma, amelyeknek a bankok garantálják a fizetését.

„Ha a fenti szabályozást elfogadják, az egyéni vállalati kötvénypiacon részt vevő egyéni befektetők száma minden bizonnyal meredeken csökkenni fog, ami a teljes piac likviditásának csökkenéséhez vezet” – mondta.

A kibocsátó vállalkozások besorolásának szükségessége

Számos értékpapír-társaság és alapkezelő társaság vezetője szerint a szabályozások általános alkalmazása az egyéni szakmai befektetőknek értékesített egyedi vállalati kötvényeket kibocsátó vállalkozásokra tisztességtelen. Ennek megfelelően a kibocsátó vállalkozások csoportját nyilvánosan működő részvénytársaságként, a kibocsátó vállalkozások csoportját pedig nem nyilvánosan működő részvénytársaságként kell besorolni.

Hoang Van Cuong, a hanoi nemzetgyűlési küldött szerint az a szabályozás, amely előírja, hogy a magánszemélyeknek vállalati kötvényeket értékesíteni kívánó kibocsátóknak hitelminősítéssel, fedezettel vagy bankgaranciával kell rendelkezniük, hozzájárul a kibocsátó felelősségének növeléséhez. Ez ösztönözni fogja egy egészséges kötvénypiac fejlődését.

Természetesen, ha ezt a szabályozást alkalmazzák, az hatással lesz a kötvénypiacra, a vállalkozások számára nehezebb lesz egyedi vállalati kötvényeket kibocsátani, mert nehezebb lesz vevőket találni.

A kibocsátó vállalatok azon csoportja esetében, amelyek tőzsdén jegyzett nyilvános részvénytársaságok, szükséges a professzionális befektetők körének kiterjesztése a magánszemélyekre, akik részt vehetnek az egyes vállalati kötvények vásárlásában. Ennek az az oka, hogy ezek a vállalkozások számos törvénynek (Vállalkozási jog, Értékpapírtörvény...) megfelelően működnek, és az Állami Értékpapír-felügyelet és a Tőzsde szoros felügyelete alatt állnak. Ezen vállalatcsoport adatai nyilvánosak, átláthatóak, teljes mértékben auditáltak és könnyen hozzáférhetők az egyéni befektetők számára. Ezenkívül ahhoz, hogy nyilvános részvénytársasággá váljanak, ezeknek a vállalatoknak át kell esniük az Állami Értékpapír-felügyelet dokumentumainak felülvizsgálati és jóváhagyási folyamatán (azaz át kell szűrniük őket).

Különösen a nem nyilvánosan működő kibocsátó vállalatok csoportja számára szükséges a magánkibocsátású vállalati kötvények egyéni befektetőknek történő értékesítésének feltételeinek szigorítása, mivel ez egy olyan vállalatcsoport, amelyre semmilyen ügynökség nem felügyeli az információk átláthatóságát, valamint az információk minőségét. Ezért e vállalatcsoport esetében szükséges az olyan szabályozások alkalmazása, mint az Értékpapírtörvény (módosított) tervezete.

Számos értékpapír-társaság elemzője szerint minden egyes vállalati kötvénykibocsátó esetében külön kell osztályozni, hogy az egyes befektetők milyen kötvényekkel kereskedhetnek. Ennek megfelelően a nyilvánosan jegyzett és nyereségesen működő kibocsátók esetében csak hitelminősítés szükséges. A veszteséges, nyilvánosan jegyzett társaságoknál további biztosíték szükséges. Különösen a nem nyilvános kibocsátók esetében a „3 igen” követelmény a hitelminősítés, a biztosíték és a fizetési garancia.

A fenti osztályozás célja, hogy korlátozza az egyéni befektetők kockázatait, valamint ösztönözze a vállalkozásokat a tömegesítés felé való elmozdulásra.

Forrás: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html