A fedezeti adósság meghaladja a 380 000 milliárd VND-t, egy sor értékpapír-társaság fokozatosan kifogy a „helyből”

A VN-index az év eleje óta több mint 30%-kal emelkedett, ami a fedezeti hitelezés robbanásszerű növekedéséhez vezetett. A fedezeti adósság a harmadik negyedévben rekordmagasságba emelkedett, aminek következtében számos értékpapír-társaság majdnem elérte hitelkeretét.

A fedezethitel-állomány számos vállalatnál nőtt az év elejéhez képest - FOTÓ: QUANG DINH

Sok vállalat fedezeti adóssága rekordszintre emelkedett

A vietnami tőzsde továbbra is erős növekedési lendületet mutatott az év eleje óta, a felminősítésre vonatkozó növekvő várakozások közepette. A VN-index október 24-én 1677 ponton nyitott, ami 32%-os emelkedést jelent az év elejéhez képest.

Az index egy ponton elérte az 1766 pontot, ami közel 40%-os növekedésnek felel meg, és az elmúlt három év legmagasabb értékének számít.

A piac növekedésével párhuzamosan a befektetők kereslete a fedezeti hitelek iránt is ugrásszerűen megnőtt. 2025 harmadik negyedévének végére az értékpapír-társaságoknál fennálló teljes hitelállomány, beleértve a fedezeti hiteleket és az értékesítési előlegeket is, a becslések szerint eléri a 383 000 milliárd VND-t, ami közel 14,5 milliárd USD-nek felel meg.

A második negyedév végéhez képest a hitelezési volumen több mint 80 000 milliárd VND-val nőtt, amelynek nagy részét, mintegy 370 000 milliárd VND-t, a fedezeti adósság tette ki, ami mindössze három hónap alatt 78 000 milliárd VND-s növekedést jelent – ​​ez a legerősebb növekedés a 2021-2022-es fellendülés óta.

A harmadik negyedéves pénzügyi jelentésekből összeállított adatok szerint a 10 legnagyobb fedezeti hitelezési egyenleggel rendelkező értékpapír-társaság jelenleg a teljes piac teljes fennálló egyenlegének több mint 70%-át teszi ki.

A teljes hitelérték elérte a 219 932 milliárd VND-t, ami 49%-os növekedést jelent 2024 végéhez képest. Az élen a TCBS áll, mintegy 40 874 milliárd VND-vel, ezt követi az SSI 38 781 milliárd VND-vel, a VPBankS 26 663 milliárd VND-vel, a VPS 22 036 milliárd VND-vel és a HSC 20 215 milliárd VND-vel.

	Fennálló fedezeti hitelek a harmadik negyedév végén	Margóhitel-egyenleg 2024 végén
TCBS	40874	25606,5
SSI	38780,6	21815.3
VPBank	26663	9447
VPS	22036	12208
HSC	20215	20428
Mirae Asset	17388	18255,3
MBS	14511,5	10119,7
VnDirect	14478	10148
Vietcap	13556	11105
KIS	11430	8458

A saját tőke kétszeresének megfelelő maximális fedezeti hitelkerethez képest egyes vállalatok szinte az összes "szabad helyüket" felhasználták.

A HSC mára elérte a fedezeti limit 95%-át, ami 20 215 milliárd VND-vel meghaladja a 21 249 milliárd VND-s limitet, ezzel szinte teljesen kihasználva a hitelezési mozgásteret.

A VPS és a VPBankS szintén elérte a körülbelül 79%-ot, illetve a 66%-ot, ami azt mutatja, hogy a befektetők pénzügyi tőkeáttétel iránti kereslete meredeken megnőtt az elmúlt negyedévben.

Figyelemre méltó, hogy az MBS egy ritka eset, ahol a fedezeti hitelnyújtási arány meghaladja a felső határt, amikor a fedezeti egyenleg a harmadik negyedévben elérte a 14 511 milliárd VND-t, míg a hitelnyújtási felső határ csak közel 14 000 milliárd VND volt, meghaladva a mintegy 513 milliárd VND-t.

Emellett a Mirae Asset és a KIS is „szoros kötél” helyzetben van, a plafon kihasználtsági aránya 90,8%, illetve 93,3%. Ez a csoport a HSC-vel együtt nagyon szűk határon belül van, közel a fedezeti plafonhoz.

Ezzel szemben a nagyvállalatok, mint például az SSI, a TCBS, a Vietcap és a VNDIRECT, még mindig elég sok mozgástérrel rendelkeznek, miközben a felső határ kihasználtsági aránya csak 35% és 64% között ingadozik.

A harmadik negyedéves árrésnövekedési ütem azonban számos vállalatnál magas volt. A VPBankS több mint 82%-kal, a VPS 80%-kal, míg az SSI és a TCBS is közel 60%-kal nőtt 2024 végéhez képest.

Verseny a tőkeemelésért a fedezeti mozgástér bővítése érdekében

A FTSE Russell által feltörekvő piaci státuszba emelt piac növekedési lehetőségeinek megragadásához a pénzügyi kapacitás lesz a kulcsfontosságú tényező, hogy az értékpapír-társaságok felzárkózzanak az új fejlődési hullámhoz. Ezért az egész iparágban erős és gyors „verseny” zajlik a tőkeemelésért.

Szeptember elején az SSI bejelentette, hogy 415,5 millió részvényt kíván kibocsátani a meglévő részvényeseknek, ezzel alaptőkéjét 20 779 milliárd VND-ről közel 25 000 milliárd VND-re növelve, továbbra is megőrizve iparági vezető pozícióját. Részvényenként 15 000 VND eladási ár mellett a vállalat mintegy 6 200 milliárd VND bevételre számít, amelyet a fedezeti hitelezés, kötvénybefektetések és betéti okiratok tőkéjének kiegészítésére fog felhasználni.

Korábban a TCBS 231,1 millió részvényt értékesített tőzsdei bevezetésként, darabonként 46 800 VND áron, így alaptőkéje 23 133 milliárd VND-re emelkedett. Az üzletnek köszönhetően a vállalat mintegy 10 817 milliárd VND-t keresett, amelynek 70%-át saját számlás kereskedési tevékenységekre (részvény- és kötvénybefektetés), 30%-át pedig fedezeti hitelezésre fordítja.

Hasonlóképpen, a VPBankS szintén 375 millió részvényt készül felajánlani, ami az alaptőke 25%-ának felel meg, részvényenként minimum 12 130 VND áron. A kibocsátás után a vállalat tőkéje várhatóan 15 000 milliárd VND-ről 18 750 milliárd VND-re emelkedik.

Nemcsak a nagy nevek, hanem számos más vállalat, mint például a VPS, a HSC, a Kafi, a TPS, az MBS vagy a TVS is több százmillió további részvény kibocsátását tervezi a tőkeméret növelése és a pénzügyi kapacitás megerősítése érdekében, mielőtt a piac új növekedési ciklusba lépne.

Vissza a témához

Le Nhat Quang

Forrás: https://tuoitre.vn/du-no-margin-vuot-380-000-ti-dong-loat-cong-ty-chung-khoan-dan-can-room-20251024112344674.htm