Az SSI Securities Corporation által nemrégiben közzétett 2025. decemberi stratégiai jelentés szerint a vietnami tőzsde jelenleg a mélyponton van, és valószínűleg 2026-tól erős növekedési ciklusba lép, a VN-index meghaladta az 1920 pontot.
Az SSI szerint két egymást követő hónapnyi csökkenés után a VN-index novemberben helyreállt, és 1690,99 ponton zárt, ami 51,3 ponttal, azaz 3,13%-kal magasabb az előző hónapnál. Figyelemre méltó, hogy a növekedés nagy része a nagyvállalati részvényeknek, különösen a VIC-nek volt köszönhető, amelyek 36,3%-kal emelkedtek, és körülbelül 60 ponttal járultak hozzá az általános fellendüléshez. A VPL részvényei is 23,2%-kal emelkedtek a hónap során, míg az olaj- és gázipar, valamint az élelmiszer- és italgyártó szektor pozitív teljesítményt mutatott.
Az év eleje óta összesítve a VN-Index körülbelül 33%-kal emelkedett. Ha azonban a Vingroup ökoszisztémához tartozó részvények hatását kizárjuk, a tényleges növekedés csak körülbelül 13%. A piaci likviditás továbbra is alacsony, az átlagos kereskedési érték novemberben mindössze 20 000 milliárd VND/kereskedési nap volt, ami 35,5%-os csökkenést jelent októberhez képest.
A historikus adatok azt mutatják, hogy a piac jellemzően minden év decembere és márciusa között erős növekedést mutat. Az áremelkedés valószínűsége ebben az időszakban 75%, ami jelentősen magasabb, mint az áprilistól novemberig tartó időszakban (körülbelül 50%). Az átlagos hozam havi 1,7%, ami messze meghaladja a fennmaradó hónapok havi 0,5%-át.
2026-os kilátások: A VN-Index 1920 pontot céloz meg
Az SSI Securities pozitívan látja a piaci kilátásokat 2026-ra vonatkozóan. Vietnam kétszámjegyű GDP-növekedést céloz meg a 2026–2030 közötti időszakban, amit a gazdasági strukturális reformok, az erős külföldi működőtőke-beáramlás és a felgyorsult infrastrukturális beruházások támogatnak. Ezek alapvető mozgatórugók, amelyek alapot teremtenek a vállalati profitnövekedéshez és a tőzsde fenntarthatóságához.
Ennek fényében az SSI 1920 pontra emeli a VN-Index 2026-os célértékét. A számítások szerint az index jelenleg a 2025-re előrejelzett 14,5-szörös P/E ráta körül forog – ami a regionális átlagnak felel meg, de a vállalati profitnövekedés kilátásai is jobbak (14,5% a 11,5%-os regionális átlaghoz képest). 2026-ban az előrejelzett piaci P/E ráta várhatóan körülbelül 12,7-szeresére csökken, ami a 10 éves történelmi átlag (14-szeres) alá esik, ezáltal megerősítve az index értékelési vonzerejét.
Az SSI azt is megjegyezte, hogy a külföldi befektetők nettó eladási nyomása egyértelműen enyhül. Bár a külföldi befektetők novemberben továbbra is nettó eladásokat hajtottak végre, összesen körülbelül 6800 milliárd VND értékben – ez volt a negyedik egymást követő hónap a tőkekivonás terén –, az eladások üteme lelassult. Figyelemre méltó, hogy december első hetében a külföldi tőkeáramlás visszatért a nettó vásárláshoz.
Az SSI úgy véli, hogy a legnagyobb lehetőségek a bankszektorban rejlenek, különösen a jó profitnövekedési kilátásokkal és vonzó értékelésekkel rendelkező részvényekben. A fogyasztói szektor megítélése is pozitív a fellendülő belföldi keresletnek, a bővülő kiskereskedelmi hálózatoknak és a 2026 januárjától hatályos személyi jövedelemadó-küszöb emelésének köszönhetően – ez a tényező segíthet a háztartások rendelkezésre álló jövedelmének növelésében.
Stabil makrogazdasági alapokkal, vonzó értékelésekkel és a külföldi tőke visszatérésének jeleivel az SSI úgy értékeli, hogy a vietnami részvénypiac a ciklus mélypontjára lép, ami megnyitja a kilátásokat az erős növekedésre a következő két évben.
Forrás: https://nld.com.vn/chung-khoan-viet-nam-khong-co-bong-bong-xac-suat-tang-diem-thang-12-toi-75-196251210222120889.htm
Hozzászólás (0)