Az OMO csatornán emelkedő hitelkamatok erősen befolyásolják a tőzsdét

Ez Dinh Quang Hinh úr, a VNDIRECT Értékpapír Részvénytársaság (VNDIRECT) Elemzési Osztályának Makro- és Piaci Stratégiai Osztályának vezetője véleménye.

Számos hatás a tőzsdére

Dinh Quang Hinh úr szerint a május 22-i és 23-i üléseken számos kereskedelmi bank kért likviditási támogatást a Vietnami Állami Banktól (SBV), az OMO hitelcsatornáján a nyertes ajánlatok volumene folyamatosan magas szinten maradt.

„Ezzel együtt az Állami Bank az OMO kamatlábat is évi 4,5%-ra emelte, ami 25 bázispontos emelkedést jelent a korábbihoz képest. Ennek azonnali hatása lesz a tőzsdére” – jegyezte meg Hinh úr.

Hinh úr azt is elmondta, hogy a rövid távú kockázatok növekednek, mivel a piac váratlan információkat kap mind belföldön, mind nemzetközi szinten.

Konkrétan a múlt héten közzétett amerikai makroadatok, beleértve a szolgáltatási beszerzésimenedzser-indexet (BMI), a feldolgozóipari BMI-t és a vártnál magasabb munkanélküli segélykérelmeket, azt mutatják, hogy az amerikai gazdasági növekedés kilátásai továbbra is erősek.

Ez aggodalmat keltett azzal kapcsolatban, hogy az amerikai Federal Reserve (Fed) továbbra is késlelteti az irányadó kamatláb csökkentését. A Fed szeptemberi ülésén várható kamatcsökkentési várakozásai 51%-ra csökkentek az előző heti 68%-ról. Ez a fejlemény csütörtökön az amerikai részvényindexek erős korrekciójához vezetett.

„Belföldön az Állami Bank (SBV) beavatkozási erőfeszítései ellenére az árfolyamnyomás nem enyhült. Egyes források szerint az SBV-nek 3,5 milliárd USD-t kellett eladnia a piac stabilizálása érdekében, ráadásul az aranyrudak aukciója jelentős mennyiségű likviditást vont el a piacról. Ez azt eredményezte, hogy a rendszerben lévő likviditás már nem olyan bőséges, mint korábban, és a bankközi egynapos kamatláb meghaladta az 5%-os küszöböt” – mondta Hinh úr.

A fenti információk azonnal hatással voltak a részvénypiacra, mivel ez egy olyan csatorna, amely „érzékeny” a kamatlábakra. A kockázat jeleinek megjelenésekor a befektetőknek újra kell értékelniük befektetési portfóliójuk jelenlegi állapotát, és prioritásként kell kezelniük a kockázatkezelést.

Ennek megfelelően a tőkeáttételt (margin) használó vagy a részvények nagy arányát tartó kereskedők (rövid távú kereskedők) számára szükséges kihasználni a technikai helyreállítási fázisokat pozícióik csökkentése és a részvények arányának biztonságos szintre csökkentése érdekében a portfólió kockázatainak kezelése érdekében.

A hosszú távú befektetők továbbra is tarthatják azokat a részvényeket, amelyek még nem érték el a célárat. Azonban nem szabad elsietniük a vásárlást, hanem türelmesen figyelniük kell a kínálatot és a keresletet, a piaci fejleményeket a következő kereskedési napokon, és várniuk kell a vonzóbb vételi pontok megjelenésére. A VN-INDEX legközelebbi támaszszintje az 1250 pontos terület, a további támaszszint pedig 1220 pont körül van.

A tőzsde váratlan híreket kapott. (Illusztrációs fotó).

Hinh úr szerint a VN-Index a múlt héten erős eladási nyomással szembesült a régi csúcson, majd 4 hétnyi emelkedő pont után ismét visszaesett. A hét végén a fő index több mint 19 pontot esett, amikor az egynapos bankközi kamatláb az egekbe szökött és átlépte az 5%-os határt, ami azt tükrözi, hogy a rendszerben már nem olyan bőséges a likviditás, mint az előző időszakban.

Volatilis piac

Dinh Quang Hinh úr megjegyezte, hogy a vietnami tőzsde viszonylag pozitívan zárt a hét első napján (május 20-án), amikor a VN-index közel 5 ponttal emelkedett, a BCM és az NTP pedig elérte a felső határt, miután az Állami Tőkebefektetési Társaság (SCIC) bejelentette, hogy tőkéjét értékesíti e két vállalattól.

Hinh úr szerint a május 21-i kereskedési napon a VN-Index a kereskedési idő nagy részében küszködött, mielőtt enyhe, 0,4 pontos csökkenéssel zárt. A befektetők óvatos hangulata annak kontextusában alakult ki, hogy az Állami Bank (SBV) intézkedéseket hozott az árfolyam támogatására, a központi árfolyamot 24 251 VND/USD-n jegyezte, ami 4 VND-val magasabb a hét elejéhez képest, és ezzel egyidejűleg SJC aranyrudak aukcióját szervezte a hazai és a világpiaci aranyárak közötti különbség csökkentése érdekében.

A profitrealizálási nyomás miatt a VN-Index több mint 10 pontot esett a május 22-i kereskedési napon, a bankcsoport 1,3%-ot veszített értékéből, miután az Állami Bank az árfolyam támogatása érdekében megemelte az OMO és a kincstárjegyek kamatait.

A VN-index a május 23-i kereskedési napon 14 pontra emelkedett, amit a biztosítási iparági csoport iránti kereslet hangsúlyozott, amikor a befektetők a kamatemelések kilátásaira számítottak, amelyek elősegítik majd ennek az iparágnak a nyereségességét.

A negatív hangulat azonban több mint 19 ponttal csökkentette a piacot a hét utolsó kereskedési napján (május 24-én), amikor az egynapos bankközi kamatláb az egekbe szökött és átlépte az 5,0%-os határt, ami azt tükrözi, hogy a rendszerben lévő likviditás már nem volt olyan bőséges, mint az előző időszakban, és egyes kereskedelmi bankok az Állami Bank likviditási támogatási csatornáját keresték, mivel az OMO hitelcsatornán nyertes ajánlati volumen folyamatosan magas szinten volt.

Emellett az a tény, hogy az Egyesült Államokban a vártnál magasabb PMI indexet regisztráltak, a befektetőket aggasztotta a Fed esetleges kamatcsökkentése az idei évben, ami a dollárindex (DXY) emelkedését okozza, nyomást gyakorolva a VND árfolyamára.

A hét végén a VN-Index 0,9%-kal 1261,9 pontra csökkent. A HNX-Index szinte változatlanul 241,7 ponton maradt, az UPCOM-Index pedig 1,4%-kal 94,4 pontra emelkedett.

Ezen a héten a GAS (+4,4%; HVN (+12,6%) és a PLX (+8,0%) voltak a piacot támogató fő tényezők. Ezzel szemben a VCB (-1,7%); a VIC (-4,1%) és a TCB (-3,8%) nyomást gyakorolt ​​az általános indexre. A likviditás továbbra is emelkedő tendenciát mutatott, a kereskedési érték a 3 szinten elérte a 27 670 milliárd VND/ülést (+37,6% az előző héthez képest), a külföldi befektetők pedig közel 6000 milliárd VND értékben adtak el a hét folyamán.

PHAM DUY

Forrás: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html