Feljavított tőzsde: Megoldás a külföldi tőke vonzására

VTV.vn - A FTSE Russell 2026. szeptember 21-i hatállyal felminősítette a vietnami részvénypiacot a feltörekvő, feltörekvő kategóriából a felminősülő kategóriába. Mire kell felkészülniük a vállalkozásoknak erre a lehetőségre?

Vietnam tőzsdéje ragyogó mérföldkőhöz érkezett, miután a FTSE Russell, egy tekintélyes globális minősítő szervezet bejelentette, hogy a feltörekvő piacról másodlagos feltörekvő piacra minősíti fel.

Október 8-án reggel a FTSE Russell hivatalosan is felminősítette a vietnami részvénypiacot a feltörekvő, feltörekvő kategóriából a felminősülő másodlagos kategóriába, 2026. szeptember 21-i hatállyal. Ez egy történelmi mérföldkő, amely megnyitja az utat a külföldi tőke vonzása előtt, elősegítve a fenntartható gazdasági növekedést.

A piaci „ugrás”

A vietnami tőzsde mérföldkőhöz érkezett, miután a FTSE Russell, egy tekintélyes globális minősítő szervezet bejelentette döntését, hogy a felminősítést határpiacról másodlagos feltörekvő piacra emeli. Az eseményre hanoi idő szerint pontosan 2025. október 8-án, hajnali 3 órakor került sor, jelezve azt a hosszú utat, amelyet Vietnam 2018 szeptembere óta, a megfigyelési listára való felkerekedése óta kitartóan követ. Abban az időben a tőzsde még két kulcsfontosságú kritériumnál ragadt: a DvP fizetési ciklusnál és a sikertelen tranzakciók kezelésének módjánál, amelyeket mindkettőt "korlátozottnak" minősítettek.

A reformok iránti elszántságnak köszönhetően azonban a szabályozó hatóságok 2024 novemberére bevezettek egy előfinanszírozás nélküli kereskedési modellt, amely lehetővé tette a hazai értékpapír-társaságok számára, hogy tőkét biztosítsanak a külföldi intézményi befektetők értékpapír-vásárlásának támogatására. Ezzel egyidejűleg hivatalosan is létrehozták a sikertelen tranzakciók kezelésére szolgáló folyamatot, hogy gyorsan eltávolítsák az utolsó akadályokat is.

Az FTSE Russell Index Igazgatótanácsa (IGB) elismerte ezeket az eredményeket, megerősítve, hogy Vietnam megfelel az FTSE részvénypiaci osztályozási keretrendszerének összes kritériumának.

Az FTSE Russell Index Igazgatótanácsa (IGB) elismerte ezeket az eredményeket, megerősítve, hogy Vietnam megfelel az FTSE Részvénypiaci Osztályozási Keretrendszer összes kritériumának. Az ügynökség ugyanakkor rámutatott a globális brókerek kereskedésben betöltött szerepének korlátaira is, hangsúlyozva az „indexszimuláció” szükségességét az Elvi Nyilatkozat szerint. A FTSE Russell arra számít, hogy a szabályozó hatóság jelenlegi erőfeszítései közelebb hozzák a vietnami részvénypiacot a nemzetközi szabványokhoz, csökkentik a partnerkockázatot és növelik a befektetői bizalmat.

A fejlesztési ütemterv szakaszokra oszlik, egy félidős felülvizsgálattal 2026 márciusában, és hivatalosan 2026. szeptember 21-én lép hatályba. Az Állami Értékpapír-felügyelet (SSC) szerint ez egy „fontos mérföldkő, amely erős fejlődést jelez”, köszönhetően a kormány határozott iránymutatásának, az Állami Bank, a minisztériumok szoros koordinációjának, valamint a Tőzsde, a VSDC és a sajtó kíséretének. Az SSC elkötelezett amellett, hogy továbbra is együttműködjön az FTSE Russell-lel, átfogó megoldásokat alkalmazva egy átlátható, hatékony és a globális pénzügyekbe mélyen integrált piac érdekében.

Arany lehetőség és nagy felelősség

A felminősítés nemcsak becsületbeli jelvény, hanem kulcsfontosságú a külföldi tőkepiacok megnyitásához is, így a tőzsde a gazdasági növekedés kulcsfontosságú motorjává válik. Közel 100 milliós lakosságával és a GDP-jének évi körülbelül 6%-os folyamatos növekedésével Vietnam ideális helyzetben van a befektetési hullám fogadásához. A tőzsdén jegyzett vállalatok számára ez példátlan lehetőség a tőkebevonásra, különösen akkor, amikor a bankrendszer magas kamatlábakkal és hitelkockázatokkal néz szembe.

A KRX rendszer zökkenőmentes működésének köszönhetően, amely átláthatóvá teszi a tőzsdei bevezetés folyamatát, újabb IPO-hullám robbanhat ki a fogyasztói, banki, energetikai, ipari ingatlan- és infrastrukturális szektorokban. A nemzetközi valóság ezt a vonzerőt bizonyítja: amikor Pakisztánt az MSCI 2017-ben a határországból a feltörekvő országgá minősítette, az IPO értéke mindössze két év alatt megduplázódott. Vietnam mindenképpen nagyobb léptékre számíthat, hatékonyan végrehajtva a Politikai Bizottság 2025. május 4-i 68-NQ/TW határozatát, amely elősegíti, hogy a magángazdaság a GDP mintegy 40%-át tegye ki, és évi 10-12%-os növekedési ütemet céloz meg.

A felminősítés fordulópont és kulcsfontosságú hajtóerő Vietnam globális integrációjának elősegítésében és a likviditás javításában.

Dr. Dinh The Hien gazdasági szakértő hangsúlyozta: üzleti szempontból a fejlesztés segít csökkenteni a banki hitelektől való függőséget, amelyek átlagosan évi 8-10%-os tőkeköltséggel járnak, könnyen megnyitja a csatornát a részvények vagy kötvények kibocsátásához, és olcsó külföldi tőkét vonz mindössze évi 4-6%-kal a nemzetközi forrásokból. Ez diverzifikálja a tőkeforrásokat, finanszírozza a stratégiai projekteket, mint például a digitális átalakulás vagy az exportbővítés, és előfeltétele annak is, hogy a 2030-ig tartó Nemzeti Pénzügyi Fejlesztési Stratégia szerint nemzetközi pénzügyi központokat építsenek Ho Si Minh-városban és Da Nangban. Ho Si Minh-város, vezető pozíciójával, a "Délkelet-Ázsia Szingapúrjává" válhat, ha a piac megfelel a felmerülő szabványoknak, és vonzza a FTSE Russellt vagy az MSCI-t a modern infrastruktúrába való befektetésre. Da Nang a zöld pénzügyi központtá válásban, a fenntartható projektek támogatásában, a magas színvonalú munkahelyek teremtésében és a regionális fejlődés kiegyensúlyozásában specializálódott.

A lehetőségek azonban mindig nagy felelősséggel járnak. A külföldi befektetők magas szintű átláthatóságot, jó irányítást és az IFRS vagy ESG betartását követelik meg. Vu Anh Duong ügyvéd, a Vietnami Nemzetközi Választottbírósági Központ (VIAC) alelnöke azt tanácsolta az államnak, hogy adjon ki előzetes hitelkritériumokat, adókedvezményeket a befektetési alapoknak, ösztönözze az ESG-t és a zöld hiteleket; a vállalkozásoknak javítaniuk kell a belső irányítást és világos stratégiákat kell kidolgozniuk.

Különösen egy független kockázatértékelő központ növelné a bizalmat és csökkentené a kockázatokat. A vállalkozásoknak azonnal cselekedniük kell: javítaniuk kell az információközlés minőségét, alkalmazniuk kell az IFRS-t, növelniük kell az igazgatótanács független tagjainak számát, és átláthatónak kell lenniük a fenntartható stratégiákkal kapcsolatban. Amikor a külföldi tőke beáramlik, a differenciálódás éles lesz: a nagy, átlátható vállalatokat előnyben részesítik, míg a gyenge vállalatokat könnyen ki lehet iktatni a befektetési kosárból. A kockázatkezelés javítása, a technológia alkalmazása és a nemzetközi piacok bővítése kulcsfontosságú ahhoz, hogy a kihívásokat előnyökké alakítsuk.

A fejlesztés fordulópont, kulcsfontosságú hajtóerő Vietnam globális integrációjának és a likviditás javításának elősegítésében. Egy átlátható, versenyképes és fenntartható piac hosszú távon vonzerőt teremt a külföldi tőke számára, hatékony közép- és hosszú távú tőkemobilizációs csatornává válik, hozzájárul a gazdasági növekedés előmozdításához és a nemzetközi státusz javításához.

Forrás: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-duoc-nang-hang-giai-phap-hut-von-ngoai-100251008071300097.htm