Tőzsde az új héten (2025. március 31. - április 4.): „Tesztelheti” az 1300 pontos küszöböt, lehetőség nyílik a portfólió átstrukturálására, ha a VN-index mélyen korrigál.

NDO - A hazai részvénypiac a múlt héten (március 24-28.) továbbra is korrekciós nyomás alatt állt, miután 4/5 csökkenő időszakot zárt, ezzel meghosszabbítva a második egymást követő csökkenő hetet az 1340 pontos csúcs óta. A csökkenő cash flow, a globális tarifapolitikák bizonytalansága, a természeti katasztrófák... miatt az óvatos hangulat rövid távon továbbra is fennmaradhat. A középtávú emelkedő trend azonban továbbra is fennáll, így egyes vélemények szerint a mély korrekciós időszakokban megnyílnak a portfólió-átstrukturálás lehetőségei.

A nyomás egyenletesen csökkent, a VN-index a második héten kissé csökkent.

Donald Trump amerikai elnök vámháborúja a múlt héten eszkalálódott, ami aggodalmat keltett a befektetők körében. A helyzet várhatóan még tovább fog fokozódni, mivel a befektetők aggódva várják Trump úr új nyilatkozatait ezen a héten. Ezzel párhuzamosan az amerikai gazdaság a lassuló növekedés bizonyos jeleit mutatja, ami az amerikai részvénypiac újabb csökkenő hetét zárja.

A hét folyamán néhány regionális piac, például Indonézia és India, fellendült, míg Thaiföld és a Fülöp-szigetek továbbra is csökkenő tendenciát mutatott.

A vietnami tőzsde a múlt héten (március 24-28.) meglehetősen szorosan teljesített a korábbi előrejelzésekhez képest. A hazai piac továbbra is nyomás alatt állt, hogy korrekciónak induljon, és a rövid távú 1340 pontos csúcs elérése után második egymást követő héten is csökkenjen.

A hét végén a VN-index 1317,46 ponton zárta a hetet, ami -4,42 pontos csökkenést jelent, ami -0,33%-os csökkenést jelent az előző héthez képest. A HNX tőzsdén a HNX-index szintén erősebb lefelé irányuló nyomás alatt állt, 7,62 pontot veszített, ami 3,10%-nak felel meg, és 238,2 ponton zárt. Az UPCoM-index is korrekciós hetet mutatott, amikor -0,7%-kal csökkent, így a hét végén 98,62 ponton állt.

A VN-indexre nehezedő lefelé irányuló nyomás minden iparági csoportból, például a VN30-ból, a kis- és közepes piaci tőkeértékű részvényekből származott. A piac azonban erősen differenciált volt, a visszaesés főként a következő csoportokra koncentrálódott: Tengeri termékek (-5,12%), Viettel (-3,72%), Technológia (-3,16%). A piaci trenddel szemben a következő csoportok haladtak: Természetes gumi (+7,83%), Vingroup (+7,54%), Repülés (+1,90%)...

Az eredményhez hasonlóan a teljes piac likviditása a múlt héten csökkenő tendenciát mutatott, mivel az óvatosság egyre nyilvánvalóbbá vált. A teljes piac átlagos kereskedési értéke mindössze 20 338 milliárd VND/ülés volt, ami 6,5%-os csökkenést jelent az előző héthez képest, amikor a párosított likviditás szintén 11,4%-kal, 16 981 milliárd VND/ülésre esett vissza.

A statisztikák azt mutatják, hogy a márciusi átlagos piaci likviditás elérte a 22 733 milliárd VND/kereskedési napot, ami +27,3%-os növekedést jelent februárhoz képest, de még mindig -23,6%-kal alacsonyabb, mint ugyanebben az időszakban. Az év elejétől összesítve a teljes piaci likviditás elérte a 17 806 milliárd VND/kereskedési napot, ami -15,5%-os csökkenést jelent a 2024-es átlagos szinthez képest.

Bár a külföldi befektetők nettó eladási nyomása csökkent az előző héthez képest, ez a csoport továbbra is okot adott a piacnak a korrekció növelésére. Ennek megfelelően a külföldi befektetők a múlt héten több mint -2284 milliárd VND értékben adtak el nettó eszközt a teljes piacon, így az év eleje óta kumulált nettó eladás -26191 milliárd VND-re nőtt.

A múlt héten nettó eladásra került részvények csoportja a TPB-re (-563 milliárd VND),az FPT-re (-530 milliárd VND), a PNJ-re (-272 milliárd VND) összpontosított... míg a nettó vásárlás a VRE-re (+455 milliárd VND), a VIX-re (+226 milliárd VND), a VPI-re (+178 milliárd VND)... irányult.

Jelenleg a piac P/E rátája (ttm) a február közepi 13,5-szereséről 14,5-szeresére nőtt, de még mindig 14,5%-kal alacsonyabb az 5 éves átlagnál.

Továbbra is nyomás alatt állnak a vámhírek, de talán a hét végére megérkeznek.

A tőzsde izgatottan várja a Donald Trumptól érkező híreket ezen a héten. Április 2-a várhatóan forró pont lesz, ha újabb eszkalációt jelent a Trump elnök által indított vámháborúban.

Az amerikai tőzsde várhatóan további nyomás alatt lesz, mivel örömmel fogadja a makrogazdasági adatokat, mindenekelőtt a PMI indexet, a munkaerőpiacot és a FED vezetőjének üzeneteit.

Belföldön a befektetők továbbra is szorosan figyelik a nemzetközi piac fejleményeit. Bár a vámpolitikának nincs közvetlen hatása Vietnamra, a hangulat bizonytalan marad, amíg ez nem tisztázódik.

Ezen a héten belföldi makrogazdasági információk is megjelennek, és várhatóan kiegyensúlyozzák az információkat. A 2025 első negyedévi GDP-növekedést és más makrogazdasági mutatókat a Központi Statisztikai Hivatal a jövő hét első felében teszi közzé, de a miniszterelnök a múlt hétvégén azt jelentette be, hogy ez körülbelül 7% lesz.

Emellett az üzleti eredményekkel és a 2025-ös közgyűléssel kapcsolatos hírek várhatóan szintén pozitív jelzéseket tartalmaznak majd a befektetői hangulat erősítése érdekében.

Technikai szempontból azonban a rövid távú kockázatok megnőnek, amikor a piac elveszíti az MA20 technikai küszöbértéket, külső hatásokkal kombinálva, ami kedvezőtlen jelzés lehet a piac számára. A piac továbbra is jól védett az alsó küszöbértéknél, az 1300 pontos területen. Amennyiben korrekció történik ezen terület alatt, lehetőség nyílik jó fundamentális részvények választására a középtávú befektetési trend szempontjából.

A likviditás továbbra is lefelé korrigált, de összességében még mindig jó szinten van, több mint 20 000 milliárd VND/kereskedési napon. Ez pszichológiai óvatosságra utal, és még nem eladói mentalitásra a kockázatoktól való félelem miatt.

Április 2-án az Egyesült Államok várhatóan kölcsönös adópolitikát jelent be, amely 15 magas adókulcsokkal és nagy kereskedelmi többlettel rendelkező országot céloz meg, amelyek közül Vietnamra is hatással lehet a változás. Egyes hozzászólások azonban arra utalnak, hogy a vietnami piacot nem fogja túlságosan érinteni az Egyesült Államok vámpolitikája. Először is, a vámokkal kapcsolatos aggodalmak nagyrészt tükröződtek a piac elmúlt két hétbeli alkalmazkodásában; ugyanakkor az amerikai vámok által közvetlenül érintett csoport nem nagy a tőzsdén.

Másrészt Vietnam a közelmúltban határozott, rugalmas és időszerű lépéseket tett az Egyesült Államok vámjainak kockázatának minimalizálása érdekében, például kereskedelmi megállapodásokat írt alá amerikai partnerekkel, és fontolóra vette egyes importált termékek, például autók, etanol, LNG, mezőgazdasági termékek stb. adócsökkentését.

Eközben a belföldi tényezők tekintetében a piacot továbbra is számos támogató tényező befolyásolja, beleértve a makrojeleket és a pozitív információkat, amelyek megjelennek, mint például a vállalatok 2025 első negyedévi üzleti eredményei, a fejlesztés kilátásai, a KRX rendszer bevezetése... Ezért a jövő heti korrekció támaszzónája az 1300-1305 pontos tartomány lehet, és fennáll a fellendülés lehetősége, ha a hangulat javul a belföldi hírek megjelenésekor.

Forrás: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-313-442025-co-the-test-nguong-1300-diem-co-hoi-tai-cau-danh-muc-neu-vn-index-dieu-chinh-sau-post868898.html