A VN30 új szabályokat alkalmaz: Adjon el sok banki részvényt a második negyedévi szerkezetátalakítási időszakban

Az SSI Securities Corporation elemző részlege (SSI Research) előrejelzi a VNDiamond indexportfólió változásait, és frissíti a VN30 portfólió súlyának számítási adatait 2025 második negyedévére vonatkozóan.

A HoSE-Index, a VNX-Index, valamint a VNDiamond, a VNFIN Lead és a VNFIN Select befektetési indexek 2025 második negyedévére átalakítják portfólióikat. A VNDiamond index különösen az összetevő portfóliójában bekövetkezett változásokat vizsgálja felül. Eközben a fennmaradó indexek, köztük a VN30 és a VNFIN Lead, csak az adatokat frissítik és újraszámítják a portfólió súlyozását.

Az ütemterv szerint a 2025 második negyedévére vonatkozó portfólió-átalakítás a március 31-i adatokon alapul majd. Az új portfólió-bejelentés dátuma 2025. április 16. Az alapoknak közel 2 hetük lesz a portfólió-átalakítás 2025. április 29-ig történő befejezésére.

A CTD és az MWG a VNDiamond "kosárába" kerülhet

A VNDiamond indexet illetően az SSI Research 2025. március 14-i becsült adatokkal azt prognosztizálja, hogy az MWG részvényei bekerülhetnek a „tartalékkosárba”, mivel a részvények az előző időszakban kerültek először a kosárba az indexben, és ebben az időszakban teljesítik az összes feltételt. Ennek megfelelően az MWG-re alkalmazott %wS együttható (az első alkalommal megtartott, kivezetésre váró részvények súlyának korlátozása) 50%-ról 100%-ra emelkedik.

Ezenkívül ez az egység azt is előrejelzi, hogy a CTD részvény először kerülhet be az index „kosárába”, mivel teljesíti az összes feltételt. Az új szabály szerint a CTD-t 50%-os wS súlykorláttal alkalmazzák.

Eközbena VIB a kiválásra váró „kosárba” kerülhet. A VIB FOL (külföldi befektetők tulajdonlási korlátja) együtthatója 65% alá esett, miután a bank 2024. július 1-jétől 20,5%-ról 4,99%-ra módosította a külföldi befektetők maximális tulajdoni arányát. Az új szabályok szerint a VIB a kiválásra váró „kosárba” kerül, és 50%-os %wS együtthatót alkalmaznak rá, ami a részvények arányának 50%-os csökkentésével egyenértékű. A következő időszakban, ha a FOL nem javítható 65% fölé, a VIB teljesen eltávolítható az indexből.

A VRE részvényeket eltávolíthatják az indexből, ha nem felelnek meg a FOL feltételnek. Az SSI Research számításai szerint a VRE a második egymást követő időszakban sem szerepelt a legmagasabb FOL együtthatóval rendelkező 25 legjobb részvény között. Ezenkívül, mivel a 2024 negyedik negyedévének vizsgálati időszakában a VRE a Függőben lévő Eliminációs Kosárba került, ebben az időszakban nem jogosult az indexben való megtartásra.

Ismeretes, hogy az indexbe először belépő részvények „kosarát” két elv alapján határozzák meg. Először is, a részvény ebben az időszakban az ideiglenes részvénykosárban van, de az előző időszakban nem a hivatalos részvénykosárban; vagy a részvény ebben az időszakban az ideiglenes részvény„kosárban” és az előző időszakban a kiesésre váró „kosárban” is szerepel.

A két egymást követő időszakban fenntartott részvények „kosarát” az erre az időszakra ideiglenesen kiszámított, de a kivezetésre váró részvények kosarában és az indexbe először belépő részvények kosarában nem szereplő részvények „kosarában” lévő részvények alkotják. Az erre az időszakra hivatalosan fenntartott részvények „kosarába” tartoznak a kivezetésre váró részvények, az indexbe először belépő részvények és a fenntartott részvények.

A fenti változásokat feltételezve az új indexportfólió 19 részvényt fog tartalmazni, amelyek közül 10 bankszektorbeli részvényre vonatkozik majd a teljes szektorra vonatkozó maximális, 40%-os súlyozás. A piacon lévő ETF-ek közül jelenleg 5 ETF használja a VNDiamond indexet referenciaként, köztük a DCVFMVN Diamond, a MAFM VNDiamond, a BVFVN Diamond, a KIM Growth Diamond és az ABF VNDiamond, amelyek teljes nettó eszközértéke 2025. március 14-én körülbelül 12 400 milliárd VND. Csak a DCVFMVN Diamond alap teljes eszközértéke jelenleg körülbelül 11 800 milliárd VND. Konkrétan 2025 eleje óta az alap teljes eszközértéke 6,6%-kal, a nettó eszközérték (NAV) 3,4%-kal, a nettó tőkekivonás értéke pedig 418 milliárd VND.

Az SSI Research becslései szerint a DCVFMVN Diamond alap 2,9 millió MWG és 1,1 millió CTD részvényt fog vásárolni, miközben körülbelül 5 millió VRE és 10,5 millió VIB részvényt fog eladni a portfólióból. Ezenkívül egyes részvények jelentős mértékű vásárlására is számítanak, mint például a VPB (3,9 millió részvény), az MBB (3,5 millió részvény) és az MSB (3 millió részvény). Ugyanakkor az alap nagy mennyiségűACB (5,8 millió részvény) és HDB (3,5 millió részvény) részvényt is értékesíthet.

Változások a VN30-ban: Sok banki részvényt adtak el, nagy mennyiségű HPG-t vásároltak.

Ebben az átszervezési időszakban hivatalosan is hatályba léptek a HoSE-Index 4.0-s verziójának szabályai, így a VN30 indexportfólió aránya jelentősen megváltozik. A VN30 index esetében az SSI Research közölte, hogy mivel a HoSE Index 4.0-s verziójának szabályai 40%-ra korlátozzák az azonos iparágban működő részvények egy csoportjának kapitalizációs arányát, ez az egység becslése szerint a pénzügyi csoport aránya a VN30 indexkosárban a jelenlegi 60%-os szintről 40%-ra csökken. Ezért a többi iparágban működő részvények aránya ennek megfelelő ütemben fog növekedni.

A kapitalizációs arány korlátozására vonatkozó küszöbértékek már nem túl szokatlanok a HoSE indexkészlet szabályaihoz képest. Korábban ez a szabály egyetlen részvényre 10%-ban, a kapcsolódó részvények csoportjára pedig 15%-ban vonatkozott. A VN30 indexkosárban azonos iparágba tartozó részvények csoportjára vonatkozó kapitalizációs arány korlátozásának bevezetése hozzájárul az iparági struktúra stabilizálásához és annak korlátozásához, hogy egy iparág túl nagy részt foglaljon el az indexkosárban.

A piacon lévő ETF-ek közül jelenleg 4 ETF használja a VN30 indexet referenciaként, köztük a DCVFMVN30 ETF, az SSIAM VN30 ETF, a KIM Growth VN30 ETF és a MAFM VN30 ETF, amelyek teljes nettó eszközértéke 2025. március 14-i állapot szerint körülbelül 9100 milliárd VND. Csak a DCVFMVN30 ETF alap teljes eszközértéke jelenleg körülbelül 6200 milliárd VND. Konkrétan 2025 eleje óta az alap teljes eszközértéke 7,4%-kal csökkent, a nettó eszközérték 3%-kal nőtt, a nettó tőkekivonás értéke pedig 683 milliárd VND.

Az SSI Research becslései szerint egyes részvényeket, mint például a HPG (11,6 millió részvény), az MWG (4,5 millió részvény) és a VIC (4,5 millió részvény) nagy mennyiségben fognak vásárolni a fenti alapok. Ugyanakkor az eladási oldalon a pénzügyi részvényekből keltek el a legtöbbet, beleértve olyan részvényeket, mint a TCB (9,5 millió részvény), a VPB (9,1 millió részvény) és az ACB (8,3 millió részvény).

Hozzászólás (0)