Menguap 10 Miliar USD, Pasar Saham Vietnam Alami Penurunan Terbesar di Asia

[iklan_1]

Jadi apa yang terjadi pada pasar saham, ketika investor domestik menjual dengan segala cara, menyebabkan ribuan saham jatuh harganya, termasuk 275 saham yang jatuh ke lantai, sementara investor asing berbalik arah dan membeli lagi dengan kuat.

Reporter VietNamNet melakukan wawancara dengan Tn. Vicente Nguyen, Chief Investment Officer (CIO) AFC Vietnam Fund, tentang penurunan harga langka yang terkait dengan beberapa rekor baru serta prospek arus kas dan pasar saham Vietnam.

Ambil untung + mental lemah jadi panik

Pasar saham baru saja mengalami penurunan tajam pada 18 Agustus, dengan Indeks VN anjlok 55,5 poin, setara dengan penurunan 4,5%. Ini merupakan penurunan tajam yang jarang terjadi dalam beberapa tahun terakhir. Menurut Anda, apa yang menyebabkan sesi jual yang begitu kuat?

Bapak Vicente Nguyen: Aksi ambil untung adalah salah satu alasan utama, setelah itu banyak broker mengambil untung dan meminta nasabah untuk menjual saham. Sentimen yang lemah dan resonansi di lantai bursa menyebabkan aksi jual seperti yang terjadi pada sore hari tanggal 18 Agustus. Dari segi fundamental maupun ekonomi , tidak ada yang baru.

Secara spesifik, kelompok saham/kode saham mana yang mendominasi penurunan tajam ini?

Dengan lebih dari 270 saham yang melantai di bursa, hampir setiap kelompok mengalami penurunan tajam yang sama. Namun, jika kita melihat detailnya, kemungkinan besar kelompok ini termasuk dalam kelompok saham real estat (RE) karena kelompok ini baru-baru ini menarik arus kas spekulatif yang sangat besar dan meningkat pesat meskipun situasi bisnis sedang suram.

- Apakah ada fenomena margin call yang terjadi pada sesi ini atau kemungkinan akan terjadi pada sesi-sesi berikutnya, Pak?

Pasar hanya turun 4,5%, tidak cukup untuk melakukan margin call dalam skala besar, tetapi hal ini mungkin terjadi untuk saham-saham tertentu jika sebelumnya telah turun tajam. Jika sesi berikutnya turun 5-7% lagi, margin call dalam skala besar mungkin terjadi.

Likuiditas pada sesi perdagangan 18 Agustus mencapai 42.000 miliar VND (sekitar 1,75 miliar USD), hampir dua kali lipat dari rata-rata/sesi terakhir. Ini angka yang sangat besar. Bagaimana Anda menjelaskan fenomena peningkatan likuiditas yang begitu mendadak?

Pasar memang seperti itu, ada penjual dan pembeli. Ketika penjual panik dan menjual dengan segala cara, ada juga pembeli yang rela membeli saham bagus dengan harga murah. Pada saat itu, likuiditas akan meningkat pesat.

Misalnya, dalam kasus penjualan seperti itu, sebagian besar penjual yang kuat adalah investor individu, sementara pembelinya adalah organisasi, baik domestik maupun asing. Oleh karena itu, likuiditas yang tinggi juga merupakan hal yang wajar.

*Pasar saham anjlok tajam pada sesi 18 Agustus. (Foto: HH)*

VinFast adalah pertanda baik

Pencatatan VinFast di pasar saham AS telah membawa angin positif bagi saham "keluarga Vin". Namun, saham VinFast telah merosot tajam sejak saat itu. Bagaimana Anda menilai pencatatan VFS di pasar AS dan dampaknya terhadap pasar domestik?

Terdaftarnya Vingroup di VFS merupakan pertanda baik bagi Vingroup dan sistem keuangan serta ekonomi Vietnam. Bagi Vingroup, acara ini meningkatkan akses ke pasar modal internasional, sehingga meningkatkan peluang untuk menggalang modal.

Karena VFS memilih untuk mencatatkan sahamnya melalui SPAC dan bukan melalui IPO tradisional.

Bagi perekonomian atau keuangan Vietnam, acara ini merupakan promosi yang luar biasa bagi Vietnam. Banyak investor akan mengetahui tentang Vietnam dan perekonomian Vietnam.

Selain itu, pencatatan ini juga menciptakan motivasi besar bagi perusahaan Vietnam lainnya saat mereka ingin mencatatkan sahamnya atau mengumpulkan modal internasional.

- Bagaimana pendapat Anda tentang harga VinFast pada akhir sesi tanggal 17 Agustus - sekitar 20 USD/saham, setara dengan kapitalisasi 46 miliar USD?

Tinggi atau rendahnya valuasi bergantung pada perspektif dan pendekatan masing-masing investor. Jika hanya berdasarkan keuntungan dan kondisi terkini, valuasi tersebut dinilai terlalu tinggi, tetapi jika berdasarkan prospek atau potensi VFS, valuasinya mungkin normal atau sedikit lebih tinggi.

Namun, sektor kendaraan listrik (EV) merupakan industri yang benar-benar baru, bahkan di dunia. Jumlah perusahaan yang menguntungkan di sektor ini saat ini hanya sedikit. Oleh karena itu, kerugian VFS juga wajar. Yang terpenting adalah produknya harus berkualitas, tepercaya, dan disukai pelanggan, agar masa depan dan prospeknya tetap cerah, karena EV tampaknya menjadi tren dunia.

- Apakah fluktuasi harga saham VinFast yang menurun menjadi faktor negatif yang mempengaruhi harga saham Vingroup (harga dasar) pada sesi 18 Agustus?

Dalam hal ini, memang benar. Karena yang naik itulah yang turun. Investor domestik sering berpikir bahwa VFS bernilai 85 miliar dolar AS, sementara Vingroup menyumbang 51%, yang berarti lebih dari 42 miliar dolar AS. Jadi, VIC juga pasti bernilai lebih dari 42 miliar dolar AS, belum termasuk Vinhomes atau Vincom Retail...

Jadi, ketika VFS menurun, valuasi VIC juga menurun, yang wajar saja. Dari perspektif dana investasi seperti kami, hal ini tidak terlalu berpengaruh. Namun, dana investasi lain mungkin memiliki perspektif yang berbeda.

Apa pendapat Anda tentang berita bahwa Evergrande, pengembang properti terbesar kedua di Tiongkok yang disebut "bom utang", mengajukan perlindungan kebangkrutan di AS? Bagaimana hal ini memengaruhi pasar properti, keuangan Vietnam, dan psikologi investor?

Hal ini akan menjadi pukulan yang cukup besar bagi industri properti Tiongkok, yang akan menyebabkan hilangnya kepercayaan dalam jangka panjang dan berdampak besar pada perekonomian Tiongkok. Namun, kebangkrutan ini telah diprediksi dan dampaknya telah terjadi, sehingga pernyataan kebangkrutan hanyalah formalitas, sehingga dampaknya tidak lagi besar. Dalam jangka pendek, akan ada dampak di Vietnam, tetapi tidak terkait dengan situasi keuangan, melainkan ekonomi. Dampak krisis properti di Tiongkok ini akan menyebabkan daya beli di negara tersebut menurun tajam, sehingga permintaan barang impor dari Vietnam juga akan menurun. Dan itu merupakan dampak tidak langsung.

- Jadi bagaimana prospek saham real estat setelah berita dari Evergrande China?

Informasi tentang Evergrande Tiongkok memiliki dampak psikologis negatif terhadap sektor properti Vietnam, tetapi tidak secara inheren terkait. Namun, Surat Edaran 06 (dari Bank Negara Vietnam tentang aktivitas peminjaman) akan berdampak besar pada banyak bisnis properti saat ini, karena banyak bisnis memobilisasi modal dari pelanggan melalui kontrak kerja sama investasi atau kontrak kontribusi modal usaha untuk proyek-proyek yang tidak memenuhi syarat untuk dijual.

Namun, hal ini membantu bisnis untuk beroperasi dengan baik, memiliki status hukum yang baik, memenuhi persyaratan penjualan, serta meningkatkan pangsa pasar dan pelanggan. Oleh karena itu, kelompok perusahaan real estat yang secara inheren lemah dalam hal keuangan, memiliki status hukum yang buruk, dan memobilisasi modal melalui bentuk ini akan mudah terpuruk dalam hibernasi jangka panjang. Secara pribadi, saya pikir ini merupakan pemurnian yang diperlukan bagi pasar.

Bisnis yang keuangannya kuat, proyeknya bersih, status hukumnya bagus masih bagus, bisa menjual produk, pelanggan masih bisa meminjam, dan mereka akan mengatasi kesulitan.

Sementara itu, banyak bisnis akan berhibernasi atau bangkrut. Kemudian pasar akan pulih secara bertahap, dan bisnis yang kuat akan bangkit. Namun, saya pikir ini akan terjadi pada tahun 2025-2026, dan tahun 2024 masih akan sangat sulit.

“Kecelakaan 18 Agustus lebih merupakan peluang daripada risiko”

- Bagaimana Anda mengevaluasi industri perbankan/kelompok saham?

Kesulitan utang macet akan meningkat, tetapi akan teratasi karena industri perbankan merupakan tulang punggung perekonomian. Pemerintah pasti akan mendukung. Hal ini berkaitan dengan situasi bisnis, tetapi dari segi saham, dalam jangka panjang, saham perbankan masih sangat menjanjikan karena perekonomian dipastikan akan tumbuh kuat dan berjangka panjang.

Oleh karena itu, industri perbankan jelas sedang berkembang. Saat ini, kelompok ini dinilai sangat menarik dengan P/E di bawah 10 kali dan P/B sekitar 1 kali. Namun, ini hanya akan menarik bagi investor institusional dengan modal lebih besar, dan saya pribadi berpikir mereka tidak memiliki cukup kesabaran dan bersedia menahan saham selama 3-5 tahun. Mereka lebih baik menghabiskan dana mereka daripada menunggu selama itu.

Suku bunga saat ini sangat rendah. Bagaimana menurut Anda prospek arus kas ke pasar saham dalam waktu dekat?

Suku bunga rendah akan merangsang investasi di pasar saham. Oleh karena itu, dalam kondisi ini, arus kas akan meningkat tajam. Pada 18 Agustus, kita menyaksikan sesi perdagangan lebih dari 1,5 miliar dolar AS. Jika suku bunga tetap rendah, arus kas akan terus mengalir ke pasar saham.

Secara pribadi, saya pikir pasar saham sedang berada dalam siklus tren naik jangka panjang, setidaknya untuk 5 tahun ke depan. Oleh karena itu, kejatuhan seperti 18 Agustus lebih merupakan peluang daripada risiko. Selama Anda memilih perusahaan yang tepat dan menunggu dengan sabar, Anda akan menang besar dalam 5 tahun ke depan, saya hampir yakin.

Nilai tukar USD/VND baru-baru ini meningkat tajam, melampaui ambang batas 24.000 VND/USD. Bagaimana hal ini memengaruhi arus modal investasi tidak langsung (FII) dan pasar saham? Bagaimana proyeksi Anda untuk nilai tukar dari sekarang hingga akhir tahun?

Jika nilai tukar meningkat terlalu tinggi, investor asing tentu akan ragu untuk berinvestasi, terutama investor baru. Hal ini tidak hanya akan memengaruhi investor tidak langsung, tetapi juga investor langsung (FDI). Namun, hal ini juga memiliki beberapa dampak positif, seperti mendorong peningkatan ekspor, dan perusahaan eksportir akan mendapatkan keuntungan besar dari peningkatan nilai tukar.

Secara pribadi, saya pikir USD akan terus meningkat selama sisa tahun ini, karena Federal Reserve AS (Fed) tampaknya masih menaikkan suku bunga sekali lagi dan mempertahankannya pada level tinggi.

Saat ini, belum ada tanda-tanda The Fed akan segera memangkas suku bunga. Sebaliknya, Bank Sentral Vietnam mendesak bank-bank komersial untuk menurunkan suku bunga kredit, bahkan suku bunga deposito, yang memperlebar selisih suku bunga antara VND dan USD. Oleh karena itu, tren nilai tukar masih terus meningkat dari sekarang hingga akhir tahun. Kita perlu sangat berhati-hati dengan hal ini.

Perekonomian membaik:

Menanggapi prospek ekonomi akhir tahun, Bapak Vicente Nguyen mengatakan bahwa "pertumbuhan akan lebih baik dan lebih kuat pada paruh pertama tahun ini", karena masa tersulit telah berlalu, suku bunga AS telah mencapai puncaknya, sementara inflasi secara bertahap kembali ke tingkat normal. Oleh karena itu, ekspor akan membaik secara bertahap dan produksi industri juga akan meningkat secara signifikan pada paruh kedua tahun 2023. PDB tahun ini berada di kisaran 5-5,5% karena Pemerintah secara aktif meningkatkan investasi publik.

Namun, menurutnya, pertumbuhan kredit masih akan rendah karena pelaku usaha enggan meminjam dan suku bunga masih tinggi.

"Perekonomian AS, Eropa, dan Tiongkok akan membaik pada paruh kedua tahun 2023. Namun, kondisinya tidak jauh lebih baik karena pada dasarnya mereka telah melewati periode terburuk, tetapi masih dalam kondisi lemah, bukan pemulihan yang kuat. Hal ini tentu akan berdampak pada Vietnam, yaitu ekspor dan investasi yang juga meningkat secara bertahap, tetapi belum bisa menguat," ujar Bapak Vicente Nguyen.

Namun, mengomentari prospek jangka panjang ekonomi dan pasar saham Vietnam dalam beberapa tahun ke depan, ia optimis bahwa prospeknya "secerah bulan purnama".

Pasalnya, serangkaian perjanjian yang baik, aliran modal dari Tiongkok ke Vietnam, serta kebijakan restrukturisasi dan diversifikasi sumber pasokan perusahaan-perusahaan Eropa dan Amerika akan menjadi pendorong utama bagi perekonomian Vietnam. Oleh karena itu, pasar saham akan meningkat pesat.

Pasar saham dilanda kobaran api, dengan 29 dari 30 saham di grup VN30 jatuh. VPB, SHB, VIC, NVL, GIG, HDG... semuanya jatuh ke lantai. Indeks VN turun 55,5 poin karena investor menerima banyak berita buruk.

[iklan_2]
Sumber