Pada bulan pertama penerapan Non-prefunding, lebih dari 300 akun institusi asing terdaftar

Pada bulan pertama penerapan mekanisme baru tersebut, pemodal asing tercatat aktif melakukan registrasi transaksi yang memerlukan pre-clearance margin (NPF) dengan porsi sebesar 11% dari total nilai transaksi pembelian efek pada perusahaan efek tersebut.

Pada bulan pertama penerapan Non-prefunding, lebih dari 300 akun institusi asing terdaftar

Pada bulan pertama penerapan mekanisme baru tersebut, pemodal asing tercatat aktif melakukan registrasi transaksi yang memerlukan pre-clearance margin (NPF) dengan porsi sebesar 11% dari total nilai transaksi pembelian efek pada perusahaan efek tersebut.

Ibu Ta Thanh Binh - Direktur Jenderal Lembaga Penyimpanan dan Kliring Efek Vietnam

Hampir 330 organisasi asing mendaftar untuk transaksi NPF pada bulan pertama  

Dalam lokakarya "Tinjauan Pasar Modal 2024 dan Prospek 2025" bertema "Pembangunan Berkelanjutan Pasar Modal Vietnam - Situasi Terkini dan Solusinya", yang diselenggarakan oleh Asosiasi Konsultan Keuangan Vietnam bekerja sama dengan Majalah Investasi Keuangan - VietnamFinance, pada pagi hari tanggal 6 Desember, Ibu Ta Thanh Binh, Direktur Jenderal Lembaga Penyimpanan dan Kliring Efek Vietnam (VSDC), menyampaikan informasi terbaru mengenai transaksi dan pembayaran pembelian saham yang tidak memerlukan dana yang cukup saat pemesanan (transaksi NPF) di unit-unit tersebut (jika ada). Informasi ini diperoleh setelah hampir sebulan penerapan Surat Edaran 68, dengan salah satu poin terpentingnya adalah penghapusan persyaratan margin wajib (non-prefunding) bagi investor institusi asing.

Secara spesifik, menurut informasi, VSDC menerima umpan balik dari 4 perusahaan sekuritas dan 5 bank kustodian. Hingga akhir 29 November 2024, total lebih dari 300 rekening investor institusi asing (FII) terdaftar untuk transaksi NPF, yang mencakup rata-rata 11% dari total nilai pembelian efek (saham, sertifikat reksa dana, CW) di perusahaan-perusahaan sekuritas tersebut. Menurut Ibu Binh, VSDC dan pihak terkait berkinerja cukup baik, sehingga tidak membiarkan lembaga asing kekurangan dana, yang menyebabkan keharusan mentransfer kewajiban pembayaran serta memengaruhi aktivitas pembayaran pasar. Penyediaan layanan, manajemen risiko transaksi NPF oleh perusahaan sekuritas, bank kustodian, serta penggunaan mekanisme transaksi NPF oleh lembaga asing pada dasarnya dilakukan secara hati-hati dan aman. "Investor juga sangat berhati-hati, menyelesaikan transfer uang pada hari T+1 atau bahkan pada sore hari perdagangan," ujar seorang perwakilan VSDC.

FTSE Russell bisa membuat pergerakan yang jelas pada bulan September 2025

Menurut Ibu Binh, dalam sesi kerja baru-baru ini dengan perwakilan FTSE Russell, unit pemeringkat pasar ini menegaskan bahwa Vietnam telah memenuhi kriteria 7/9 untuk peningkatan peringkat. Dua kriteria lainnya meliputi penghapusan persyaratan bagi investor asing untuk menyetor dana sebelum perdagangan (prefunding) dan penanganan transaksi yang gagal (failed trade management).

Terkait solusi non-prapendanaan, perwakilan FTSE melihat bahwa Vietnam telah mengambil langkah-langkah praktis dalam hal kelembagaan kebijakan dan implementasinya. Mereka akan menunggu pasar beroperasi lebih lama untuk mengevaluasi pada tinjauan bulan Maret dan mungkin akan mengambil langkah yang jelas pada bulan September 2025. "Ini juga merupakan keinginan dan tujuan besar dari badan manajemen dan anggota di pasar," tegas Ibu Binh.

Dengan kriteria terakhir untuk peningkatan adalah kegagalan manajemen perdagangan, menurut Ibu Ta Thanh Binh, solusinya adalah menerapkan mekanisme kliring terpusat (CPP). Terkait hal ini, peraturan baru dalam Undang-Undang Sekuritas yang mengubah 7 undang-undang di bidang keuangan dan anggaran telah meletakkan fondasi penting bagi penerapan CCP, yang memungkinkan VSDC mendirikan anak perusahaan untuk memisahkan risiko.

Selain FTSE, Vietnam juga sedang berupaya meningkatkan pasarnya sesuai standar MSCI. Berdasarkan kriteria MSCI Global, hingga Juni 2024, pasar saham Vietnam telah memenuhi 10/18 kriteria, tetapi masih ada beberapa kriteria yang perlu ditingkatkan, seperti batas kepemilikan asing, tingkat kepemilikan asing yang tersisa, dan tingkat liberalisasi pasar valuta asing yang belum terpenuhi.

Menurut Direktur Jenderal VSDC, pada kuartal ketiga dan keempat tahun 2024, lembaga ini telah berpartisipasi aktif dalam memberikan pendapat, mengusulkan suplemen dan amandemen terhadap Undang-Undang Sekuritas dan Keputusan 155 untuk mempersiapkan pembentukan perusahaan anak untuk menjalankan fungsi rekanan kliring sentral (CCP) untuk pasar sekuritas yang mendasarinya. Ini adalah langkah yang diperlukan untuk manajemen risiko penyelesaian pasar secara keseluruhan dan terus bergerak menuju peningkatan kriteria untuk pasar saham Vietnam di masa depan. Selain itu, peraturan tentang pengungkapan informasi berbahasa Inggris dan penerapan sinkronnya sesuai dengan peta jalan akan secara bertahap meningkatkan kriteria transparansi. VSDC dan bursa efek juga akan menerapkan peraturan ini mulai tahun 2025. Beban kerja yang akan dilaksanakan mulai awal tahun depan untuk memenuhi kriteria tersebut tidak akan sederhana.

"Banyak organisasi telah memberikan angka perkiraan aliran modal asing ke pasar saham Vietnam. Kami yakin peningkatan peringkat ini akan memberikan dampak positif. Reformasi kelembagaan dan perubahan prosedur administratif juga akan memberikan dampak positif," ujar Ibu Binh, menekankan bahwa aliran modal asing biasanya akan mengalir masuk sebelum keputusan peningkatan peringkat diumumkan.

Namun, selain keuntungan, hal ini juga menimbulkan masalah tekanan pada sistem dengan volume transaksi yang besar, nilai, dan frekuensi transaksi yang lebih cepat. Jika statusnya ditingkatkan menjadi pasar berkembang, pasar saham Vietnam diperkirakan akan menerima aliran modal investasi yang besar ke blok pasar berkembang. Aliran modal ini dapat menghasilkan volume transaksi yang besar, dengan frekuensi transaksi yang lebih sering dan berkelanjutan, yang dapat menyebabkan tekanan yang cukup besar pada sistem transaksi dan sistem kliring dan pembayaran. Selain itu, terdapat masalah terkait konversi mata uang asing, apakah mampu memenuhi volume transaksi sebesar itu atau tidak.

Tekanan untuk mempertahankan peningkatan peringkat setelah kriteria pemeringkatan baru terpenuhi juga akan menjadi tantangan bagi pihak-pihak yang terlibat. "Menurut bursa saham FTSE Russel, persyaratan pemeringkatan dapat diubah sepenuhnya bila diperlukan, terutama ketika ada permintaan dari pelanggan besar. Dengan demikian, proses menuju pemeringkatan, proses pemeringkatan, dan kemudian mempertahankan peringkat akan sangat bergantung pada periode penilaian tahunan organisasi internasional. Jika kondisi berubah dengan cepat dan lebih besar, kami perlu siap untuk mengusulkan perubahan peraturan perundang-undangan yang lebih tepat, dan pada saat yang sama segera melakukan penyesuaian dan penambahan sistematis bila diperlukan," tegas Direktur Jenderal VSDC.

"Inilah tantangan nyata yang perlu kita hadapi dan kembangkan skenario penyelesaiannya. Dari perspektif agensi manajemen, kita akan membangun fondasi yang kokoh untuk mencapai tujuan peningkatan pasar saham yang kondusif. Peningkatan ini hanya masalah waktu, dan pasti akan tercapai," tegas Ibu Ta Thi Thanh Binh.

Sumber: https://baodautu.vn/thang-dau-ap-dung-non-prefunding-hon-300-tai-khoan-to-chuc-nuoc-ngoai-dang-ky-d231826.html