Mata uang Asia diuntungkan oleh pemangkasan suku bunga The Fed

Yuan, yen, dan won berada di bawah tekanan yang lebih rendah dan rupee India yang lebih kuat adalah prospek bagi mata uang utama Asia jika Fed memangkas suku bunga.

Pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve AS tahun ini mungkin bukan kabar baik bagi dolar AS, tetapi beberapa mata uang Asia akan diuntungkan.

Karena kenaikan suku bunga memperkuat mata uang suatu negara, dalam hal ini menarik investasi asing dan meningkatkan permintaan dolar. Namun, ketika dolar melemah, hal ini berdampak positif bagi beberapa pasar lain, yang sering terjadi ketika The Fed memangkas suku bunga di luar periode krisis ekonomi .

The Fed mengambil sikap yang lebih dovish pada Desember 2023, tetapi mempertahankan suku bunga acuannya di kisaran 5,25% hingga 5,5% pada pertemuan bulan lalu. Pasar kini memperkirakan suku bunga akan mulai turun selama musim panas, dengan alat CME FedWatch memprediksi penurunan suku bunga 25 basis poin pertama paling cepat pada bulan Juni. Berikut beberapa prediksi untuk mata uang Asia jika The Fed bertindak.

USD di kantor transaksi bank di Kota Ho Chi Minh pada 14 November 2022. Foto: Thanh Tung

Yuan berhenti terdepresiasi.

Jika The Fed mulai memangkas suku bunga di musim panas, hal itu akan mempersempit perbedaan suku bunga antara dua ekonomi terbesar dunia dan mengurangi sebagian tekanan terhadap yuan. Perbedaan imbal hasil adalah cara untuk membandingkan obligasi berdasarkan perbedaan imbal hasil yang ditawarkan.

Tidak seperti mata uang utama lainnya seperti yen Jepang atau dolar AS yang memiliki nilai tukar bebas, Tiongkok mempertahankan kontrol ketat atas yuan, melalui Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) yang menetapkan nilai tukar sentral harian.

Tiongkok telah berupaya menstabilkan yuan terhadap dolar dan diperkirakan akan terus melakukannya, menurut Arun Bharath, kepala investasi di Bel Air Investment Advisors. Yuan telah melemah hingga tujuh yuan per dolar, mencerminkan melemahnya ekonomi Tiongkok. "Mata uang tersebut kemungkinan tidak akan melemah lebih lanjut seiring pemerintah meningkatkan stimulus fiskal, pertumbuhan kredit, dan harga properti," ujar Bharath.

Rupee India Menguat

Rupee India dapat memperoleh keuntungan dari carry trade tahun ini, sebuah strategi di mana para pedagang meminjam mata uang berimbal hasil rendah untuk membeli aset berimbal hasil tinggi seperti obligasi.

Ada banyak carry trade dalam mata uang seperti yen atau euro, kata Anindya Banerjee, wakil presiden riset mata uang dan derivatif di Kotak Securities. Dan ketika suku bunga di AS turun, akan ada perdagangan dolar. "Itu positif untuk mata uang India," kata Anindya Banerjee, wakil presiden riset mata uang dan derivatif di Kotak Securities.

Rupee juga berpotensi menguat karena Bank Sentral India (RBI) kemungkinan melonggarkan kebijakan moneter lebih lambat daripada bank sentral lainnya. RBI akan memangkas suku bunga "jauh lebih lambat" daripada The Fed karena India tidak memiliki masalah inflasi seperti Eropa atau AS. "Kebijakan fiskal berjalan dengan baik, dan perekonomian berjalan sangat baik," ujar Banerjee.

Nilai tukar rupee menguat menjadi 82,82 per dolar dalam tiga bulan terakhir. Tahun lalu, mata uang India melemah 0,6% terhadap dolar, jauh lebih rendah dibandingkan penurunan 11% pada tahun 2022.

Won Korea Selatan meredakan tekanan

Won Korea Selatan telah tertekan selama tiga tahun terakhir. Namun, prospek ekonomi yang membaik dan kebijakan pelonggaran The Fed diperkirakan akan membantu meredakan tekanan tersebut tahun ini.

"Sebagai mata uang berimbal hasil rendah dan sangat siklikal, kami yakin won akan menjadi salah satu penerima manfaat utama dari pelonggaran kebijakan moneter The Fed pada paruh kedua tahun ini, karena suku bunga yang lebih rendah tidak hanya mengurangi tekanan pada won melalui mekanisme nilai tukar tetapi juga mendorong prospek pertumbuhan global," kata Simon Harvey, kepala analisis valuta asing di Monex.

Kenaikan won bergantung pada seberapa besar The Fed memangkas suku bunga. Harvey mengatakan mata uang tersebut dapat terapresiasi 5% hingga 10% jika The Fed agresif dan hanya 3% jika suku bunganya lunak. Prospek ekonomi Korea Selatan juga diperkirakan membaik tahun ini. Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan PDB negara tersebut akan tumbuh 2,3% pada tahun 2024 dan 2025, naik dari 1,4% tahun lalu.

Yen Jepang melemah lebih sedikit

Nilai tukar dolar melemah 0,19 persen terhadap yen pada 19 Februari, sehingga mencapai 149,94 yen per dolar. Namun, dolar masih menguat sekitar 6 persen terhadap yen sepanjang tahun ini, karena Jepang mempertahankan kebijakan moneter yang sangat longgar. Hal ini menciptakan selisih imbal hasil obligasi kedua negara yang cukup besar, sehingga meningkatkan daya tarik dolar.

Spekulan meningkatkan penjualan bersih yen mereka menjadi $9,2 miliar, tertinggi dalam lebih dari dua bulan, menurut data mingguan terbaru dari regulator pasar AS, meningkatkan spekulasi di kalangan investor bahwa pemerintah Jepang mungkin akan campur tangan untuk meningkatkan mata uang lokal.

Takeshi Minami, kepala ekonom di Norinchukin Research Institute, memperkirakan tren mata uang akan berubah arah akhir tahun ini seiring langkah The Fed untuk memangkas suku bunga dan Bank of Japan (BOJ) menaikkan suku bunga. "Saya tidak memperkirakan yen akan melemah jauh dari sini," ujar Minami kepada Bloomberg .

BOJ telah melonggarkan cengkeramannya pada imbal hasil obligasi dengan tiga penyesuaian pada program pengendalian kurva imbal hasil sejak Desember 2022, langkah-langkah yang dipandang oleh para pengamat bertujuan untuk mengurangi tekanan terhadap yen. Jepang juga melakukan intervensi langsung di pasar valuta asing tiga kali pada tahun 2022, ketika yen mencapai titik terendah dalam beberapa dekade, bahkan sempat mendekati 152 yen per dolar.

Nilai tukar dolar AS stabil pada 19 Februari setelah menguat selama lima minggu berturut-turut karena data inflasi yang kuat. Indeks dolar AS, yang mengukur mata uang tersebut terhadap enam mata uang lainnya, sedikit berubah di 104,18, setelah naik 0,18% minggu lalu.

Risalah rapat terakhir The Fed, yang dijadwalkan Rabu (21 Februari), kemungkinan akan menjadi informasi utama yang dirilis bagi investor minggu ini. Pasar memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga sekitar 90 basis poin tahun ini.

Phien An ( menurut CNBC, Reuters, Bloomberg )

Tautan sumber: https://vnexpress.net/cac-dong-tien-chau-a-huong-loi-khi-fed-ha-lai-suat-4713024.html