CEO VPBankS: Harga IPO saat ini tidak sepenuhnya mencerminkan nilai perusahaan

Penawaran umum perdana (IPO) VPBank Securities JSC (VPBankS) berlangsung dengan periode pendaftaran berlangsung dari 10 Oktober hingga 31 Oktober 2025.

Setelah periode pendaftaran berakhir, hasil pendaftaran dan alokasi saham akan diumumkan pada 1-2 November, sedangkan waktu penerimaan dana untuk pembelian saham adalah 3-7 November 2025. Perusahaan berencana untuk mencatatkan sahamnya pada Desember 2025.

Dengan harga penawaran IPO sebesar VND33.900/saham untuk 375 juta unit, total nilai modal yang dimobilisasi diperkirakan mencapai hampir VND12.713 miliar - menjadi salah satu transaksi IPO terbesar dalam sejarah industri sekuritas.

Pada acara Roadshow yang diadakan di Hanoi pada tanggal 16 Oktober 2025, para pemimpin VPBankS menyampaikan harapan mereka terhadap pertumbuhan perusahaan sekuritas dalam pengembangan industri secara keseluruhan.

Berbagi dengan investor, Bapak Vu Huu Dien, Anggota Dewan Direksi, Direktur Umum VPBankS, mengatakan bahwa harga IPO saat ini tidak mencerminkan nilai sebenarnya dari VPBankS dan di bawah nilai perusahaan.

Valuasi ini didasarkan pada fakta bahwa VPBanks menginginkan kesepakatan yang saling menguntungkan bagi perusahaan sekuritas dan investor. Berdasarkan data saat ini, P/E 2025 hanya 14,3 kali, sementara P/E 2026 diperkirakan kurang dari 12 kali. Sementara itu, P/B 2025 kurang dari 2,5 kali, tetapi pada tahun 2026 hanya akan kurang dari 1,7 kali – semua indikator ini lebih rendah daripada tingkat pasar secara umum.

“Investor berpengalaman tidak hanya akan membandingkan P/B dan P/E, tetapi juga akan melihat potensi masa depan. Perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi akan dinilai lebih tinggi. Valuasi VPBankS saat ini relatif menarik, tetapi pertumbuhan VPBankS di masa depan akan jauh lebih menjanjikan,” ujar Bapak Vu Huu Dien.

Bandingkan valuasi perusahaan sekuritas. Sumber: Vietcap Securities

Selain itu, Direktur Jenderal VPBankS juga menginformasikan bahwa pada hari pertama IPO, tercatat pembelian senilai 6.000 miliar VND. Di antaranya, Dragon Capital tercatat membeli sebesar 50 juta USD dan VIX Securities Company tercatat membeli sebesar 2.000 miliar VND.

Saat ini, VPBankS berada di antara 3 perusahaan sekuritas teratas dengan total aset terbesar, dan juga berada di antara 3 perusahaan sekuritas teratas dengan nilai pinjaman margin terbesar. Jumlah total rekening sekuritas VPBankS yang dibuka mencapai lebih dari 900.000 rekening dan diperkirakan akan mencapai 1 juta rekening pada akhir tahun, setara dengan sekitar 10% pangsa pasar dan akan naik ke 10 perusahaan sekuritas teratas dengan pangsa pasar terbesar. Pertumbuhan perusahaan yang pesat ini dibangun di atas posisinya sebagai anggota ekosistem VPBank dan SMBC.

Berdasarkan fondasi bank induk dan dukungan mitra strategis, VPBankS bertujuan untuk menjadi perusahaan sekuritas terkemuka, mencapai tingkat pertumbuhan tertinggi dalam 5 tahun ke depan. Pada tahun 2030, VPBankS diharapkan menjadi pemimpin dalam hal total aset dan laba sebelum pajak.

Sasaran ini dibangun oleh VPBankS berdasarkan 4 pilar: Layanan perbankan investasi; Pinjaman margin; Pialang dan perdagangan kepemilikan & Investasi keuangan.

Bapak Vu Huu Dien, Direktur Umum VPBankS, berbagi tentang 4 pilar pengembangan VPBankS.

Dalam hal perbankan investasi, VPBankS merupakan salah satu dari sedikit perusahaan sekuritas yang menyediakan layanan terpadu bagi investor dalam waktu singkat, dapat mengeksekusi transaksi obligasi senilai ribuan miliar VND dalam waktu singkat, dan menyediakan layanan penuh di sepanjang siklus hidup obligasi. Dalam 9 bulan pertama tahun ini, pangsa pasar obligasi perusahaan hampir mencapai 15%.

Terkait pinjaman margin, VPBankS memiliki keunggulan kapasitas pinjaman yang kuat dan kemampuan memberikan suku bunga margin yang kompetitif dibandingkan perusahaan lain di industri ini. Saat ini, VPBankS telah naik ke posisi ketiga di industri dalam hal utang margin. Direktur umum perusahaan sekuritas ini mengatakan bahwa ruang pinjaman margin VPBankS masih sangat luas dan hingga akhir tahun, dimungkinkan untuk menyalurkan tambahan pinjaman sebesar VND 13.500 miliar. Dengan momentum pertumbuhan ini, target menjadi pemimpin dalam pinjaman margin dalam 5 tahun ke depan sangat realistis.

Terkait pialang, pada akhir tahun 2024, pangsa pasar pialang VPBankS hanya 1,6%, tetapi pada akhir September telah mencapai 2,8%, meningkat dua kali lipat, dan hampir mencapai ambang batas untuk masuk 10 besar pangsa pasar. Pada awal tahun, VPBankS hanya memiliki 400.000 akun, tetapi kini telah mencapai lebih dari 900.000 akun dan menargetkan lebih dari 1 juta akun pada akhir tahun ini.

Di segmen investasi dan perdagangan kepemilikan, VPBankS saat ini memiliki portofolio investasi yang terdiversifikasi, meliputi obligasi korporasi (46%), sertifikat deposito/kontrak deposito, obligasi pemerintah (lebih dari 30%), dan 20% sisanya berupa saham. Dalam investasi saham, VPBankS juga memiliki 3 strategi: Pertama, M&A (VPBankS berinvestasi 5%, 10%, 15%, bersama perusahaan untuk menciptakan nilai); Kedua, PIPE, yaitu berkonsultasi dan berpartisipasi dalam pembelian saham perusahaan yang diterbitkan secara privat; Terakhir, berinvestasi pada portofolio tercatat yang dinilai VPBankS memiliki peluang.

Pada saat yang sama, Direktur Umum VPBank juga menginformasikan bahwa dalam waktu dekat, sesuai dengan perluasan kebijakan Negara tentang aset digital, VPBank siap untuk segera diluncurkan jika diizinkan untuk melayani kebutuhan investasi nasabah.

Sumber: https://baodautu.vn/ceo-vpbanks-muc-gia-ipo-hien-tai-chua-phan-anh-het-gia-tri-cong-ty-d414482.html