"Kampanye" Rusia untuk mematahkan pengepungan dihentikan, de-dolarisasi tampak mudah tetapi sangat sulit, apakah Moskow punya strategi baru?

Upaya Presiden Rusia Vladimir Putin untuk mende-dolarisasi negaranya gagal berjalan sesuai rencana. Miliaran dolar keuntungan dari penjualan minyak Rusia tertahan di bank-bank India, karena upaya Moskow untuk mengurangi ketergantungan pada dolar dalam perdagangan internasional telah mendapat pukulan telak dari Barat.

"Kampanye" Rusia untuk mematahkan pengepungan dihentikan, dedolarisasi tampak mudah tetapi ternyata sangat sulit. Apakah Moskow punya strategi baru? (Sumber: Reuters)

Untuk waktu yang lama, komoditas mulai dari minyak, emas... hingga gandum, seperti biasa, sebagian besar diperdagangkan secara global dalam USD - mata uang cadangan nomor 1 dunia .

"Terkena" sanksi Barat

Namun, sistem keuangan Rusia pada dasarnya terisolasi setelah terkena sanksi Barat - yang diberlakukan setelah kampanye militer Rusia di Ukraina (Februari 2022).

Rusia hampir tidak dapat melakukan transaksi dalam mata uang dolar AS, sehingga membatasi sebagian besar transaksi perdagangan internasional.

Presiden Putin telah mencoba menyelesaikan masalah ini dengan menjual minyak ke “negara-negara sahabat” seperti Tiongkok dan India dengan imbalan mata uang lokal mereka sendiri, termasuk yuan dan rupee.

Solusi Rusia ini terkadang meningkatkan kemungkinan melemahnya dolar AS di pasar internasional, karena dominasi mata uang domestik dari negara-negara ekonomi besar seperti China dan India.

Tiongkok telah lama berupaya melemahkan pengaruh dolar AS dalam perdagangan dunia dengan meningkatkan transaksi internasional dalam yuan. Baru-baru ini, Beijing telah meyakinkan para pemimpin di Timur Tengah dan Teluk untuk mengizinkan pembelian minyak dan gas dalam yuan. Beberapa laporan bahkan mengindikasikan bahwa beberapa kesepakatan bilateral dalam yuan mungkin sedang digodok.

Namun, upaya Rusia untuk menghindari sanksi dengan mende-dolarisasi perdagangan bilateral dengan pembeli terbesarnya, India, tampaknya telah "diblokir" oleh serangan preemptif Barat, dan baru sekarang membuahkan hasil – terkait dengan peran dominan dolar, karena bank-bank Rusia telah diputus dari sistem pembayaran internasional SWIFT oleh sanksi Barat.

Kampanye komersial awal tampaknya berjalan lancar – dan kini Rusia telah menjadi salah satu pemasok minyak utama India dan menghasilkan pendapatan miliaran dolar. Namun, keberhasilan skema ini justru menyebabkan aset rupee Rusia "terisi" di bank-bank India – hingga $1 miliar per bulan.

Namun masalahnya, Moskow masih tidak dapat menggunakannya karena pembatasan oleh Bank Sentral India (BRI), yang mencegah perusahaan Rusia mentransfer mata uang India kembali ke Rusia dan menukarnya menjadi Rubel.

Ekonom Timothy Ash dan rekan-rekannya di Program Rusia dan Eurasia di Inggris berkomentar bahwa sanksi yang dijatuhkan oleh Barat terhadap Rusia telah menegaskan kembali bahwa dolar AS masih menjadi “raja”.

"Tidak ada solusi pembayaran internasional yang cepat bagi Rusia, Tiongkok, atau negara mana pun, ketika secara global dolar AS masih mempertahankan tingkat keandalan tertentu," komentar pakar Timothy Ash.

Jadi mengapa USD masih dipercaya pasar dapat dikonversi secara bebas, sedangkan Rupee tidak?

India mengoperasikan rekening konvertibel sebagian, di mana rupee dapat ditukar dengan mata uang asing dan sebaliknya, tetapi dalam batasan tertentu. Kekhawatiran tentang stabilitas nilai tukar merupakan hambatan utama di balik keengganan pemerintah India untuk menjadikan rupee konvertibel sepenuhnya.

"Selain itu, stabilitas harga merupakan prasyarat terpenting untuk menginternasionalkan mata uang. Kekhawatiran lainnya adalah bahwa menginternasionalkan Rupee India dapat membatasi kemampuan RBI untuk mengelola pasokan uang domestik dan memengaruhi suku bunga dalam kondisi makroekonomi yang berlaku," ujar Aditya Bhan, pakar di Observer Research Foundation.

Punya uang, tapi susah untuk dibelanjakan

Akibat pembatasan ini, aset senilai $39 miliar kemungkinan telah tertahan di rekening bank India. "Ini masalah," ujar Menteri Luar Negeri Rusia Sergei Lavrov kepada para wartawan di negara bagian Goa, India.

"Kita perlu menggunakan uang ini. Namun, untuk melakukannya, Rupee perlu dikonversi ke mata uang lain, dan masalah ini sedang dibahas." Baru-baru ini, Menteri Luar Negeri Lavrov tampaknya mengakui bahwa ia "tidak berdaya" dalam upayanya menyelamatkan aset dalam jumlah besar ini.

"Kami berbicara dengan Menteri Luar Negeri India Subrahmanyam Jaishankar di Jakarta dan membahas isu-isu bilateral, termasuk isu-isu seperti mekanisme pembayaran antara Rusia dan India.

Dalam situasi saat ini, miliaran rupee barang-barang Rusia telah terkumpul di India, tetapi tidak ada cara untuk menggunakannya, teman-teman India kami telah meyakinkan kami bahwa mereka akan memperkenalkan kami ke area-area yang menjanjikan untuk investasi,” kata Menteri Lavrov.

Memang, untuk menggunakan miliaran Rupee yang disebutkan di atas, satu-satunya pilihan Rusia saat ini adalah membelanjakan atau berinvestasi di India. Namun, ada masalah, mengingat hubungan perdagangan yang tidak seimbang antara New Delhi dan Moskow, India tidak memiliki banyak hal relevan yang dibutuhkan Rusia, sehingga Kremlin tidak dapat menggunakan uang tersebut untuk membeli barang.

Faktanya, selain minyak, Rusia merupakan salah satu pemasok utama senjata dan perangkat keras militer ke India. Menurut data Factly, dari April 2022 hingga Februari 2023, impor India dari Rusia mencapai $41,56 miliar, termasuk impor minyak mentah, yang meningkat lebih dari 900% dibandingkan tahun sebelumnya. Sementara itu, ekspornya ke Rusia hanya $3 miliar.

Artinya, aset Rusia dalam dana yang dibekukan di India bisa mencapai puluhan miliar dolar, ujar Alexander Knobel, direktur Institut Ekonomi dan Keuangan Internasional di Kementerian Pembangunan Ekonomi Rusia. Situasi ini diperparah oleh defisit perdagangan India yang "tradisional" dan besar, yang mempersulit tercapainya kesepakatan penyelesaian dengan negara ketiga.

Bulan lalu, mantan Menteri Keuangan Rusia Mikhail Zadornov, yang juga memimpin salah satu bank terbesar di negara itu, mengatakan bahwa kurangnya pengembalian dana ekspor ke India untuk sementara waktu merupakan "penyebab langsung devaluasi rubel pada musim panas ini."

Alasan lain yang tidak jelas untuk pelemahan rubel adalah "kemandekan". Rusia telah memasok minyak dan produk minyak bumi senilai $30 miliar ke India pada paruh pertama tahun 2023, tetapi impor dari India diperkirakan hanya $6 miliar hingga $7 miliar per tahun. "Kami tidak punya apa-apa untuk dibeli di India, tetapi kami tidak dapat mengembalikan rupee ini karena mata uang India sangat sulit dikonversi," kata Zadornov.

Rusia juga telah menyatakan minatnya untuk mengembangkan mekanisme pembayaran alternatif dengan negara-negara BRICS (Brasil, Rusia, India, Tiongkok, dan Afrika Selatan), dalam upaya menemukan mata uang bersama untuk menggantikan dolar. Namun, jalan bagi negara-negara berkembang untuk mewujudkan rencana ambisius ini akan panjang, meskipun banyak negara berkembang, yang mungkin "muak" dengan dominasi dolar dalam sistem keuangan global – terutama dalam konteks apresiasi dolar yang pesat.

Para ahli mengatakan bahwa, pada kenyataannya, tidak ada alternatif yang dapat mencapai tingkat dominasi global yang sama dengan dolar AS. Meninggalkan dolar AS dalam transaksi perdagangan bukanlah hal yang mudah, dan tentu saja tidak mungkin dilakukan "dalam semalam".

Sebagaimana dikomentari oleh mantan Menteri Keuangan AS Paul O'Neill, gagasan untuk mengganti USD sama sekali tidak terpikirkan. Hal ini dikarenakan sekitar 90% transaksi internasional dilakukan dalam USD, dan USD menyumbang sekitar 60% dari cadangan devisa global.

Sumber: https://baoquocte.vn/chien-dich-pha-vay-cua-nga-bi-chan-dung-phi-usd-hoa-tuong-de-ma-kho-khong-tuong-moscow-co-ke-sach-moi-243201.html