Strategi Investasi Asia Warren Buffett

Setelah secara bertahap menarik modal dari China dan melakukan investasi kilat di Taiwan, miliarder Warren Buffett sekarang berfokus pada "5 besar" Jepang.

Pada akhir Maret, portofolio Berkshire Hathaway bernilai $328 miliar, dengan 77% terdiri dari lima saham AS: Apple, Bank of America, American Express, Coca-Cola, dan Chevron.

Namun, dalam beberapa tahun terakhir, miliarder Warren Buffett telah meningkatkan investasinya di Asia. Ia memulai dengan berinvestasi di PetroChina pada tahun 2002, kemudian di perusahaan baja Korea Selatan Posco pada tahun 2006, dan bertahan selama sekitar satu dekade.

Pada tahun 2008, ia berinvestasi di produsen mobil listrik BYD yang berbasis di Shenzhen. Asia kini menyumbang sebagian besar pertumbuhan portofolio Berkshire, dan langkah-langkahnya ke sana semakin menarik minat investor.

Ambil contoh hubungan singkat Berkshire Hathaway dengan TSMC. Dikenal sebagai investor jangka panjang, dalam langkah yang dianggap "tidak biasa" oleh investor, Berkshire Hathaway membeli saham TSMC senilai $4,1 miliar pada tahun 2022 dan menjualnya hanya beberapa bulan kemudian. Dalam laporan kuartalan terbarunya di bulan Mei, Berkshire tidak lagi memiliki saham di perusahaan semikonduktor Taiwan tersebut.

Menurut Nikkei , keputusan ini menunjukkan bahwa Berkshire Hathaway tidak khawatir tentang risiko geopolitik dan ia merasa tidak nyaman setelah membeli saham TSMC. Dalam rapat pemegang saham baru-baru ini, Buffett mengatakan ia telah mempertimbangkan kembali. Sebelumnya, pada bulan April, dalam perjalanan ke Jepang, miliarder Buffett mengisyaratkan bahwa geopolitik "tentu patut dipertimbangkan".

Sebagai imbalannya, aliran dana Berkshire Hathaway semakin deras ke Jepang. Bulan lalu, miliarder Buffett mengumumkan peningkatan kepemilikan sahamnya di lima konglomerat tertua di negara itu sebesar 7,4%. Konglomerat-konglomerat tersebut adalah Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui & Co, dan Sumitomo. Total kapitalisasi pasar Berkshire atas perusahaan-perusahaan Jepang per 19 Mei mencapai sekitar 2,1 triliun yen ($15,2 miliar), menjadikan grup tersebut sebagai investasi terbesar di luar Amerika Serikat.

"Saya merasa lebih nyaman dengan modal yang saya investasikan di Jepang daripada di Taiwan," ujar Buffett kepada para pemegang saham. Terlepas dari alasan geopolitik yang jarang ia sebutkan secara langsung, mengalihkan modal dari Tiongkok dan Taiwan ke Jepang merupakan keputusan ekonomi yang sederhana baginya.

Perusahaan-perusahaan Jepang memiliki rekam jejak pendapatan yang stabil, dividen yang lumayan, dan pembelian kembali saham yang konsisten — sesuatu yang berulang kali diperjuangkan Buffett, dengan menyatakan bahwa pembelian kembali saham meningkatkan kepemilikan di sebuah perusahaan tanpa benar-benar membeli lebih banyak sahamnya.

Terlebih lagi, kelima konglomerat Jepang tersebut diperdagangkan di bawah nilai buku, dengan imbal hasil dividen sekitar 5%, ketika Buffett berinvestasi pada tahun 2019. "Mereka menjual dengan harga yang menurut saya tidak masuk akal, terutama jika dibandingkan dengan suku bunga yang berlaku saat itu," komentarnya.

Laporan keuangan tahunan terbaru kelima perusahaan, yang dirilis pada 9 Mei, menunjukkan peningkatan laba dan dividen yang signifikan. Pada tahun fiskal yang berakhir pada Maret, laba bersih gabungan kelima perusahaan mencapai 4,2 triliun yen, naik 19 persen dari tahun sebelumnya. Pembayaran dividen tunai gabungan mereka mencapai 957 miliar yen, naik 20 persen.

Dengan asumsi Berkshire membeli 7,4% perusahaan sebelum tanggal ex-dividen, pendapatan dividen akan mencapai sekitar $510 juta. Berdasarkan rencana pembayaran dividen untuk kelima perusahaan tersebut, angka tersebut diperkirakan akan meningkat menjadi $565 juta untuk tahun fiskal yang berakhir Maret 2024. Angka ini tidak sedikit dibandingkan dengan $704 juta yang diterima Berkshire dari Coca-Cola tahun lalu.

Mengapa Warren Buffett memilih Jepang sebagai tempat investasi terbesarnya? Salah satu daya tarik perusahaan Jepang, kata Buffett, adalah karena mereka memiliki banyak kesamaan dengan Berkshire Hathaway. Layaknya konglomerat Jepang, Berkshire Hathaway adalah perusahaan induk dengan banyak aset.

Secara spesifik, Berkshire adalah konglomerat dengan enam segmen operasi, meliputi asuransi, perkeretaapian, utilitas dan energi, manufaktur, distribusi grosir bahan makanan, jasa, dan ritel. Berkshire memiliki dan mengoperasikan bisnis-bisnis riil, seperti perusahaan asuransi mobil Geico, See's Candies, dan Burlington Northern Santa Fe (BNSF), salah satu perusahaan kereta api terbesar di Amerika Utara.

Istilah asli Jepang untuk lima perusahaan tempat ia berinvestasi adalah "sogo shosha", yang secara harfiah berarti "perusahaan perdagangan komprehensif". Kelima perusahaan tersebut memiliki bisnis yang serupa dengan Berkshire dan memiliki sejarah panjang, yang sebagian besar berasal dari Restorasi Meiji. Mitsui dan Sumitomo bahkan sudah ada sejak abad ke-17.

Berinvestasi di Jepang juga memungkinkan Berkshire memanfaatkan pembiayaan yang sangat murah. Berkshire telah mengumpulkan dana dari Jepang melalui serangkaian obligasi lokal selama lima tahun terakhir, menghasilkan suku bunga yang jauh lebih rendah daripada di Amerika Serikat. "Ini berjalan sangat baik," ujar Buffett kepada para pemegang saham dalam rapat umum pemegang saham baru-baru ini. Ia berencana untuk meningkatkan kepemilikan sahamnya menjadi 9,9% di setiap perusahaan dan sedang mempertimbangkan potensi kemitraan. "Kami akan terus mencari lebih banyak peluang," tambahnya.

Perjalanan bisnis Buffett ke luar Amerika Serikat sangat jarang. Meskipun Jepang merupakan investor Asia terbesar, kunjungannya bulan lalu merupakan yang kedua sejak November 2011. Kenichi Hori, ketua dan CEO Mitsui, menggambarkan pertemuan dengan Buffett di Tokyo sebagai "produktif", karena ia merasa manajemen Berkshire memahami model bisnisnya.

Komitmen Berkshire terhadap Jepang juga telah mendorong pasar saham negara tersebut. Nikkei 225 telah naik hampir 40% sejak Buffett mengungkapkan investasinya di lima perusahaan Jepang pada akhir Agustus 2020. Indeks ini mendekati titik tertinggi sepanjang masa, yang dicapai pada Desember 1989.

Toby Rodes, salah satu pendiri Kaname Capital, sebuah dana investasi AS, mengatakan pasar saham Jepang jauh lebih murah dibandingkan saat terakhir kali mencapai rekor tertinggi. "Itulah mengapa Warren Buffett dan banyak orang tertarik pada pasar ini, karena mereka melihat nilai yang sesungguhnya," jelasnya.

Miliarder Warren Buffett. Foto: Nikkei

Namun menurut para analis, strategi Buffett dalam berinvestasi besar-besaran di lima perusahaan Jepang memiliki manfaat lain di baliknya. Itu adalah cara tidak langsung untuk mengakses peluang di pasar Cina karena Berkshire secara bertahap menarik investasi langsung.

Kelima perusahaan Jepang tersebut memiliki tingkat eksposur yang berbeda-beda terhadap Tiongkok. Berbagai bisnis mereka yang berkaitan dengan sumber daya alam sangat bergantung pada permintaan Tiongkok. Mereka juga memiliki investasi langsung di negara tersebut.

Mantan ketua Itochu adalah duta besar Jepang untuk Tiongkok. Perusahaan ini menjalin aliansi modal dan strategis dengan konglomerat milik negara Tiongkok, Citic, dan Charoen Pokphand, konglomerat Thailand yang telah menjalin hubungan dekat dengan Tiongkok selama hampir satu dekade.

Richard Kaye, penasihat portofolio dan analis di Comgest Asset Management Japan, mengatakan alasan lain Berkshire memilih berinvestasi di lima perusahaan Jepang tersebut adalah agar mereka dapat bertindak sebagai "proksi" bagi Berkshire untuk mengakses pertumbuhan ekonomi terbesar kedua di dunia , mengingat hubungan dan interaksi bisnis yang erat antara Jepang dan Tiongkok. "Jepang adalah platform terbaik di dunia untuk berinvestasi dalam pertumbuhan Tiongkok," ujar Kaye.

Sementara itu, Buffett telah mengurangi investasi langsungnya di Tiongkok yang dimulainya pada tahun 2002-2003. Yang paling menonjol adalah sahamnya di PetroChina senilai $488 juta. Saat itu, pembelian PetroChina merupakan kejutan mengingat filosofi investasi Buffett yang sudah lama, yaitu hanya berinvestasi di AS.

Namun, Berkshire mendapat kecaman atas investasinya di PetroChina saat kekerasan di Darfur, Sudan, meningkat pada tahun 2007. Perusahaan induk PetroChina, China National Petroleum Corporation (CNPC), memiliki saham yang signifikan di perusahaan minyak lokal di sana.

Pada Februari 2008, Berkshire mengumumkan bahwa mereka telah menjual seluruh saham PetroChina yang dimilikinya tahun sebelumnya. Buffett menyebutkan kenaikan harga minyak yang dramatis dan kenaikan harga saham berikutnya, tanpa menyinggung krisis Darfur.

Harga saham PetroChina mencapai puncaknya di HK$20,25 pada November 2008 setelah aksi jual Berkshire dan belum mencapai level tersebut sejak saat itu. Harga saham ditutup pada HK$5,40 pada 19 Mei. Meskipun menjadi mimpi buruk bagi hubungan masyarakat, upaya Buffett untuk "keluar" dari posisi tersebut merupakan "keberhasilan besar," menurut Nikkei .

Taruhan besar terbaru Berkshire di Tiongkok adalah BYD, produsen kendaraan listrik yang pertama kali diinvestasikan Buffett 15 tahun lalu. Perusahaan ini siap menjadi merek mobil terlaris di Tiongkok, dan diperkirakan akan melampaui Volkswagen tahun ini.

Pada awal Mei, Berkshire memiliki 108,34 juta saham BYD, atau sekitar 3,7%, termasuk saham yang terdaftar di Shenzhen, turun dari sekitar 225 juta saham yang awalnya dibeli pada September 2008.

Karena harga pembelian awal adalah HK$8 per saham sementara harga jual sekitar HK$200 atau lebih per penjualan, Berkshire diperkirakan telah memperoleh lebih dari HK$6 miliar ($765 juta) dalam bentuk tunai dan lebih dari HK$5 miliar dalam bentuk laba sejauh ini.

Para eksekutif Berkshire belum menjelaskan alasan mereka menarik diri secara bertahap dari BYD. Beberapa spekulasi mencakup keraguan tentang masa depan industri otomotif dan pertimbangan geopolitik. "Industri otomotif itu sulit," kata Buffett. Ia mengatakan bahwa industri ini memiliki banyak pesaing di seluruh dunia dan mengakui bahwa mustahil untuk memprediksi apa yang akan terjadi dalam lima hingga 10 tahun ke depan.

Selain itu, kekhawatiran seperti pembatalan IPO Ant pada November 2020 dan hilangnya pendiri Alibaba, Jack Ma, telah mengubah pandangan Buffett terhadap Tiongkok secara signifikan. Jack Ma memang telah muncul kembali, tetapi insiden tersebut mengingatkan akan risiko berinvestasi langsung di perusahaan Tiongkok.

Seorang manajer dana lindung nilai yang berkantor pusat di Hong Kong yang berbicara dengan syarat anonim mengatakan dapat dimengerti bahwa Berkshire melihat risiko yang terkait dengan bertransaksi langsung dengan China, terutama sebagai perusahaan Amerika.

Warren Buffett dan Wakil Ketua Berkshire, Charlie Munger, tidak ingin ketegangan antara AS dan Tiongkok semakin meningkat. Dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) di Omaha, Munger menekankan bahwa kedua belah pihak memperkeruh situasi. Ia yakin bahwa AS dan Tiongkok "sama-sama bersalah" atas konsekuensi yang berkelanjutan.

Mengutip kasus Apple, tempat Berkshire berinvestasi besar, Munger mengatakan bahwa bekerja sama dengan Tiongkok telah membuahkan hasil dan "baik untuk Apple dan baik untuk Tiongkok." Buffett membandingkan perlombaan senjata saat ini antara kedua negara adidaya tersebut dengan pengembangan senjata nuklir selama Perang Dingin. Investor tersebut yakin bahwa apa yang dihadapi AS saat ini dengan Tiongkok adalah "permainan yang berbeda", dengan "alat yang lebih merusak" yang dimiliki kedua belah pihak, termasuk perang siber.

"Sangat penting bagi Tiongkok dan Amerika Serikat untuk memahami bahwa kita tidak bisa saling menekan terlalu keras," kata Buffett. "Kita akan lebih kompetitif, tetapi kita harus menilai sejauh mana pihak lain tidak akan bereaksi," tambahnya. Dan di Berkshire, Buffett tampaknya mengambil langkah jangka panjang dalam situasi baru ini. "Kita baru saja memulai permainan ini," ujarnya.

Phien An ( menurut Nikkei )

Tautan sumber: https://vnexpress.net/chien-thuat-dau-tu-vao-chau-a-cua-warren-buffett-4609256.html