Peringatan Warren Buffett senilai $300 miliar kepada investor

Dari tahun 1957 hingga 1968, Buffett Partnership Ltd. mencatatkan rata-rata imbal hasil tahunan sebesar 31,6%, dibandingkan dengan imbal hasil Dow Jones Industrial Average sebesar 9,1%. Ia kemudian menggabungkan BPL menjadi Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), yang kemudian ia ambil alih pada tahun 1965. Sejak saat itu, saham Berkshire Hathaway telah tumbuh rata-rata 19,8% per tahun, dibandingkan dengan imbal hasil S&P 500 sebesar 10,2% hingga tahun 2023.

Warren Buffett. Foto: The Motley Fool

Buffett telah membuat beberapa keputusan besar tentang portofolio Berkshire baru-baru ini, mengirimkan peringatan serius kepada investor saham: Pasar saham bukan lagi tempat yang bagus untuk ditinggali.

Pada kuartal ketiga, Buffett telah mengumpulkan hampir $300 miliar dalam bentuk tunai dan obligasi pemerintah , sebuah rekor bagi Berkshire. Lalu apa yang menyebabkan hal ini, dan apa artinya bagi para investor?

Selama tujuh kuartal berturut-turut, Buffett telah menjual lebih banyak saham daripada yang dibelinya. Pada kuartal terakhir, ia melakukan penjualan saham terbesar dalam sejarah, memangkas posisi Berkshire di Apple (NASDAQ: AAPL) hingga setengahnya, atau sekitar $73 miliar. Total nilai saham yang dijual pada paruh pertama tahun 2024 adalah $97 miliar, sementara Buffett hanya menghabiskan $4,3 miliar untuk menambahnya.

Aksi jual terus berlanjut, dan meskipun angka resmi kuartal ketiga belum dirilis, laporan SEC menunjukkan Buffett telah menjual sebagian besar saham Berkshire di Bank of America (NYSE: BAC). Per 24 September, ia telah menjual saham senilai $9 miliar.

Buffett menjelaskan bahwa ia menjual sebagian kepemilikannya di saham-saham seperti Apple dan Bank of America karena khawatir akan pajak perusahaan yang lebih tinggi setelah undang-undang pajak yang berlaku berakhir pada akhir tahun depan. Berkshire memiliki sejumlah besar keuntungan yang belum direalisasi dari kedua saham ini, yang telah meningkat tajam sejak Berkshire mulai membelinya (2016-2018).

Namun, penjualan saham Buffett juga menyiratkan bahwa ia yakin saham tersebut diperdagangkan mendekati atau di atas nilai intrinsiknya. Jika ia yakin saham tersebut undervalued, Buffett akan bersedia membayar pajak yang lebih tinggi di kemudian hari untuk menyimpan aset yang nilainya saat ini lebih rendah.

Salah satu saham favorit Buffett dalam beberapa tahun terakhir adalah Berkshire Hathaway. Sejak dewan Berkshire memperbarui hak pembelian kembali sahamnya pada tahun 2018, Buffett terus membeli kembali saham setiap kali ia merasa harganya di bawah nilai intrinsiknya.

Namun, laju pembelian kembali saham melambat secara signifikan pada kuartal terakhir, dengan total hanya $345 juta. Buffett memutuskan untuk tidak membeli saham lagi pada bulan Juni, dan berdasarkan laporan Berkshire bulan Juli, tampaknya ia juga tidak membeli kembali saham pada awal kuartal ketiga.

Saham lain yang disukai Buffett dalam beberapa tahun terakhir adalah Occidental Petroleum (NYSE: OXY). Ia menginvestasikan $10 miliar dalam bentuk saham preferen pada tahun 2019 dan kemudian membeli 29% lebih banyak saham biasa. Namun, belum ada laporan Buffett membeli lebih banyak saham Occidental sejak Juni, meskipun sahamnya anjlok tajam akibat jatuhnya harga minyak.

Dengan hasil penjualan saham Bank of America sebesar $9 miliar pada kuartal tersebut dan modal yang diinvestasikan pada saham baru sangat sedikit, tumpukan kas Berkshire berkembang pesat. Pada akhir kuartal kedua, Buffett memiliki kas dan obligasi senilai $277 miliar.

Jika arus kas operasional inti Berkshire sekitar $10 miliar, ditambah bunga yang diperoleh dari kepemilikan obligasi, posisi kas Berkshire dapat dengan mudah melampaui $300 miliar. Salah satu faktor yang dapat mencegah hal ini adalah tagihan pajak yang diperkirakan akan dihadapi perusahaan setelah penjualan saham besar-besaran di awal tahun ini.

Kas dan obligasi Berkshire saat ini mencakup hampir 50% dari aset investasinya. Jumlah tersebut belum termasuk asuransi senilai $169 miliar yang dapat diinvestasikan.

Langkah Buffett menunjukkan bahwa ia condong ke aset aman dan tidak puas dengan valuasi seluruh pasar, termasuk harga saham Berkshire Hathaway. Hal ini mengirimkan pesan yang jelas kepada investor: Saat ini tidak banyak peluang yang menguntungkan di pasar saham, setidaknya dalam portofolio Berkshire.

Namun, kebanyakan individu tidak perlu mengelola portofolio sebesar $600 miliar seperti Buffett. Dengan skala sebesar itu, mengemudikan kapal raksasa jauh lebih sulit daripada mengemudikan speedboat kecil. Buffett juga menghadapi tantangan untuk menghasilkan imbal hasil yang mengungguli pasar bagi para pemegang saham Berkshire. Jika investor bisa mendapatkan imbal hasil serupa dari reksa dana indeks S&P 500, apakah membeli saham Berkshire Hathaway masih layak?

Kenyataannya, banyak saham berkapitalisasi besar yang selama ini diincar Berkshire kini tidak menarik lagi, termasuk saham Berkshire Hathaway. Kurangnya pembelian kembali saham yang dilakukan Buffett baru-baru ini mungkin menjadi pertanda hal ini.

Bagi investor individu, peluangnya masih lebih besar. Saham-saham yang lebih kecil terlihat lebih menarik dari segi valuasi dan dapat diuntungkan dari penurunan suku bunga dan pertumbuhan pasokan uang selama beberapa tahun ke depan.

Meskipun peringatan Buffett tidak boleh diabaikan, investor ritel masih memiliki banyak pilihan untuk berinvestasi secara efektif di pasar saham.

Dung Phan (Menurut MSN)

Sumber: https://www.congluan.vn/loi-canh-bao-tri-gia-300-ty-usd-cua-ty-phu-warren-buffett-den-cac-nha-dau-tu-post314736.html