Proyek ekonomi negara dan "keputusan peningkatan": Pengungkit ganda untuk menarik modal asing

VTV.vn - Tekad untuk mereformasi perusahaan milik negara dan peta jalan untuk meningkatkan pasar saham menciptakan dorongan ganda yang kuat, membuka peluang emas untuk menarik aliran modal investasi internasional berkualitas tinggi.

Reformasi BUMN: Membersihkan "lapangan bermain" bagi modal asing berkualitas

Sektor ekonomi milik negara (BUMN) telah lama memainkan peran utama, menjadi tulang punggung banyak sektor ekonomi strategis di Vietnam. Namun, di samping peran utamanya, sektor ini juga diidentifikasi membutuhkan restrukturisasi yang kuat untuk mengoptimalkan sumber daya, meningkatkan efisiensi operasional, dan menciptakan pendorong pertumbuhan baru. Resolusi 21-NQ/ĐUBTC, yang diterbitkan pada November 2025, berfokus pada pembangunan korporasi dan badan usaha milik negara yang berdaya saing internasional, sejalan dengan perampingan aparatur, penerapan standar tata kelola modern, dan divestasi modal di area-area yang tidak perlu dikuasai negara.

Tujuan utama reformasi BUMN tidak hanya untuk meningkatkan efisiensi internal, tetapi juga untuk menjadikan seluruh lingkungan bisnis transparan. Proses ini menciptakan kondisi yang menguntungkan dan kepercayaan yang kuat bagi modal swasta, terutama modal asing, untuk berpartisipasi lebih dalam dalam investasi, kerja sama, dan tata kelola. Dr. Nguyen Tri Hieu, pakar ekonomi, berkomentar bahwa restrukturisasi BUMN merupakan sinyal yang jelas dari tekad politik dalam mereformasi model pertumbuhan. Ketika perusahaan milik negara direorganisasi secara strategis, beroperasi lebih transparan, dan divestasi secara efektif, sumber modal besar akan dilepaskan, menciptakan peluang investasi yang menarik dan sehat bagi investor asing. Ini merupakan 'pembersihan lapangan' kelembagaan yang diperlukan, sebuah langkah persiapan yang sangat diperlukan sebelum 'mengundang' investor besar, terutama dana investasi profesional, ke Vietnam.

Mendorong divestasi dan pencatatan BUMN berkapitalisasi besar yang beroperasi secara efisien dan transparan akan meningkatkan pasokan saham "berkualitas tinggi" secara signifikan.

Dua pendorong utama: reformasi BUMN dan peningkatan pasar saham – sangat berpengaruh, menciptakan ekspektasi pertumbuhan tidak hanya dalam skala tetapi juga kualitas bagi perekonomian Vietnam. Strategi ini merupakan kunci untuk memperluas skala pasar modal dan memperkuat posisi Vietnam dalam rantai nilai dan integrasi keuangan global.

Perubahan besar dalam reformasi BUMN menciptakan dua dampak dukungan strategis utama, yang secara langsung memperkuat fondasi untuk menarik aliran modal asing ke pasar modal Vietnam. Dampak pertama adalah peningkatan pasokan saham berkualitas. Secara khusus, mendorong divestasi dan pencatatan saham BUMN berkapitalisasi besar yang beroperasi secara efektif dan transparan akan secara signifikan meningkatkan pasokan saham "berkualitas tinggi" di bursa saham. Hal ini tidak hanya membantu diversifikasi portofolio investasi bagi investor domestik dan internasional, tetapi juga secara langsung meningkatkan skala dan kedalaman pasar, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk menarik dana investasi besar yang membutuhkan volume perdagangan yang melimpah, sehingga memenuhi kriteria likuiditas. Dampak kedua adalah peningkatan tata kelola perusahaan dan pembangunan berkelanjutan untuk memenuhi persyaratan ketat investor institusi internasional. Transparansi keuangan yang maksimal, keterbukaan informasi, dan komitmen terhadap tanggung jawab sosial inilah yang menjadi faktor penentu dalam menarik aliran modal asing, yang membutuhkan standar tinggi dan bertujuan untuk mencapai nilai berkelanjutan jangka panjang.

"Perubahan ini juga berdampak "mengubah" psikologi investor asing. Ketika mereka melihat sektor BUMN yang transparan, tertata dengan baik, dan lebih menguntungkan, hal ini akan menjadi prasyarat bagi aliran modal besar dan jangka panjang untuk benar-benar mengalir ke pasar Vietnam," ujar Dr. To Hoai Nam, Wakil Presiden Tetap dan Sekretaris Jenderal Asosiasi Usaha Kecil dan Menengah Vietnam.

Senada dengan itu, Bapak Nguyen The Minh, Direktur Analisis Klien Individu, Yuanta Securities Vietnam Company, menegaskan bahwa reformasi sektor BUMN secara efektif mendukung kriteria peningkatan transparansi, khususnya pasokan barang ke pasar. Keduanya merupakan kekuatan pendorong yang saling melengkapi, menciptakan kepercayaan komprehensif, baik dari perspektif kelembagaan maupun kualitas barang yang tercatat.

Keputusan peningkatan: Membuka pintu menuju ratusan juta dolar

Sejalan dengan reformasi fundamental sektor ekonomi negara, Kementerian Keuangan sedang giat melaksanakan Proyek Peningkatan Pasar Modal, yang menargetkan kelompok Pasar Berkembang Sekunder sesuai standar lembaga pemeringkat terkemuka seperti FTSE Russell. Hal ini dianggap sebagai faktor kunci dan terobosan untuk menarik investasi tidak langsung asing (FII) dan meningkatkan posisi Vietnam di peta investasi global.

Menurut perkiraan perusahaan sekuritas terkemuka, seperti ACBS, setelah proses peningkatan selesai, Vietnam dapat menerima tambahan 435,4 juta dolar AS dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang meniru indeks FTSE. Lebih penting lagi, angka ini belum memperhitungkan aliran modal besar dari dana aktif dan dana pensiun besar. Investor-investor ini hanya diperbolehkan atau memprioritaskan investasi di pasar yang telah mencapai level "emerging", di mana mereka percaya pada stabilitas dan transparansi sistem.

Terlihat bahwa kombinasi tekad untuk mereformasi lembaga (BUMN) dan membuka pasar (peningkatan) menciptakan "daya ungkit ganda" untuk menarik arus modal internasional jangka panjang dan profesional, yang menjamin pembangunan berkelanjutan bagi perekonomian dalam dekade mendatang. Ini merupakan peluang bagi Vietnam untuk bertransformasi dari pasar berkembang menjadi pusat keuangan yang transparan, dinamis, dan menarik bagi investor global.

Berbicara mengenai proses ini, Menteri Keuangan Nguyen Van Thang menegaskan bahwa di bawah perhatian dan kepemimpinan yang kuat dari Pemerintah dan Perdana Menteri, serta arahan yang ketat dari Kementerian Keuangan, Komisi Sekuritas Negara telah melaksanakan program reformasi yang komprehensif untuk membawa pasar saham Vietnam lebih dekat ke standar dan praktik internasional tertinggi. Peningkatan ini bukanlah sebuah tujuan, melainkan sebuah perjalanan pembangunan, yang membuka peluang besar untuk menarik modal investasi asing, sekaligus menunjukkan jalur pembangunan yang tepat dan kapasitas integrasi Vietnam yang semakin mendalam ke dalam sistem keuangan internasional.

Bisnis perlu memperkuat kemampuan manajemen risiko dan peramalannya.

Akibat peningkatan peringkat ini, struktur investor di Vietnam akan berubah secara signifikan. Pasar tidak hanya akan menarik ETF internasional, tetapi juga diperkirakan akan menyambut lebih banyak dana aktif dan dana pensiun besar. Investor ini dikenal sebagai investor profesional jangka panjang dengan disiplin pencairan yang tinggi, menciptakan stabilitas likuiditas dan valuasi saham yang berkelanjutan, serta meminimalkan fluktuasi akibat psikologi jangka pendek.

Untuk memanfaatkan sepenuhnya peluang dari peningkatan pasar dan masuknya arus modal asing, perusahaan-perusahaan tercatat di Vietnam dipaksa untuk beradaptasi dengan cepat dan komprehensif, yang merupakan tantangan besar sekaligus motivasi kuat untuk meningkatkan diri.

Menurut pandangan perusahaan-perusahaan terkemuka yang terdaftar di bursa, persyaratan saat ini tidak hanya terbatas pada efisiensi bisnis, tetapi juga pemenuhan kriteria internasional terkait tata kelola dan transparansi yang ketat. Untuk itu, perusahaan perlu memperkuat manajemen risiko dan kapasitas peramalan, serta secara proaktif beradaptasi terhadap fluktuasi kompleks di pasar global. Pada saat yang sama, perusahaan harus memastikan transparansi dalam pelaporan keuangan dan pengungkapan informasi, khususnya mempublikasikan informasi berkualitas tinggi secara berkala dalam bahasa Inggris dan memenuhi standar akuntansi internasional. Selain itu, peningkatan kualitas dewan direksi dengan meningkatkan independensi dan profesionalisme juga merupakan faktor kunci untuk memenuhi standar tata kelola perusahaan yang dipersyaratkan oleh investor institusional global. Hanya dengan beradaptasi terhadap standar komprehensif ini, perusahaan Vietnam dapat menjadi "komoditas" yang menarik bagi arus modal profesional dan jangka panjang.

Bersamaan dengan adaptasi bisnis, para ahli mengatakan bahwa Vietnam berfokus pada penanganan hambatan teknis dan kelembagaan. Hal ini mencakup peningkatan kapasitas penerapan standar internasional seperti ISO 20022 dalam sistem pembayaran antarbank, guna memastikan transaksi yang lancar dan aman. Lebih penting lagi, badan pengelola berupaya menyelesaikan masalah portabilitas modal secara menyeluruh, yang merupakan hambatan teknis terbesar bagi investor asing. Langkah-langkah terpadu ini tidak hanya memastikan aliran modal asing yang aman dan efektif ke Vietnam, tetapi juga membantu meningkatkan transparansi dan standar tata kelola di seluruh pasar, sehingga memperkuat kepercayaan investor internasional terhadap lingkungan investasi di Vietnam.

Sumber: https://vtv.vn/de-an-kinh-te-nha-nuoc-va-quyet-dinh-nang-hang-don-bay-kep-thu-hut-dong-von-ngoai-100251119210454752.htm