Dari sebuah perusahaan terkemuka di sektor pertanian dengan keuntungan yang sangat tinggi, Loc Troi Group (LTG) jatuh terpuruk dan mengalami kerugian, terlibat skandal, dan pernah berutang kepada petani hingga ratusan miliar dong.

Loc Troi menuduh mantan CEO Nguyen Duy Thuan - yang memegang posisi eksekutif selama lebih dari 4 tahun, sejak Mei 2020 dan diberhentikan pada 15 Juli - melakukan penipuan, menunjukkan tanda-tanda pelanggaran hukum, yang menyebabkan hilangnya aset perusahaan dan meminta untuk mengambil tindakan pencegahan terhadap Tn. Thuan.

Kepada pers, Ketua LTG Huynh Van Thon (lahir tahun 1958) mengatakan bahwa Loc Troi telah membuat kesalahan dalam memilih pemimpin dan manajer. Perusahaan sedang bertikai dengan orang dalam yang berada jauh di dalam.

Tn. Nguyen Duy Thuan belum menanggapi insiden tersebut karena ia percaya bahwa "waktu akan membuktikan segalanya".

Jadi, apa yang terjadi di LTG?

Kesalahan yang 'fatal'?

Loc Troi, sebelumnya bernama An Giang Plant Protection Joint Stock Company, didirikan pada tahun 1993. Pada bulan April 2004, perusahaan tersebut dikuitaskan dan berganti nama menjadi An Giang Plant Protection Joint Stock Company.

Awalnya, bidang utama perusahaan adalah memasok pestisida, kemudian berkembang ke perdagangan benih, budidaya padi dan berpartisipasi dalam rantai nilai beras, produk biologis organik...

Pemasok pestisida merupakan bidang yang mendatangkan keuntungan besar bagi perusahaan, dengan proporsi yang hampir absolut sejak tahun-tahun sebelum 2011 dan masih pada tingkat yang sangat besar selama periode kerja sama dengan Syngenta - perusahaan pestisida yang termasuk dalam 4 Besar dunia dari tahun 2010 hingga 2021.

Margin laba kotor bisnis pestisida biasanya sangat tinggi, hingga 30%. Bisnis ini juga memiliki akumulasi laba yang besar dan arus kas yang melimpah dalam jangka panjang.

CEO LTGNguyenDuyThuan 2022 LTG.gif
Tuan Nguyen Duy Thuan, mantan CEO Loc Troi. Foto: LTG

Perubahan pertama kemungkinan besar adalah peralihan ke sektor beras. Pada tahun 2011, LTG mulai memperdagangkan produk ini dengan pendapatan yang cukup rendah. Namun pada tahun 2015, pendapatan dari beras mencapai hampir 2.915 miliar VND, setara dengan 36,3% dari total pendapatan yang hampir mencapai 8.027 miliar VND.

Pendapatan dari segmen obat perlindungan tanaman menurun dari VND5.347 miliar pada tahun 2014 menjadi VND4.170 miliar pada tahun 2015, setara dengan penurunan proporsi dari 59,5% menjadi di bawah 52%.

Namun, dengan kerja sama dengan Syngenta, perusahaan masih mempertahankan keuntungan tinggi dari segmen ini.

Titik balik kemungkinan besar datang dari perpisahan dengan Syngenta pada tahun 2021. Laba LTG mulai menurun, bahkan mengalami banyak kerugian di beberapa kuartal pada tahun 2023-2024. Terdapat utang ratusan miliar dong untuk beras dari petani di An Giang dan beberapa daerah lain di Delta Mekong. Selain itu, terjadi ekspansi pesat dengan pendapatan, aset, dan utang yang meroket dalam beberapa tahun terakhir, di bawah CEO Thuan.

Pada tahun 2023, kegiatan usaha perberasan akan meroket ketika pendapatan dari 6.431 miliar pada tahun 2022 (dari total 11.893 miliar VND) melonjak menjadi 11.323 miliar (dari total 16.517 miliar VND).

Pendapatan dari perdagangan pestisida menurun dari VND 4.403 miliar pada tahun 2022 menjadi hampir VND 4.219 miliar, setara dengan penurunan proporsi lebih dari 37% menjadi 25,5% dari total pendapatan di semua periode.

Satu hal yang perlu diperhatikan adalah bahwa selama Bapak Nguyen Duy Thuan menjabat sebagai Direktur Jenderal, meskipun Loc Troi memiliki banyak utang, terpengaruh oleh fluktuasi harga beras yang kuat, dan nilai tukar yang tinggi, aktivitas investasi keuangannya cukup kuat.

Dalam laporan keuangan tahun 2021 yang telah diaudit, LTG mempercayakan investasi sebesar VND100 miliar kepada VinaCapital Fund Management JSC dengan jangka waktu 24 bulan dan memegang obligasi Viet Capital Commercial Joint Stock Bank senilai VND12 miliar dengan sisa jangka waktu 84 bulan dan suku bunga 8,5% per tahun. Hingga akhir tahun 2021, LTG juga memegang obligasi Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank - HDBank (HDB) senilai VND105 miliar.

Bertaruh pada beras: Keuntungan rendah, risiko tinggi?

Setelah demam harga beras pada tahun 2008 karena kekurangan pangan dunia, Loc Troi memusatkan perhatiannya pada beras dan ingin memanfaatkan segmen bisnis ini untuk merek pestisidanya dalam rantai pasokan.

Langkah LTG adalah melengkapi rantai tertutup. LTG memasok benih, bahan pertanian, dukungan teknis, proses budidaya, lalu melakukan pembelian, pemrosesan, dan ekspor.

LTG2023 doanhthu.gif
Pendapatan beras Loc Troi meroket pada tahun 2023, disertai dengan peningkatan aset dan utang. Sumber: LTG

Namun, belakangan ini, fokus pada sektor beras meningkat drastis. Pendapatan Loc Troi pada tahun 2023 meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun 2020. Namun, margin laba kotornya turun dari lebih dari 20% pada dekade sebelumnya menjadi hanya sekitar 15%. Beban bunga sangat besar dan terus meningkat.

Pada rapat umum pemegang saham tahun 2024, LTG mengusulkan penambahan modal. Namun, risikonya sangat tinggi dan banyak proposal yang tidak disetujui.

Faktanya, sementara pendapatan dari beras meningkat, bisnis pestisida Loc Troi menunjukkan tanda-tanda penurunan yang cepat, yang menyebabkan laba seluruh grup menurun.

Segera setelah rumor muncul di pasar tentang Syngenta yang mengakhiri kerja samanya dengan Loc Troi pada akhir tahun 2021, yang dikaitkan dengan anjloknya saham LTG, CEO Nguyen Duy Thuan menyatakan bahwa ini bukanlah pemutusan sepihak dari Syngenta dan bahwa pendapatan LTG sebagian besar berasal dari makanan, dengan pendapatan terbesar kedua adalah segmen pestisida. Loc Troi juga memiliki pendapatan dari segmen jasa pertanian. Laporan keuangan tahun 2021 juga menunjukkan hal ini.

Pendapatan dari Syngenta menyumbang 30% dari total pendapatan perlindungan tanaman LTG, setara dengan lebih dari 10% dari total pendapatan tahunan. Namun, LTG telah diposisikan sebagai bisnis yang terutama bergerak di sektor jasa pertanian.

Perlu dicatat bahwa berbisnis di sektor perberasan tidaklah mudah, dan margin keuntungannya pun tidak tinggi. LTG menjelaskan bahwa kerugian pada kuartal pertama tahun 2024 disebabkan oleh "keharusan memberikan uang muka kepada petani dengan bunga 0%, sementara harus meminjam uang dari bank dengan suku bunga tinggi". Nilai tukar USD/VND yang tinggi juga menggerus keuntungan perusahaan.

Demam beras tahun 2023 juga sangat berbeda dengan demam tahun 2008, yang tampaknya tidak menguntungkan pelaku usaha ketika harga beras domestik meningkat, dan pesanan ekspor yang telah ditandatangani sebelumnya harganya rendah. Faktanya, harga ekspor beras Vietnam pada awal 2024 telah turun tajam.

Meskipun LTG telah mengurangi fokusnya pada "mesin cetak uang" pestisida, pesaing utamanya, Vietnam Fumigation JSC (VFG), anak perusahaan PAN Group milik taipan keuangan Nguyen Duy Hung (SSI), telah memfokuskan upayanya pada segmen pasar ini. Kue manis tersebut telah dialihkan ke bisnis lain.

Syngenta, setelah mengakhiri kerja sama dengan Loc Troi, menjadi investor strategis di VFG (Januari 2022). Angin segar dari Syngenta disebut-sebut telah mendukung pertumbuhan VFG seiring dengan peningkatan laba VFG yang terus berlanjut. Meskipun asetnya hanya 2.945 miliar VND, VFG mencatat pendapatan lebih dari 3.557 miliar VND pada tahun 2023 (dibandingkan dengan 3.251 miliar VND pada tahun 2022), dengan laba hampir 296 miliar VND (dibandingkan dengan 229 miliar VND pada tahun 2022).

Dalam 6 bulan pertama tahun 2024, pendapatan VFG meningkat lebih dari 30%, mencapai hampir 2.000 miliar VND. Laba mencapai lebih dari 160 miliar VND, dibandingkan dengan hampir 113 miliar VND pada periode yang sama.

Sementara itu, LTG menderita kerugian besar pada kuartal pertama dan belum merilis laporan keuangan kuartal kedua.

Usulan pemblokiran mantan CEO Nguyen Duy Thuan, apa yang terjadi pada Loc Troi? Loc Troi Group mengusulkan pemblokiran mantan CEO Nguyen Duy Thuan atas "perilaku curang yang menyebabkan hilangnya aset perusahaan". Perusahaan ini baru-baru ini mengalami kerugian, utang kepada petani, dan gejolak di sektor kepegawaian. Apa yang terjadi pada "pemain besar" di industri pertanian ini?