Jumlah pinjaman saham yang beredar sangat tinggi, bagaimana ramalan pasar untuk minggu baru?

Hingga akhir triwulan ketiga, jumlah pinjaman margin sekuritas yang beredar mencapai lebih dari VND369.000 miliar, setara dengan 112,3% dari modal ekuitas perusahaan sekuritas, suatu tingkat yang relatif tinggi dalam sejarah, hanya lebih rendah dari periode puncak tahun 2021-2022 (120-130%).

Pasar saham terbagi pada musim hasil bisnis kuartal ketiga - Foto: QUANG DINH

* Ibu Tran Thi Ngoc Hoa - analis di Mirae Asset Vietnam Securities:

Di sisi positifnya, banyak perusahaan sekuritas yang menambah modal ekuitasnya.

- Pasar saham Vietnam baru saja mengalami minggu perdagangan yang bergejolak ketika Indeks VN turun tajam ke 1.683,2 poin, setara dengan penurunan 2,8% dibandingkan minggu sebelumnya dan kerugian 6,2% dibandingkan puncak 1.794 poin yang tercatat pada 14 Oktober.

Tekanan penyesuaian terutama terfokus pada saham-saham sekuritas dan perbankan, yang menyebabkan indeks volatilitas pasar melonjak.

Likuiditas pasar tetap rata-rata VND35.000 miliar per sesi, turun 11% dibandingkan minggu lalu. Dari jumlah tersebut, kelompok properti turun tajam sebesar 26%, konstruksi sebesar 25%, dan perbankan sebesar 13%.

Sebaliknya, arus kas cenderung bergeser ke kelompok ritel (+15%) dan layanan perangkat lunak - teknologi (+33%).

Investor asing terus melakukan penjualan bersih lebih dari 4.400 miliar VND, sementara investor individu domestik melakukan pembelian bersih 900 miliar VND, dan organisasi domestik melakukan pembelian bersih 3.400 miliar VND.

Dana ETF juga mempertahankan tren penjualan bersih, dengan 243 miliar VND dalam seminggu dan terakumulasi sejak awal tahun hingga 24 Oktober mencapai 15.300 miliar VND.

Dalam hal penilaian, rasio P/E di seluruh pasar telah turun dari 17x menjadi 16,2x, lebih rendah dari rata-rata jangka panjang sebesar 16,7x.

Per 24 Oktober, 145 dari 392 perusahaan yang terdaftar di HoSE telah mengumumkan hasil bisnis kuartal ketiga mereka, setara dengan 24,6% dari total kapitalisasi pasar. Kelompok ini mencatat pertumbuhan laba sebesar 51,4% selama periode yang sama, dan peningkatan sebesar 26,5% dalam 9 bulan pertama tahun ini.

Berdasarkan tren pemulihan ini, perkiraan laba per saham (EPS) VN-Index tahun 2025 dapat meningkat sebesar 23% berdasarkan skenario dasar dan 33% berdasarkan skenario kenaikan.

Hingga akhir triwulan ketiga, jumlah pinjaman margin yang beredar di seluruh pasar mencapai lebih dari VND369.000 miliar, setara dengan 112,3% dari modal ekuitas perusahaan efek - tingkat yang relatif tinggi dalam sejarah, hanya lebih rendah dari periode puncak tahun 2021-2022 (120-130%).

Namun, sisi positifnya adalah banyak perusahaan sekuritas yang menambah modal ekuitasnya, sehingga berkontribusi dalam memperkuat keamanan sistem.

Dalam jangka pendek, volatilitas pasar diperkirakan akan tetap tinggi, sehingga investor perlu memprioritaskan manajemen risiko dan membatasi kepemilikan saham dengan valuasi yang tidak menarik.

Dalam jangka panjang, prospek peningkatan pasar saham Vietnam masih dianggap sebagai pendorong pertumbuhan yang penting, yang dapat membantu menarik lebih banyak modal asing dan menciptakan fondasi bagi periode pemulihan pasar yang berkelanjutan di masa mendatang.

* Bapak Phan Tan Nhat - Kepala Departemen Strategi Pasar SHS:

Uang mulai kembali ke beberapa kelompok.

Di bawah pengaruh saham-saham berkapitalisasi besar (VN30), indeks umum saat ini memasuki fase akumulasi setelah kenaikan kuat sebelumnya. Tekanan aksi ambil untung pada harga tinggi terlihat jelas, terutama pada banyak saham unggulan dengan fundamental yang baik, ketika Indeks VN kembali menguji zona 1.700 poin.

Dalam jangka pendek, tren naik yang telah berlangsung sejak April 2025 tampaknya akan segera berakhir, menyebabkan pasar mengalami divergensi yang tajam. Dua tren utama dapat dilihat:

- Tekanan jual meningkat pada saham-saham yang telah meningkat tajam akhir-akhir ini dan memiliki leverage yang tinggi;

- Sebaliknya, arus kas mulai kembali ke saham dan kelompok industri yang telah melakukan penyesuaian mendalam terhadap kisaran harga April dan Mei 2025, terutama bisnis dengan hasil bisnis kuartal ketiga yang positif.

Investor sebaiknya mempertahankan bobot portofolio yang wajar, memprioritaskan perusahaan-perusahaan terkemuka dengan valuasi yang menarik dan pertumbuhan bisnis yang stabil. Target investasi sebaiknya diarahkan pada industri-industri strategis yang mampu memimpin pertumbuhan ekonomi di periode mendatang.

Menurut banyak perusahaan sekuritas, level 1.700 poin dianggap sebagai zona resistensi penting, yang memainkan peran penting dalam tren pasar selanjutnya. Jika Indeks VN tidak berhasil menembus ambang batas ini, tekanan aksi ambil untung dapat meningkat.

Sementara itu, pakar Thai Phuong Thao - tim analisis Vietcombank Securities (VCBS) - mengatakan bahwa arus kas mencatat kembalinya diferensiasi dalam kelompok real estat, ritel, dan minyak dan gas, sementara kelompok keuangan seperti perbankan dan sekuritas terus menurun.

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm