Dengan pinjaman sekuritas yang beredar berada pada level yang sangat tinggi, bagaimana perkiraan pasar untuk minggu mendatang?

chứng khoán - Ảnh 1. — Pasar saham menunjukkan divergensi selama musim laporan keuangan kuartal ketiga - Foto: QUANG DINH

* Ibu Tran Thi Ngoc Hoa - Analis Sekuritas di Mirae Asset Vietnam:

Dari sisi positif, banyak perusahaan sekuritas meningkatkan modal ekuitas mereka.

- Pasar saham Vietnam baru saja mengalami pekan perdagangan yang bergejolak karena VN-Index anjlok tajam ke 1.683,2 poin, setara dengan penurunan 2,8% dibandingkan pekan sebelumnya dan kerugian 6,2% dari puncak 1.794 poin yang tercatat pada 14 Oktober.

Tekanan jual terutama terkonsentrasi di sektor sekuritas dan perbankan, menyebabkan volatilitas pasar melonjak.

Likuiditas pasar tetap berada pada rata-rata 35.000 miliar VND per sesi, turun 11% dibandingkan minggu sebelumnya. Secara spesifik, sektor properti mengalami penurunan tajam sebesar 26%, konstruksi dasar turun 25%, dan perbankan turun 13%.

Sebaliknya, arus kas cenderung bergeser ke sektor ritel (+15%) dan layanan perangkat lunak dan teknologi (+33%).

Investor asing terus melakukan penjualan bersih lebih dari 4.400 miliar VND, sementara investor perorangan domestik melakukan pembelian bersih sebesar 900 miliar VND, dan lembaga domestik melakukan pembelian bersih sebesar 3.400 miliar VND.

ETF juga mempertahankan tren penjualan bersih, dengan 243 miliar VND terjual minggu ini dan total kumulatif sebesar 15.300 miliar VND dari awal tahun hingga 24 Oktober.

Dari segi valuasi, rasio P/E pasar secara keseluruhan telah turun dari 17 kali menjadi 16,2 kali, lebih rendah dari rata-rata jangka panjang sebesar 16,7 kali.

Per tanggal 24 Oktober, 145 dari 392 perusahaan yang terdaftar di HoSE telah mengumumkan hasil bisnis kuartal ketiga mereka, yang mewakili 24,6% dari total kapitalisasi pasar. Kelompok ini mencatat peningkatan laba sebesar 51,4% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dan peningkatan sebesar 26,5% dalam sembilan bulan pertama tahun ini.

Berdasarkan tren pemulihan ini, perkiraan laba per saham (EPS) VN-Index pada tahun 2025 dapat meningkat sebesar 23% dalam skenario dasar dan 33% dalam skenario optimis.

Pada akhir kuartal ketiga, pinjaman margin yang beredar di pasar mencapai lebih dari 369.000 miliar VND, setara dengan 112,3% dari modal ekuitas perusahaan sekuritas – tingkat yang relatif tinggi secara historis, hanya lebih rendah dari periode puncak tahun 2021-2022 (120-130%).

Namun, sisi positifnya adalah banyak perusahaan sekuritas meningkatkan modal ekuitas mereka, yang berkontribusi pada penguatan keamanan sistem.

Dalam jangka pendek, volatilitas pasar diperkirakan akan tetap tinggi, oleh karena itu investor harus memprioritaskan manajemen risiko dan membatasi kepemilikan saham yang dinilai rendah.

Dalam jangka panjang, prospek peningkatan pasar saham Vietnam masih dianggap sebagai pendorong pertumbuhan penting, yang dapat membantu menarik lebih banyak modal asing dan menciptakan fondasi bagi fase pemulihan pasar yang berkelanjutan di masa depan.

* Bapak Phan Tan Nhat - Kepala Departemen Strategi Pasar, SHS:

Arus kas mulai kembali ke kelompok-kelompok tertentu.

Di bawah pengaruh saham-saham berkapitalisasi besar (VN30), indeks umum saat ini memasuki fase konsolidasi setelah reli kuat sebelumnya. Tekanan ambil untung pada level harga tinggi mulai terlihat, terutama pada banyak saham unggulan dengan fundamental yang kuat, karena VN-Index kembali menguji level 1.700 poin.

Dalam jangka pendek, tren kenaikan yang dimulai pada April 2025 tampaknya akan segera berakhir, yang menyebabkan divergensi pasar yang signifikan. Dua tren utama dapat diamati:

- Meningkatnya tekanan jual pada saham-saham yang telah naik tajam baru-baru ini dan memiliki leverage yang tinggi;

Sebaliknya, arus kas mulai kembali ke saham dan sektor yang telah mengalami koreksi mendalam ke tingkat harga April dan Mei 2025, terutama perusahaan-perusahaan dengan hasil bisnis kuartal ketiga yang positif.

Investor sebaiknya mempertahankan alokasi portofolio yang wajar, dengan memprioritaskan perusahaan-perusahaan terkemuka dengan valuasi yang menarik dan pertumbuhan bisnis yang stabil. Target investasi harus difokuskan pada sektor-sektor strategis yang berpotensi mendorong pertumbuhan ekonomi di masa mendatang.

Menurut banyak perusahaan sekuritas, angka 1.700 poin dianggap sebagai level resistensi penting yang memainkan peran menentukan dalam tren pasar selanjutnya. Jika VN-Index gagal menaklukkan level ini, tekanan ambil untung mungkin akan meningkat.

Sementara itu, pakar Thai Phuong Thao dari tim analisis Vietcombank Securities (VCBS) menyatakan bahwa aliran modal telah menjadi lebih terdiversifikasi di sektor real estat, ritel, dan minyak dan gas, sementara sektor keuangan seperti perbankan dan sekuritas terus mengalami tren penurunan.

* Ibu Tran Thi Ngoc Hoa - Analis Sekuritas di Mirae Asset Vietnam:

Dari sisi positif, banyak perusahaan sekuritas meningkatkan modal ekuitas mereka.

* Bapak Phan Tan Nhat - Kepala Departemen Strategi Pasar, SHS:

Arus kas mulai kembali ke kelompok-kelompok tertentu.

Komentar (0)