Ekonomi AS mungkin tidak memerlukan reformasi besar.

Pemerintahan Presiden terpilih Donald Trump yang akan datang kemungkinan besar akan berhasil jika mampu mempertahankan perekonomian yang saat ini berjalan sangat baik.

Presiden terpilih AS Donald Trump berkampanye dengan janji tarif impor yang tinggi, pembatasan imigrasi yang ketat, deregulasi, dan pemerintah yang menyusut, tetapi ekonomi yang akan ia pimpin minggu depan mungkin menuntut pendekatan yang berbeda. Yaitu, jangan merusak apa pun.

Dengan pertumbuhan di atas tren, pasar tenaga kerja yang mendekati tingkat kesempatan kerja penuh dan masih menambah lapangan kerja, serta inflasi yang terkendali, Presiden terpilih Donald Trump dapat mewujudkan reformasi yang dijanjikannya kepada perekonomian yang tidak membutuhkan stimulus seperti yang diberikan oleh pemotongan pajak tahun 2017. Aksi jual saham setelah laporan ketenagakerjaan Desember pekan lalu menunjukkan bahwa perekonomian juga rentan terhadap koreksi karena harga aset melonjak dan pasar obligasi mendorong imbal hasil lebih tinggi.

Perekonomian AS berjalan sangat baik - Ilustrasi foto

Pemerintahan Presiden terpilih Donald Trump yang akan datang kemungkinan akan berhasil jika mempertahankan perekonomian yang saat ini berkinerja sangat baik, menurut Mark Zandi, kepala ekonom di Moody's Analytics.

Donald Trump akan dilantik sebagai Presiden AS minggu depan dalam lanskap ekonomi yang sangat berbeda dibandingkan saat ia memulai masa jabatan pertamanya pada tahun 2017.

Situasinya berbeda sekarang, kata Karen Dynan, seorang profesor ekonomi di Universitas Harvard dan mantan pejabat di pemerintahan Obama. Inflasi, yang belum sepenuhnya terkendali sejak lonjakan selama pandemi, hanya menunjukkan sedikit perbaikan dari tahun ke tahun dalam beberapa bulan terakhir. Presiden terpilih Donald Trump juga akan menghadapi defisit anggaran yang lebih besar dan biaya pinjaman pemerintah yang lebih tinggi daripada sebelumnya, serta pertumbuhan angkatan kerja yang lebih cepat dari perkiraan akibat imigrasi, yang ingin dikekang Trump.

Mengenai kinerja ekonomi AS baru-baru ini, yang jauh melampaui negara-negara maju lainnya dan mengejutkan banyak ekonom, Profesor Karen Dynan mengatakan: " Jika Anda percaya bahwa pertumbuhan ekonomi di atas tren disebabkan oleh imigrasi, akan sulit untuk mencapai angka besar yang terlihat di akhir pemerintahan Joe Biden ."

Konteks baru

Ketika Donald Trump pertama kali menjabat di Gedung Putih pada tahun 2017, perekonomian telah tumbuh secara stabil sejak berakhirnya krisis keuangan 2007-2009, tetapi lajunya seringkali lamban dan lapangan kerja belum sepenuhnya pulih. RUU "Pemotongan Pajak dan Lapangan Kerja" sempat memberikan dorongan, dan meskipun tarif telah merugikan perekonomian global, AS telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa.

Ekspansi ekonomi terpanjang dalam sejarah AS modern berakhir hanya ketika pandemi COVID-19 dimulai pada Maret 2020.

Inflasi tidak menjadi masalah saat itu, karena tetap berada di bawah target Federal Reserve sebesar 2%. Pembeli rumah dapat memperoleh hipotek tetap 30 tahun dengan suku bunga sekitar 4%, dan pemerintah membiayai operasionalnya dengan obligasi pemerintah jangka panjang dengan suku bunga sekitar 3%.

Inflasi kini berada di atas target The Fed, suku bunga KPR mendekati 7%, dan imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun berada di kisaran 5% dan terus meningkat. Hal ini mungkin mencerminkan skeptisisme pasar tentang apakah inflasi terkendali dan tentang masa depan disiplin fiskal AS.

" Masih ada kekhawatiran bahwa inflasi mungkin tidak terkendali... Kami akan mengatasinya, jadi jangan khawatir, " kata Gubernur Federal Reserve Christopher Waller pekan lalu, merujuk pada kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang. Namun, " isu lain yang semakin mendapat perhatian adalah kekhawatiran tentang defisit anggaran... Jika itu tidak berubah di masa mendatang, pada suatu saat pasar akan menuntut sesuatu untuk menutupinya ."

Meskipun Presiden terpilih Donald Trump telah membentuk Departemen Efisiensi Pemerintah informal untuk mencari penghematan, tidak ada rencana untuk mengatasi penyebab utama defisit: biaya perawatan kesehatan dan tunjangan pensiun bagi para manula, yang dianggap sakral oleh kedua partai politik .

“ Perekonomian AS berjalan sangat, sangat baik”

Jika biaya pinjaman pemerintah dan kehati-hatian pasar obligasi termasuk di antara hambatan potensial bagi Presiden terpilih Donald Trump, keadaan ekonomi dapat menimbulkan tantangan lain.

Data utama yang diperhatikan staf dan pejabat Fed, termasuk angka ketenagakerjaan, inflasi, belanja konsumen, dan pertumbuhan keseluruhan, mungkin tidak memiliki banyak ruang untuk perbaikan tanpa risiko.

Misalnya, tingkat pengangguran pada Desember 2024 adalah 4,1%, mendekati atau jauh di bawah perkiraan tingkat yang dianggap berkelanjutan tanpa memicu inflasi, dan perekonomian berhasil menambah 256.000 lapangan kerja secara impresif. Dengan kenaikan upah, belanja konsumen tetap terjaga dengan baik. Inflasi melambat tetapi masih lebih dari setengah poin persentase di atas target, dengan kekhawatiran bahwa inflasi dapat kembali meningkat akibat langkah drastis untuk meningkatkan output yang mungkin sudah di atas potensi, atau akibat biaya tambahan seperti tarif.

" Perekonomian AS berjalan sangat, sangat baik ," ujar Ketua Fed Jerome Powell kepada wartawan pada 18 Desember 2024, dalam pertemuan kebijakan terakhir bank sentral tahun 2024. " Namun, kami harus terus menjalankan tugas ," dengan kebijakan moneter yang masih perlu cukup ketat untuk menurunkan inflasi kembali ke 2% sambil menjaga stabilitas pasar tenaga kerja.

Antara rencana Presiden terpilih Donald Trump dan kekuatan ekonomi, muncul keraguan mengenai apakah Fed dapat memangkas suku bunga lebih lanjut.

Ketidakpastian tentang masa depan bermula dari kesenjangan antara pernyataan luas Presiden terpilih Donald Trump tentang apa yang menurutnya dibutuhkan perekonomian dan kinerja ekonomi aktual, khususnya selama setahun terakhir.

Para pejabat The Fed mengatakan dalam rapat bulan lalu bahwa pertumbuhan yang lebih lambat dan pengangguran yang lebih tinggi kemungkinan akan menjadi konsekuensi langsung dari perdagangan dan kebijakan lain yang diharapkan. Para pembuat kebijakan menyoroti ketidakpastian yang mereka pikirkan.

Para pelaku bisnis sendiri tetap optimistis terhadap kondisi ke depan, meskipun ada potensi gangguan akibat tarif dan deportasi, dengan Presiden Richmond Fed Tom Barkin mengatakan minggu lalu: “ Saya mengharapkan lebih banyak dampak positif daripada negatif terhadap pertumbuhan ,” meskipun ia juga mengakui adanya risiko inflasi.

Dan, ia juga mengatakan tentang kemungkinan inisiatif kebijakan pemerintahan mendatang bahwa beberapa kebijakan perlu disesuaikan jika merugikan perekonomian.

Meskipun Presiden terpilih Donald Trump telah membentuk Departemen Efisiensi Pemerintah informal untuk mencari penghematan, tidak ada rencana untuk mengatasi penyebab utama defisit: biaya perawatan kesehatan dan tunjangan pensiun bagi para manula, yang dianggap sakral oleh kedua partai politik.

Sumber: https://congthuong.vn/kinh-te-my-co-the-khong-can-den-cac-cai-cach-lon-369602.html