Utang publik dan kereta api berkecepatan tinggi di poros utara

Indikator utang pada akhir tahun 2024 diperkirakan akan berada dalam batas maksimum dan ambang batas peringatan keselamatan yang ditetapkan oleh Majelis Nasional . Jika Proyek Kereta Cepat Utara-Selatan terlaksana, utang publik, utang pemerintah, dan utang luar negeri negara ini akan berada di bawah batas yang diizinkan.

Proyek kereta cepat Utara-Selatan memiliki total investasi awal sebesar VND1.713.594 miliar (sekitar USD67,34 miliar). Foto ilustrasi: ChatGPT

Utang luar negeri secara bertahap berkurang

Kebijakan investasi untuk Proyek Kereta Api Cepat Utara-Selatan diharapkan akan disampaikan kepada Majelis Nasional pada Sidang ke-8, yang dibuka pada pagi hari tanggal 21 Oktober.

Meskipun total investasi awal proyek super ini adalah 1.713.594 miliar VND (sekitar 67,34 miliar USD), beberapa ahli percaya bahwa dengan potensi saat ini, Vietnam akan terhindar dari risiko jatuh ke dalam "perangkap utang" seperti beberapa negara yang meminjam modal asing.

Melihat laporan Pemerintah mengenai situasi utang publik yang baru-baru ini dikirimkan kepada delegasi Majelis Nasional, penilaian ini memiliki dasar.

Sesuai target yang disetujui oleh Pemerintah Pusat dan Majelis Nasional, pagu utang publik tahunan tidak boleh melebihi 60% dari PDB, dengan ambang batas peringatan 55% dari PDB. Pagu utang pemerintah tidak boleh melebihi 50% dari PDB, dengan ambang batas peringatan 45% dari PDB, dan pagu utang luar negeri negara tidak boleh melebihi 50% dari PDB, dengan ambang batas peringatan 45% dari PDB.

Pemerintah memperkirakan indikator utang pada akhir tahun 2024 akan berada dalam batas maksimum dan ambang batas peringatan dini yang ditetapkan oleh Majelis Nasional. Secara spesifik, rasio utang publik terhadap PDB diperkirakan mencapai 36-37%. Rasio utang pemerintah sekitar 33-34% terhadap PDB. Rasio utang luar negeri terhadap PDB adalah 32-33%, dengan kewajiban pembayaran utang langsung pemerintah sekitar 21-22% terhadap penerimaan APBN. Kewajiban pembayaran utang luar negeri pemerintah sekitar 8-9% terhadap omzet ekspor.

Khususnya, dalam hal struktur, Pemerintah mengatakan bahwa utang dalam negeri mencakup 76% dari utang pemerintah yang beredar, terutama obligasi pemerintah.

Pada tanggal 30 Juni 2024, rasio kepemilikan obligasi pemerintah oleh perusahaan asuransi, Jaminan Sosial Vietnam, dana investasi, dan perusahaan keuangan akan mencapai 62,5% dari total utang yang beredar, sisanya adalah bank umum, perusahaan sekuritas, dana investasi, dan investor lainnya.

Utang luar negeri diperkirakan mencapai 24% dari total utang pemerintah, dengan kreditor utama adalah mitra pembangunan bilateral dan multilateral seperti Jepang, Korea, Bank Dunia , dan Bank Pembangunan Asia. Portofolio utang luar negeri sebagian besar berupa pinjaman ODA dan pinjaman lunak berjangka panjang dengan suku bunga preferensial.

“Pembayaran utang Pemerintah pada tahun 2024 akan dilaksanakan sepenuhnya sesuai komitmen, sesuai dengan anggaran yang telah disetujui oleh otoritas yang berwenang,” demikian pernyataan laporan Pemerintah.

Pemerintah juga mengakui beberapa keterbatasan, seperti biaya pinjaman luar negeri yang lebih tinggi daripada rata-rata biaya pinjaman domestik dan potensi risiko fluktuasi nilai tukar antara mata uang asing dan domestik. Penyaluran modal investasi publik dan modal asing masih rendah, dengan perkiraan penyaluran modal investasi publik dalam 9 bulan pertama mencapai 47,29% dari rencana, di mana penyaluran modal asing mencapai 24,33% dari rencana.

Menurut Pemerintah, pembatasan di atas terutama disebabkan oleh alasan subjektif, masalah yang terkait dengan investasi publik dan penawaran belum terselesaikan secara menyeluruh, sementara kepatuhan yang ketat terhadap hukum domestik diperlukan untuk perjanjian pinjaman.

Untuk tahun 2025, perkiraan Pemerintah adalah bahwa pada akhir tahun, utang publik akan berada pada 36 - 37% PDB, utang pemerintah akan berada pada 34 - 35%, utang luar negeri akan berada pada 33 - 34%, dan kewajiban pembayaran utang langsung Pemerintah dibandingkan dengan pendapatan anggaran akan menjadi sekitar 24%...

Total kebutuhan pinjaman Pemerintah pada tahun 2025 diperkirakan mencapai VND 815.238 miliar, meningkat 20,6% dibandingkan rencana pinjaman Pemerintah tahun 2024. Dari jumlah tersebut, pinjaman dari anggaran pusat untuk menutupi defisit anggaran dan membayar pokok utang adalah VND 804.242 miliar, meningkat 21,9% dibandingkan perkiraan tahun 2024; sisanya merupakan pinjaman luar negeri untuk penyaluran kembali utang.

Kewajiban pembayaran utang langsung Pemerintah diperkirakan sekitar VND 468,542 miliar, yang terdiri dari pembayaran pokok sekitar VND 361,142 miliar dan pembayaran bunga sekitar VND 107,400 miliar.

Laporan ini juga menguraikan solusi untuk memperkuat pengelolaan utang publik, termasuk terus menerapkan solusi untuk mempercepat pencairan modal investasi publik, secara fleksibel menggunakan mekanisme, kebijakan, dan perangkat yang tepat sesuai dengan peraturan perundang-undangan untuk memastikan tujuan mobilisasi sumber modal dalam dan luar negeri yang cukup untuk kebutuhan anggaran negara.

Kewajiban utang tidak meningkat banyak saat pembangunan rel kereta api.

Dengan total investasi awal sebesar VND 1.713.594 miliar (sekitar USD 67,34 miliar), bagaimana Proyek Kereta Cepat Utara-Selatan akan berdampak pada utang publik tentu merupakan pertanyaan besar yang perlu dijawab secara memuaskan.

Dalam Rancangan Usulan Persetujuan Kebijakan Investasi Proyek Kereta Cepat Utara-Selatan (Proyek) yang disampaikan kepada DPR, Pemerintah menyampaikan bahwa Laporan Pra-Studi Kelayakan Proyek Tahun 2019 mengusulkan bentuk investasi dengan metode kemitraan pemerintah dan swasta (KPS) untuk kendaraan dan peralatan; investasi publik di bidang infrastruktur, dalam konteks skala ekonomi mencapai 266 miliar USD, utang publik sebesar 56,1% dari PDB.

Namun, ukuran ekonomi pada tahun 2023 akan mencapai 430 miliar dolar AS, dengan utang publik yang rendah, sekitar 37% dari PDB. Diperkirakan pada saat pembangunan dimulai pada tahun 2027, ukuran ekonomi akan mencapai 564 miliar dolar AS, sehingga sumber daya untuk investasi dalam Proyek tidak akan lagi menjadi kendala utama.

Pemerintah juga telah melakukan penilaian awal terhadap dampak Proyek terhadap indikator keselamatan utang publik saat melaksanakan investasi Proyek, yang menunjukkan bahwa pada tahun 2030, ketiga kriteria (utang publik, utang pemerintah, dan utang luar negeri nasional) lebih rendah dari tingkat yang diizinkan.

Secara spesifik, utang publik terbesar adalah 44% (batas yang diizinkan adalah 60%), utang pemerintah terbesar adalah 43% (batas yang diizinkan adalah 50%), dan utang luar negeri terbesar adalah 45% (batas yang diizinkan adalah 50%). Kedua kriteria tersebut berkaitan dengan kewajiban pembayaran utang luar negeri negara dan peningkatan defisit anggaran (defisit anggaran rata-rata adalah 4,1% dari PDB, dengan target 3% dari PDB; target pembayaran utang langsung sekitar 33-34% dari PDB, dengan target 25% dari PDB).

Pada periode setelah tahun 2030, dengan asumsi pertumbuhan dan target keamanan utang publik seperti pada periode 2021 - 2025 (tingkat pertumbuhan PDB sekitar 6 - 6,5%; pagu utang publik sebesar 60% dari PDB; defisit anggaran negara sebesar 3% dari PDB), menunjukkan bahwa Proyek memenuhi target utang publik (sekitar 52 - 53% dari PDB dibandingkan dengan asumsi pagu utang publik sebesar 60% dari PDB).

Indikator utang pemerintah, utang luar negeri nasional, dan defisit anggaran meningkat (utang pemerintah sekitar 51-52% dari PDB, dibandingkan dengan asumsi 50% dari PDB, utang luar negeri nasional sekitar 53-54% dari PDB, dibandingkan dengan asumsi 45% dari PDB, defisit anggaran rata-rata adalah 4,1% dari PDB, dibandingkan dengan asumsi 3% dari PDB). Kewajiban pembayaran utang tidak meningkat banyak dibandingkan dengan skenario tanpa investasi kereta api cepat (dengan investasi, sekitar 67-68% dari PDB; tanpa investasi, sekitar 60-61% dari PDB).

Draf tersebut juga dengan jelas menyatakan bahwa skenario di atas untuk menilai indikator keselamatan utang publik tidak memperhitungkan kontribusi Proyek terhadap pertumbuhan PDB selama masa konstruksi (menurut perhitungan Kementerian Perencanaan dan Investasi, kontribusinya sekitar 0,97 poin persentase/tahun dibandingkan dengan tidak berinvestasi dalam Proyek).

Skenario di atas tidak memperhitungkan biaya investasi kendaraan dan peralatan yang akan menjadi tanggung jawab Perusahaan Kereta Api Vietnam untuk melunasi utang, pendapatan dari eksploitasi lahan di kawasan yang dikembangkan sesuai sistem transportasi umum (TOD), dan eksploitasi komersial (diperkirakan mencapai 22 miliar dolar AS). Faktor-faktor ini, menurut Pemerintah, akan berkontribusi pada perbaikan seluruh indikator keuangan makro.

Mengusulkan mekanisme dan kebijakan khusus mengenai modal

Laporan Studi Pra-Kelayakan Proyek Kereta Api Cepat Utara-Selatan telah mengusulkan sejumlah mekanisme dan kebijakan khusus untuk Proyek tersebut.

Di antara mekanisme dan kebijakan di bawah kewenangan Majelis Nasional, kebijakan pertama yang diusulkan adalah bahwa selama pelaksanaan Proyek, Perdana Menteri memutuskan untuk menggunakan sumber modal dari obligasi pemerintah, obligasi pemerintah daerah, modal ODA, dan pinjaman preferensial asing.

Kebijakan kedua adalah mengalokasikan modal yang memadai kepada Proyek melalui berbagai rencana investasi publik jangka menengah sesuai dengan waktu dan perkembangan pelaksanaan Proyek. Perdana Menteri memutuskan untuk menyesuaikan rencana investasi publik jangka menengah dan tahunan anggaran pusat antar kementerian, lembaga pusat, dan daerah untuk mengalokasikan modal bagi Proyek jika total modal jangka menengah dan tahunan sebagaimana diputuskan oleh Majelis Nasional tetap tidak berubah.

Kebijakan ketiga, apabila diperlukan, Pemerintah menyampaikan kepada Majelis Nasional untuk diputuskan penyesuaian sasaran defisit anggaran dan kewajiban pembayaran utang langsung Pemerintah dalam rangka mobilisasi modal untuk Proyek.

Sumber: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html