Penerbitan obligasi pada bulan Juli meningkat tajam, obligasi properti mencapai puncaknya pada bulan Agustus 2025

Obligasi non-bank yang jatuh tempo pada paruh kedua tahun ini mencapai sekitar VND102.000 miliar, dua kali lipat dari jumlah obligasi pada paruh pertama tahun ini (VND44.400 miliar), terutama obligasi properti. Pada bulan Agustus 2025 saja, obligasi properti yang jatuh tempo mencapai VND17.500 miliar.

Menurut data Asosiasi Pasar Obligasi Vietnam, per tanggal pengumuman informasi 25 Juli 2025, jumlah obligasi korporasi yang diterbitkan pada Juli 2025 adalah VND 20,134 miliar.

Terakumulasi sejak awal tahun hingga tanggal pengumuman informasi pada 25 Juli, total nilai penerbitan obligasi korporasi tercatat sekitar VND287.000 miliar (90,3% di antaranya merupakan obligasi yang diterbitkan oleh swasta). Hingga 75% dari obligasi yang diterbitkan berasal dari kelompok perbankan.

Dengan demikian, penerbitan obligasi korporasi pulih dengan kuat (akumulasi penerbitan obligasi korporasi dalam 7 bulan pertama tahun 2024 mencapai 183.000 miliar VND).

Menurut Asosiasi, total nilai obligasi yang jatuh tempo mulai sekarang hingga akhir tahun lebih dari 118.000 miliar VND, dengan 52,2% dari nilai obligasi yang akan jatuh tempo adalah milik kelompok real estat.

Data agregat FiinGroup menunjukkan bahwa pada akhir Juni 2025, total nilai pasar mencapai VND1,35 triliun. Berdasarkan metode penerbitan, obligasi korporasi individual yang beredar mencapai hampir VND1,2 triliun pada akhir Juni 2025, naik 4,3% dibandingkan bulan sebelumnya dan mencakup sekitar 88,6% dari total nilai obligasi korporasi yang beredar. Di sisi lain, nilai obligasi korporasi publik yang beredar sedikit menurun sebesar -0,8% dibandingkan bulan sebelumnya, menjadi VND154,8 triliun, setelah lot obligasi publik LPB Bank (yang diterbitkan pada Juni 2023) dibeli kembali sebelum jatuh tempo.

Dalam 6 bulan pertama tahun ini, penerbitan obligasi baru mencapai hampir 200.000 miliar VND, meningkat hampir 109% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Menurut FiinGroup, sekitar VND102.000 miliar obligasi korporasi (tidak termasuk bank) akan jatuh tempo pada paruh kedua tahun ini. Angka ini dua kali lipat dari paruh pertama tahun ini (VND44.400 miliar), menunjukkan adanya tekanan pada arus kas pembayaran.

Bisnis properti membutuhkan VND65.300 miliar untuk jatuh tempo obligasi pada paruh kedua tahun ini. Tekanan jatuh tempo mencapai puncaknya bulan ini di sekitar VND17.500 miliar, 3,8 kali lebih tinggi daripada skala jatuh tempo rata-rata dalam 7 bulan pertama tahun 2025 (VND4,6 triliun). Namun, tekanan jatuh tempo akan menurun secara bertahap menjadi VND6.000-12.000 miliar per bulan.

Menurut FiinGroup, beberapa bisnis dengan volume besar obligasi jatuh tempo termasuk Quang Thuan Investment Joint Stock Company (VND6.000 miliar), Trung Nam Land (VND2.500 miliar) dan Setra (VND2.000 miliar).

Diperkirakan perusahaan non-perbankan perlu membayar bunga obligasi sebesar VND6.600 miliar pada bulan Agustus. Sektor properti masih mendominasi dengan sekitar VND4.200 miliar, setara dengan 63% dari total kewajiban pembayaran bunga.

Nilai pembelian kembali obligasi korporasi pada Juni 2025 mencapai rekor tertinggi lebih dari VND62,9 triliun, meningkat tajam sebesar 190% dibandingkan bulan sebelumnya dan 139% selama periode yang sama, terutama dari sektor perbankan. Dalam 6 bulan pertama tahun 2025, total nilai pembelian kembali mencapai hampir VND123,3 triliun, meningkat 31% selama periode yang sama.

Dari sisi arus kas pembayaran, penerbit obligasi korporasi telah membayar pokok dan bunga sebesar VND91,4 triliun sejak awal tahun, setara dengan 32% dari total kewajiban pembayaran yang diharapkan sepanjang tahun 2025. Arus kas pembayaran yang diharapkan mencapai VND201,2 triliun pada paruh kedua tahun ini, termasuk VND48,1 triliun pada bulan Agustus.

Sumber: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html