Likuiditas saham melemah: Perlu kembali ke fundamental, daripada mengandalkan arus kas

chứng khoán - Ảnh 1. — Likuiditas saham menurun - Foto: QUANG DINH

Likuiditas saham berangsur-angsur 'menghilang'

* Bapak Nguyen Anh Khoa, Direktur Analisis dan Riset, Agribank Securities (Agriseco):

- Indeks VN menembus level support 1.620 poin setelah penurunan tajam di akhir pekan. Sentimen investor sebagian besar defensif karena pasokan dan permintaan aktif rendah dan likuiditas perdagangan kurang aktif.

Koreksi saat ini terutama berasal dari penurunan saham-saham yang telah menarik arus kas yang kuat belakangan ini. Fakta bahwa beberapa saham yang sebelumnya stagnan tiba-tiba meningkat mencerminkan tren pergeseran arus kas.

Oleh karena itu, hal ini dapat dianggap sebagai penyesuaian yang sehat, menyegarkan struktur portofolio dan pasar ketika kelompok pemimpin lama untuk sementara kehabisan kisah pertumbuhan baru untuk diceritakan.

Kami yakin titik support teknis terdekat akan berada di 1.585 poin, yang mungkin akan diuji pada sesi pertama minggu ini. Sementara itu, zona support kuat VN-Index berada di kisaran 1.490-1.510 poin.

Saat ini pencairan belum digalakkan, prioritas diberikan pada saat indeks berada pada posisi seimbang di zona support dengan rasio saham terjaga pada 40-60% dari portofolio.

Terkait kelompok industri, investor dapat merujuk pada beberapa saham berkapitalisasi menengah di industri seperti kimia, energi, makanan laut, dan kawasan industri dalam skenario indeks menguji dan pulih pada ambang batas 1.585 poin.

Untuk skenario di mana indeks turun cepat dan mengarah ke level support jauh di zona 1.490-1.510, investor dapat menunggu peluang di kelompok sekuritas, perbankan, dan real estat setelah proses penyesuaian dan mencapai titik terendah sebelum pasar.

Penyesuaian yang sehat

* Bapak Bui Van Huy - Direktur penelitian investasi FIDT:

- Pasar sedang memasuki fase koreksi alami, tetapi koreksi ini mencerminkan lebih dari sekadar aksi ambil untung.

Setelah tren naik yang panjang dan melampaui 1.700 poin, pasar telah menunjukkan tanda-tanda melemahnya arus kas.

Likuiditas terus menurun, saat ini pada level terendah dalam 4 bulan terakhir, menunjukkan bahwa arus kas jangka pendek telah ditarik secara signifikan, sementara arus kas jangka panjang masih diamati dan belum benar-benar masuk kembali ke pasar.

Perlambatan likuiditas bukan sekadar manifestasi teknis, tetapi tanda bahwa ekspektasi jangka pendek telah bergerak terlalu cepat dibandingkan dengan kapasitas penyerapan ekonomi dan hasil bisnis aktual.

Saat valuasi mendekati titik tertinggi, investor cenderung menjadi lebih sensitif terhadap volatilitas, siap mengurangi posisi sebagai respons terhadap sinyal yang tidak pasti.

Fakta bahwa sebagian besar saham turun 15-25% dari puncaknya belum tentu merupakan tanda krisis kepercayaan, tetapi lebih merupakan reposisi ekspektasi setelah periode euforia.

Saya melihat situasi saat ini sebagai koreksi yang sehat, tetapi mendalam, yang ditujukan untuk membersihkan posisi spekulatif dan membawa pasar kembali ke tingkat yang lebih seimbang.

Ini adalah tahap ketika investor dipaksa untuk kembali ke fundamental, alih-alih bertaruh pada ekspektasi arus kas.

Poin pentingnya adalah bahwa ketakutan saat ini lebih bersifat defensif daripada panik. Seiring dengan keluarnya dana jangka pendek, pelaku pasar lainnya, terutama investor institusional dan dana domestik, memiliki peluang untuk merestrukturisasi portofolio mereka dengan cara yang lebih selektif dan berkelanjutan.

Faktor yang Perlu Diperhatikan

* Ibu Nguyen Thi Bao Tran - analis di Mirae Asset Securities (Vietnam) :

- Indeks VN telah berada di bawah tekanan untuk terkoreksi selama empat minggu berturut-turut akibat menurunnya likuiditas. Nilai perdagangan rata-rata turun 6% dibandingkan minggu sebelumnya, menjadi VND23.600 miliar/hari.

Mengenai prospek pasar, VN-Index diperkirakan akan berfluktuasi sekitar 1.600 dalam jangka pendek, berdasarkan asumsi dasar kami. Sementara itu, dari segi valuasi, indeks ini menjadi lebih menarik setelah rasio P/E pasar turun dari 17 kali menjadi 15,5 kali.

Faktor utama yang perlu diperhatikan: Laba Q3 naik 22,3% YoY, dengan empat kuartal terakhir naik 15,6% YoY.

Pertumbuhan ekonomi dalam 10 bulan pertama tahun ini, rencana pertumbuhan ekonomi ambisius Pemerintah untuk periode 2026-2030 (+10%/tahun).

Solusi untuk meningkatkan pasar Vietnam ke status pasar berkembang MSCI pada tahun 2030; dan gelombang IPO mulai tahun 2025 dan seterusnya...

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-suy-yeu-can-quay-tro-lai-yeu-to-co-ban-thay-vi-dat-cuoc-vao-dong-tien-20251110101932038.htm