Bagaimana organisasi asing mengevaluasi pasar Vietnam saat mendekati peningkatan?

VTV.vn - Peningkatan status ke pasar negara berkembang akan memiliki banyak implikasi penting bagi pasar saham dan pasar modal Vietnam.

Selain makna seperti membantu meningkatkan citra nasional, merestrukturisasi pasar saham dan pasar modal Vietnam, penyelesaian kriteria peningkatan akan membantu menarik modal investasi asing dengan biaya yang wajar dan modal berkelanjutan, menciptakan sumber daya bagi pembangunan ekonomi negara untuk memasuki era baru. Baru-baru ini, Pemerintah, Kementerian Keuangan , dan Komisi Sekuritas Negara telah berupaya mengatasi setiap hambatan kebijakan dan teknologi guna memperluas peluang akses ke pasar saham Vietnam bagi investor asing.

Membahas isu ini dalam acara Bincang-bincang The Finance Street di VTV8 , Ibu Nguyen Hoang Yen, Ketua Dewan Direksi, Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS) mengatakan bahwa dengan upaya reformasi yang kuat dari lembaga manajemen untuk membuka pintu bagi aliran modal internasional ke pasar saham Vietnam, organisasi investasi asing yang besar dan profesional sangat menghargai dan menyatakan keyakinannya terhadap perkembangan pasar saham dan pasar modal Vietnam serta memiliki rencana untuk meningkatkan investasi di pasar Vietnam di waktu mendatang.

Editor Khanh Ly: Setelah bertahun-tahun berupaya, pasar saham Vietnam akhirnya hampir ditingkatkan peringkatnya oleh FTSE. Bagaimana penilaian Anda tentang hal ini?

Ibu Nguyen Hoang Yen, Ketua Dewan Direksi Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Waktu pengumuman hasil penilaian peningkatan peringkat pasar saham sudah sangat dekat. FTSE akan mengumumkan penilaian untuk dua negara, Yunani dan Vietnam. Bagi saya, ini merupakan tonggak sejarah yang sangat istimewa, yang menegaskan bahwa reformasi Vietnam selama 25 tahun terakhir telah membuahkan hasil yang jelas dan positif. Peluncuran sistem KRX pada 5 Mei 2025, beserta penghapusan persyaratan pra-pendanaan bagi investor institusi asing, peta jalan penerapan akun OTA (Omnibus Trading Account) dan CCP (Central Clearing Counterparty) telah mengatasi "hambatan" yang disinggung FTSE. Peningkatan peringkat ini bukan hanya perubahan label klasifikasi, tetapi juga pengakuan internasional atas transparansi, kapasitas operasional, dan daya tarik pasar modal Vietnam.

Dari segi status nasional, ini merupakan langkah untuk meningkatkan citra pasar keuangan Vietnam, sejalan dengan pertumbuhan ekonomi dalam beberapa tahun terakhir. Hal ini membantu kita terhubung lebih erat dengan arus modal global.

Editor Khanh Ly: Sebagai salah satu anggota lembaga keuangan besar Korea, dan telah berinvestasi di pasar Vietnam selama hampir dua dekade, dapatkah Anda berbagi lebih banyak tentang bagaimana pasar saham Vietnam saat ini di mata investor asing?

Ibu Nguyen Hoang Yen, Ketua Dewan Direksi Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): Dalam jangka pendek, pasar saham Vietnam berada di bawah tekanan jual bersih yang kuat dari investor asing karena sejumlah alasan, yang paling jelas adalah kebijakan tarif AS yang tidak pasti, yang menciptakan banyak risiko bagi operasional bisnis, terutama bagi perusahaan ekspor. Kedua, proses penurunan suku bunga di AS lebih lambat dari perkiraan, menyebabkan modal investasi terus memprioritaskan pengembalian ke pasar AS, karena USD masih relatif kuat. Ketiga, dana investasi internasional tetap berhati-hati sambil menunggu informasi resmi mengenai peningkatan pasar Vietnam.

Namun, Vietnam masih dianggap sebagai salah satu tujuan wisata paling menarik di Asia berkat fondasi ekonomi makro yang stabil dan potensi pertumbuhan yang tinggi. Pada tahun 2025, organisasi internasional memperkirakan pertumbuhan PDB Vietnam mencapai 6,3% - 6,8%, dan pada kenyataannya bahkan dapat melampaui 8%, lebih tinggi daripada kebanyakan negara di kawasan Asia Tenggara. Hal ini sebagian tercermin di pasar saham, ketika Indeks VN meningkat tajam pada kuartal ketiga dengan peningkatan likuiditas yang signifikan, dengan rata-rata transaksi beberapa sesi mencapai lebih dari 2 miliar dolar AS per sesi.

Dari segi valuasi, P/E Indeks VN saat ini berada di bawah 16 kali, yang dianggap relatif wajar dibandingkan dengan tingkat umum negara-negara di kawasan seperti Indonesia, Malaysia, dan Thailand. Pertumbuhan laba perusahaan tercatat diperkirakan akan tetap berada di angka dua digit pada tahun 2025 dan 2026, berkat momentum pertumbuhan ekonomi yang kuat, sehingga valuasi pasar menjadi lebih menarik.

Menurut penilaian Mirae Asset, kapitalisasi Indeks Vietnam saat ini sekitar 250 miliar dolar AS (akhir Agustus 2025)—tingkat yang setara dengan beberapa negara yang dialokasikan dalam proporsi rendah dalam portofolio FTSE Emerging. Jika Vietnam resmi ditambahkan ke dalam keranjang indeks ini, arus modal pasif yang diharapkan dapat mencapai sekitar 600 juta dolar AS dari dana ETF, belum termasuk arus kas dari dana aktif, dengan tingkat investasi yang kemungkinan jauh lebih besar.

Editor Khanh Ly: Pasar saham juga mengalami pertumbuhan positif dan likuiditas meningkat pesat menjelang peningkatan peringkat. Dan hingga saat ini, masih banyak pertanyaan tentang seperti apa pasar setelah peningkatan peringkat, menurut proyeksi Anda?

Ibu Nguyen Hoang Yen, Ketua Dewan Direksi Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): Pengalaman dari pasar internasional seperti Qatar, Kuwait, Arab Saudi, Tiongkok, atau Rumania menunjukkan bahwa indeks seringkali meningkat tajam sebelum dan sekitar waktu pengumuman peningkatan peringkat, kemudian memasuki fase penyesuaian teknis, dan setelah itu, fundamental ekonomi baru menjadi faktor penentu kemungkinan terobosan berikutnya. Kesamaan dari pasar-pasar ini adalah likuiditas telah meningkat secara signifikan, dalam banyak kasus meningkat dari beberapa puluh persen menjadi lebih dari 100%. Bagi Vietnam, jika terus masuk dalam kategori MSCI Emerging, peningkatan likuiditas akan semakin besar.

Faktor-faktor internasional juga turut mendukung, seiring dimulainya siklus pemangkasan suku bunga The Fed, yang diperkirakan akan memangkas dua kali lagi pada tahun 2025. Hal ini menciptakan dorongan kuat bagi aliran modal ke pasar negara berkembang seperti Vietnam. Di saat yang sama, dengan target PDB yang melebihi 8% dan prospek peningkatan laba perusahaan rata-rata dua digit pada kuartal ketiga dan keempat, valuasi pasar Vietnam akan menjadi lebih menarik di mata investor global.

Biasanya, dana aktif akan dicairkan lebih awal melalui P-notes segera setelah skenario peningkatan menjadi jelas, sementara dana pasif akan mengikuti jadwal restrukturisasi FTSE dan mengalokasikan modal dalam beberapa tahap dalam 6–12 bulan, dengan fokus pada periode restrukturisasi Maret, Juni, dan September 2026.

Vietnam berada di posisi yang menguntungkan dengan motivasi untuk meningkatkan kinerja dan fondasi makro yang stabil, yang diuntungkan oleh pergeseran rantai pasokan global. Saya yakin setelah euforia ini, pasar Vietnam akan mempertahankan momentum pertumbuhannya berkat fundamental yang solid.

Editor Khanh Ly: Jadi menurut Anda, dalam periode mendatang, lembaga manajemen dan anggota pasar perlu terus melakukan perubahan untuk beradaptasi dengan tahap baru pasar saham dan pasar modal?

Ibu Nguyen Hoang Yen, Ketua Dewan Direksi Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Pemerintah menyetujui Proyek Peningkatan pada bulan September 2025 dengan peta jalan yang jelas untuk berupaya membawa Vietnam ke dalam kelompok pasar sekunder negara berkembang pada tahun 2025, menuju pencapaian standar MSCI Emerging dan pasar negara berkembang tingkat tinggi pada tahun 2030. Untuk mewujudkan tujuan ini, koordinasi yang sinkron dan drastis diperlukan di setiap tahap. Dalam waktu dekat, penghapusan hambatan pembayaran di muka, penerapan akun perdagangan umum, dan transparansi informasi kepemilikan asing akan membantu menciptakan lingkungan yang lebih adil bagi investor asing. Mempromosikan hubungan investor dalam bahasa Inggris, menyelenggarakan pertemuan rutin dengan dana asing, dan menerbitkan laporan tahunan sesuai standar IFRS akan membantu bisnis mengakses arus modal global secara lebih efektif.

Seiring dengan peningkatan pasar, selain arus modal ETF dan dana aktif, pendorong penting lainnya adalah gelombang IPO. Perubahan terbaru seperti Keputusan 245, yang mempersingkat waktu dari persetujuan pencatatan hingga perdagangan resmi menjadi 30 hari, atau memungkinkan penerapan paralel prosedur pendaftaran IPO dan pencatatan, telah mempermudah proses, membatasi risiko, dan mempertahankan "konteks positif" dengan investor. Hal ini tidak hanya mengurangi biaya peluang modal bagi bisnis, tetapi juga menciptakan likuiditas transparan segera setelah IPO, alih-alih menghasilkan transaksi off-the-record.

Selain itu, pasar juga perlu meningkatkan banyak produk baru berkualitas untuk menarik investor global. Permasalahan hukum terkait pencatatan perusahaan FDI juga perlu segera diselesaikan dan diimplementasikan. Mempromosikan pencatatan FDI akan membantu memperluas skala dan meningkatkan daya tarik pasar.

Di sisi perusahaan sekuritas, tugasnya adalah meningkatkan infrastruktur untuk memenuhi volume perdagangan yang besar, mengembangkan produk baru, meningkatkan kualitas analisis dan valuasi sesuai standar internasional, membangun sistem pelaporan dwibahasa, melatih tim staf berstandar global, dan memperluas kerja sama internasional. Hanya ketika semua elemen beroperasi secara harmonis, pasar Vietnam dapat memanfaatkan sepenuhnya peluang yang dihadirkan oleh peningkatan tersebut.

Editor Khanh Ly: Sebagai grup keuangan besar yang telah berinvestasi di pasar Vietnam, strategi apa yang akan Anda miliki dalam periode mendatang untuk berkontribusi dalam mempromosikan pengembangan pasar saham dan pasar modal Vietnam di era baru?

Ibu Nguyen Hoang Yen, Ketua Dewan Direksi Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Investasi Mirae Asset di Vietnam terjadi hampir dua dekade lalu, sehingga peningkatan ini hanyalah katalis, sementara orientasi jangka panjang kami tetap untuk mendampingi perkembangan pasar yang berkelanjutan. Pada skala Grup, kami akan memasukkan Vietnam ke dalam portofolio alokasi indeks negara berkembang, mengoordinasikan peluncuran ETF yang terkait dengan Vietnam, memanfaatkan jaringan global untuk menghubungkan arus modal, dan memperluas kerja sama dengan bank kustodian, market maker, dan bursa internasional.

Kami akan terus menstandardisasi sistem sesuai standar internasional, mulai dari ETF, waran, obligasi, hingga personalisasi layanan Manajemen Kekayaan. Bersamaan dengan itu, kami akan memberikan saran kepada perusahaan-perusahaan Vietnam untuk meningkatkan standar IR, transparansi pelaporan, agar siap berpartisipasi lebih mendalam dalam arus modal yang sedang berkembang. Mirae Asset memiliki tujuan kuat untuk menjadi jembatan yang menghubungkan arus modal global dengan Vietnam, tempat investor asing menemukan peluang dan perusahaan Vietnam menemukan sumber daya, serta investor domestik merasa tenang saat berinvestasi bersama kami.

Editor Khanh Ly: Terima kasih atas informasinya sekarang.

Source: https://vtv.vn/to-chuc-nuoc-ngoai-danh-gia-the-nao-khi-thi-truong-viet-nam-tien-gan-den-nang-hang-100251007103635897.htm