Apakah investasi swasta dalam kereta api berkecepatan tinggi memerlukan dukungan keuangan dari Negara?

Kebijakan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) yang memberikan pinjaman maksimal 80% dari total investasi untuk proyek kereta cepat Utara-Selatan apabila proyek tersebut dilaksanakan dalam bentuk investasi badan usaha, telah diakui dan mendapat banyak pendapat.

Saat ini banyak investor yang mengusulkan agar Negara memberikan pinjaman 80% dari total investasi tanpa bunga untuk membangun jalur kereta cepat Utara-Selatan - Ilustrasi foto: AI

Demikian salah satu isi rancangan resolusi Majelis Nasional tentang sejumlah mekanisme dan kebijakan khusus bagi proyek kereta cepat poros Utara-Selatan, yang belum lama ini disampaikan Menteri Konstruksi kepada Pemerintah.

Menurut Kementerian Konstruksi, sesuai arahan Perdana Menteri dan Wakil Perdana Menteri Tran Hong Ha, Kementerian Konstruksi telah membentuk tim untuk merancang resolusi Majelis Nasional mengenai sejumlah mekanisme dan kebijakan khusus, khususnya yang berlaku untuk proyek kereta api cepat poros Utara-Selatan. Tim ini beranggotakan 22 kementerian dan lembaga, diketuai oleh Menteri Konstruksi.

Kebijakan APBN yang memberikan pinjaman maksimal 80% dari total investasi proyek kereta cepat Utara-Selatan apabila proyek tersebut dilaksanakan dalam bentuk investasi badan usaha, mendapat banyak pendapat dari Tim Penyusun.

Secara spesifik, pengalaman internasional menunjukkan bahwa hingga saat ini, belum ada informasi mengenai kasus investasi swasta dalam keseluruhan proyek kereta api cepat dengan skala serupa dengan proyek kereta api cepat poros Utara-Selatan yang dapat mengembalikan modal dan meraih keuntungan tanpa dukungan dan insentif dari Negara. Agar sektor swasta dapat berpartisipasi dalam investasi jalur kereta api cepat, diperlukan dukungan finansial dari Negara untuk meningkatkan kelayakan proyek.

Proses penyusunan laporan studi pra-kelayakan untuk proyek kereta api cepat Utara-Selatan juga menunjukkan bahwa: jika investor berinvestasi pada keseluruhan proyek, mustahil untuk mengembalikan modal; investor berinvestasi pada lokomotif, gerbong, dan peralatan untuk operasi, dengan perkiraan permintaan transportasi dalam laporan studi pra-kelayakan, periode pengembalian modal yang diharapkan adalah sekitar 34 tahun; jika pendapatan berkurang 5% dibandingkan dengan perkiraan, periode pengembalian modal adalah sekitar 41,18 tahun.

Setelah Politbiro mengeluarkan Resolusi No. 68-NQ/TW, Pemerintah dan Kementerian Konstruksi menerima proposal investasi untuk proyek kereta api cepat Utara-Selatan dalam bentuk investasi bisnis dari sejumlah investor swasta domestik. Untuk meningkatkan kelayakan, para investor mengusulkan pinjaman dari APBN dengan limit pinjaman 80% dari total investasi (tidak termasuk pembebasan lahan), suku bunga 0% dalam 30 tahun; sisa 20% modal akan dimobilisasi oleh para investor sendiri.

Dalam hal Negara memberikan pinjaman kepada investor untuk membangun proyek kereta api cepat Utara-Selatan, Kementerian Konstruksi meyakini bahwa setelah investor menyelesaikan kewajiban pembayaran utangnya kepada Negara, jalur kereta api tersebut akan menjadi milik investor. Selama periode pembayaran utang (diperkirakan 30 tahun), aset yang terbentuk setelah investasi akan menjadi aset investor yang digadaikan kepada Negara.

Menurut Kementerian Keuangan, usulan Pemerintah untuk memberikan pinjaman kepada pemilik proyek dengan suku bunga 0% selama 30 tahun setara dengan kewajiban Pemerintah untuk membayar bunga pinjaman tersebut. Hal ini akan meningkatkan kewajiban pembayaran bunga langsung Pemerintah/total penerimaan APBN, yang berpotensi melampaui batas maksimal, sehingga berdampak negatif pada peringkat kredit nasional... Selain itu, suku bunga 0% melemahkan kemampuan untuk membayar kembali modal dan mengurangi motivasi perusahaan untuk membayar utang.

Kementerian Konstruksi telah menghimpun usulan sejumlah investor untuk proyek kereta api cepat Utara-Selatan dan membuat perhitungan awal dengan asumsi Negara akan memberikan pinjaman sesuai dengan struktur yang diharapkan: 15% dari total investasi pada tahun pertama (7,362 miliar USD); tahun kedua hingga keempat, tiap tahunnya sebesar 20% dari total investasi (9,816 miliar USD/tahun); dan tahun kelima sebesar 25% dari total investasi (12,27 miliar USD).

Hasilnya menunjukkan bahwa: dengan suku bunga preferensial 1%, hingga tahun ke-30, total nilai pinjaman termasuk bunga sekitar 64 miliar USD; dengan suku bunga preferensial 5%, total nilai pinjaman termasuk bunga sekitar 182 miliar USD, tetapi setelah 30 tahun, Negara hanya memungut sekitar 49 miliar USD.

Indeks di atas tidak mempertimbangkan risiko yang memengaruhi kapasitas pembayaran utang proyek (peningkatan total investasi), dan tidak ada data yang dapat menilai dampak kebijakan terhadap sosial-ekonomi dan anggaran negara (kewajiban pembayaran bunga langsung Pemerintah/total pendapatan anggaran negara, pagu utang publik, dll.). Oleh karena itu, Kementerian Konstruksi berpendapat bahwa kebijakan ini perlu dipertimbangkan secara cermat dan hati-hati.

TUAN PHUNG

Sumber: https://tuoitre.vn/tu-nhan-dau-tu-duong-sat-toc-do-cao-co-can-su-ho-tro-tai-chinh-cua-nha-nuoc-20251118172811182.htm