USD mungkin merupakan saluran investasi yang paling tidak menarik.

Mengingat fluktuasi global USD dan nilai tukar domestik, para ahli percaya bahwa USD akan menjadi saluran investasi yang paling tidak menarik tahun ini. Para pemimpin Bank Negara Vietnam (SBV) menyarankan agar masyarakat tidak menimbun mata uang asing, tetapi sebaliknya "berani menjualnya ke bank."

Perusahaan perlu secara proaktif mengembangkan rencana untuk menanggapi fluktuasi nilai tukar. Foto: Duc Thanh

Kurs pertukaran tetap tidak berubah selama tiga bulan pertama tahun ini.

Hingga akhir pekan lalu, nilai tukar domestik VND/USD hanya meningkat sekitar 0,6% dibandingkan awal tahun. Dibandingkan dengan tren global USD (yang menurun sebesar 4,8% sejak awal tahun), nilai tukar domestik mengalami pendinginan yang agak lebih lambat. Namun, mengingat perkembangan suku bunga baru-baru ini, menjaga nilai tukar tetap stabil selama tiga bulan pertama tahun ini merupakan upaya signifikan dari bank sentral.

Menurut Dr. Can Van Luc, Kepala Ekonom BIDV , pada tahun 2025, nilai tukar akan didukung oleh surplus perdagangan sekitar 20-25 miliar USD, peningkatan investasi asing yang terealisasi sebesar 18%, dan pertumbuhan remitansi yang stabil. Oleh karena itu, nilai tukar tahun ini hanya akan meningkat sekitar 3%, bukan hampir 5% pada tahun 2024.

“Tahun lalu, VND terdepresiasi hampir 5% terutama karena apresiasi USD yang kuat di pasar internasional, tetapi tahun ini situasinya berbeda. Risiko terkait kebijakan perdagangan dan tarif telah memperlambat konsumsi AS, dan indikator makroekonomi AS telah melemah… yang menyebabkan penurunan Indeks USD. Selain itu, tahun ini, Federal Reserve AS (Fed) kemungkinan akan memangkas suku bunga dua kali lagi. Nilai tukar domestik tahun ini pada dasarnya tidak berada di bawah tekanan besar, dan hanya akan meningkat sekitar 3-4% sepanjang tahun,” komentar Dr. Luc.

Menurut para analis, USD terus melemah karena ketidakpastian terkait pertumbuhan ekonomi China dan kebijakan tarif AS. Selain itu, prospek pertumbuhan ekonomi Vietnam yang kuat dan komitmen pemerintah untuk menjaga stabilitas nilai tukar juga meredam ekspektasi terkait nilai tukar.

Meskipun demikian, para ahli tetap merekomendasikan agar perusahaan secara proaktif mengembangkan rencana untuk mengatasi fluktuasi nilai tukar. Menurut Bapak Dinh Duc Quang, Direktur Perdagangan Mata Uang di UOB Vietnam, perusahaan harus mengembangkan rencana manajemen arus kas yang ketat, termasuk penggunaan instrumen yang bijaksana untuk melindungi diri dari risiko nilai tukar dan suku bunga, guna meminimalkan biaya investasi dan bisnis.

Mendukung likuiditas, dan mencegah penurunan suku bunga memberikan tekanan pada nilai tukar.

Untuk mendukung target pertumbuhan ekonomi sebesar 8% atau lebih tahun ini, Bank Negara Vietnam mengarahkan sektor perbankan untuk menurunkan suku bunga pinjaman sekaligus memperluas kredit lebih dari tahun lalu. Biasanya, ketika suku bunga turun, nilai tukar akan tertekan ke atas. Namun, baru-baru ini, nilai tukar tetap stabil, meskipun suku bunga terus menurun.

Nilai tukar domestik tetap berada di bawah tekanan yang signifikan.

- Tuan Le Duy Binh, CEO Economica

Pada tahun 2025, nilai tukar domestik akan tetap berada di bawah tekanan yang signifikan. Lintasan penurunan suku bunga The Fed mungkin lebih lambat dari yang diperkirakan (kemungkinan hanya dua kali penurunan). Penurunan suku bunga untuk mendukung pertumbuhan domestik juga memberikan tekanan pada inflasi. Risiko ekspor yang terpengaruh oleh kebijakan tarif AS berarti surplus perdagangan yang kurang substansial dari yang diantisipasi, sehingga mengakibatkan penurunan pasokan mata uang asing. Pemulihan ekonomi yang lebih lambat dapat berdampak pada arus investasi dan pengiriman uang ke Vietnam…

Meskipun demikian, prospek pertumbuhan Vietnam tahun ini sangat cerah berkat tekad pemerintah, terutama pertumbuhan sektor ekspor dan sektor investasi asing. Selain itu, Bank Sentral Vietnam juga telah menunjukkan tekadnya untuk menjaga stabilitas nilai tukar. Oleh karena itu, saya percaya bahwa fluktuasi nilai tukar tahun ini tidak akan sebesar tahun lalu.

Profesor Madya Dr. Nguyen Huu Huan (Universitas Ekonomi Kota Ho Chi Minh) meyakini bahwa situasi ini terjadi karena Bank Negara Vietnam telah melakukan banyak kegiatan untuk mendukung likuiditas di pasar terbuka, sehingga menetralkan tekanan pada nilai tukar.

Faktanya, sejak 5 Maret, Bank Negara Vietnam (SBV) telah berhenti menarik uang dari pasar surat utang negara. Sebaliknya, SBV telah beralih ke penyuntikan likuiditas yang lebih banyak ke dalam sistem, dengan jangka waktu lebih panjang (hingga 3 bulan), untuk menyediakan sumber modal yang stabil bagi bank-bank komersial. Hal ini menyebabkan suku bunga VND turun, tetapi nilai tukar tidak mengalami tekanan.

Alasan lain mengapa nilai tukar tidak berada di bawah tekanan adalah karena suku bunga antar bank tetap tinggi, meskipun Bank Negara Vietnam melakukan suntikan dana bersih. Hingga akhir pekan lalu (14 Maret), suku bunga pinjaman antar bank semalam adalah 4,3%. Dengan demikian, suku bunga VND dan USD hampir sama, sehingga mencegah lembaga kredit untuk berspekulasi pada mata uang asing.

Menurut Wakil Gubernur Bank Negara Vietnam, Dao Minh Tu, Bank Negara akan segera menerapkan langkah-langkah tambahan untuk membantu keempat bank besar mengurangi biaya, sehingga semakin menurunkan suku bunga. Saat ini, kelompok ini menguasai hampir 50% pangsa pasar deposito dan pinjaman; begitu keempat bank besar tersebut secara signifikan menurunkan suku bunga, tingkat suku bunga pasar secara keseluruhan akan menurun correspondingly.

Mengenai nilai tukar, Wakil Gubernur Dao Minh Tu menegaskan bahwa tahun ini, dengan sumber daya yang ada (cadangan devisa saat ini dan prospek ekspor, investasi asing, dan pengiriman uang yang optimistis), Bank Negara Vietnam yakin dapat menjaga stabilitas nilai tukar. Oleh karena itu, masyarakat tidak perlu menimbun atau berspekulasi terhadap mata uang asing. "Tidak perlu menyimpan mata uang asing di rumah atau di rekening; silakan menjualnya ke bank," saran Wakil Gubernur.

Meskipun nilai tukar dijamin oleh pemerintah dan didukung oleh beberapa faktor, para ahli tetap memperingatkan adanya risiko jika Vietnam dianggap oleh AS sebagai titik transit barang dari negara lain dan dikenakan tarif tinggi. Oleh karena itu, Vietnam harus berhati-hati dengan kebijakan impor dan ekspor ulang sementara, dan secara aktif melakukan diversifikasi pasar untuk menghindari risiko tarif.