USD mungkin merupakan saluran investasi yang paling tidak menarik

Dengan perkembangan USD di dunia dan nilai tukar domestik, para ahli yakin bahwa USD akan menjadi saluran investasi yang paling tidak menarik tahun ini. Pimpinan Bank Negara Vietnam (SBV) merekomendasikan agar masyarakat tidak menimbun mata uang asing, tetapi "menjualnya dengan berani ke bank".

Bisnis perlu secara proaktif mengembangkan rencana untuk merespons fluktuasi nilai tukar. Foto: Duc Thanh

Nilai tukar tetap tidak berubah pada 3 bulan pertama tahun ini

Hingga akhir pekan lalu, nilai tukar domestik VND/USD hanya meningkat sekitar 0,6% dibandingkan awal tahun. Dibandingkan dengan pergerakan USD di dunia (turun 4,8% dibandingkan awal tahun), nilai tukar domestik melambat sedikit. Namun, dengan perkembangan suku bunga baru-baru ini, menjaga nilai tukar tetap stabil dalam 3 bulan pertama tahun ini merupakan upaya yang luar biasa dari operator.

Dr. Can Van Luc, Kepala Ekonom BIDV, mengatakan bahwa pada tahun 2025, nilai tukar akan didukung oleh surplus perdagangan sekitar 20-25 miliar dolar AS, realisasi modal investasi asing akan meningkat sekitar 18%, dan remitansi akan tumbuh secara stabil. Dengan demikian, nilai tukar tahun ini hanya akan meningkat sekitar 3%, bukan hampir 5% seperti pada tahun 2024.

“Tahun lalu, VND terdepresiasi hampir 5%, terutama karena penguatan USD yang kuat di pasar internasional, tetapi tahun ini situasinya berbeda. Risiko dalam kebijakan perdagangan dan tarif telah memperlambat konsumsi AS, melemahkan indikator makro AS... yang menyebabkan penurunan Indeks USD. Selain itu, tahun ini, Federal Reserve AS (The Fed) kemungkinan akan memangkas suku bunga dua kali lagi. Nilai tukar domestik tahun ini pada dasarnya tidak terlalu tertekan, hanya meningkat sekitar 3-4% sepanjang tahun,” komentar Dr. Luc.

Menurut para analis, USD masih berada dalam tren pelemahan akibat ketidakpastian terkait pertumbuhan Tiongkok dan kebijakan tarif AS. Selain itu, prospek pertumbuhan ekonomi Vietnam yang kuat dan komitmen Pemerintah untuk menjaga stabilitas nilai tukar juga menurunkan ekspektasi terhadap nilai tukar.

Namun, para ahli tetap menyarankan agar bisnis secara proaktif mengembangkan rencana untuk mengatasi fluktuasi nilai tukar. Menurut Bapak Dinh Duc Quang, Direktur Perdagangan Valuta Asing, UOB Vietnam Bank, bisnis harus mengembangkan rencana pengelolaan arus kas yang ketat, termasuk penggunaan instrumen lindung nilai risiko nilai tukar dan suku bunga yang wajar, untuk meminimalkan biaya investasi dan bisnis.

Dukung likuiditas, jangan sampai penurunan suku bunga menekan nilai tukar

Untuk mendukung target pertumbuhan ekonomi 8% atau lebih tahun ini, Bank Negara Vietnam mengarahkan sektor perbankan untuk menurunkan suku bunga kredit dan meningkatkan kredit lebih besar dari tahun lalu. Biasanya, ketika suku bunga turun, nilai tukar akan berada di bawah tekanan naik. Namun, belakangan ini, nilai tukar tetap stabil, meskipun suku bunga terus menurun.

Nilai tukar domestik tetap tertekan.

- Tuan Le Duy Binh, CEO Economica

Pada tahun 2025, nilai tukar domestik masih akan berada di bawah tekanan yang besar. Rencana penurunan suku bunga The Fed mungkin lebih lambat dari perkiraan (kemungkinan hanya 2 kali pemangkasan). Penurunan suku bunga untuk mendukung pertumbuhan domestik juga memberikan tekanan pada inflasi. Risiko ekspor yang terpengaruh oleh kebijakan tarif AS membuat surplus perdagangan tidak sebanyak yang diperkirakan, yang berarti pasokan mata uang asing akan berkurang. Pemulihan ekonomi yang lambat dapat memengaruhi arus modal investasi dan remitansi ke Vietnam...

Namun, tahun ini, prospek pertumbuhan Vietnam sangat cerah berkat tekad Pemerintah, terutama pertumbuhan sektor ekspor dan investasi asing. Selain itu, Bank Negara Vietnam juga telah menunjukkan tekadnya untuk menjaga stabilitas nilai tukar. Oleh karena itu, saya yakin fluktuasi nilai tukar tahun ini tidak akan sebesar tahun lalu.

Profesor Madya, Dr. Nguyen Huu Huan (Universitas Ekonomi Kota Ho Chi Minh) mengatakan bahwa alasan situasi ini adalah karena Bank Negara telah melakukan banyak kegiatan untuk mendukung likuiditas di pasar terbuka, sehingga menetralkan tekanan pada nilai tukar.

Faktanya, sejak 5 Maret, Bank Negara telah berhenti menarik uang dari pasar surat berharga negara. Sebagai gantinya, Bank Negara telah beralih menyuntikkan lebih banyak likuiditas ke dalam sistem, dengan periode injeksi yang lebih panjang (hingga 3 bulan), untuk menyediakan sumber modal yang stabil bagi bank-bank komersial. Hal ini menyebabkan suku bunga VND turun, tetapi nilai tukar tidak tertekan.

Alasan lain mengapa nilai tukar tidak tertekan adalah karena suku bunga antarbank masih tinggi, meskipun ada suntikan dana bersih dari SBV. Hingga akhir pekan lalu (14 Maret), suku bunga antarbank untuk pinjaman semalam berada di level 4,3%. Dengan demikian, suku bunga VND dan USD kurang lebih sama, sehingga mencegah lembaga kredit berspekulasi dalam mata uang asing.

Deputi Gubernur Bank Negara Vietnam, Dao Minh Tu, mengatakan bahwa dalam waktu dekat, Bank Negara Vietnam akan memiliki lebih banyak solusi untuk membantu Grup 4 Besar mengurangi biaya, sehingga dapat menurunkan suku bunga lebih lanjut. Saat ini, Grup ini menguasai hampir 50% pangsa pasar dalam mobilisasi dan penyaluran kredit. Setelah Grup 4 Besar menurunkan suku bunga secara signifikan, suku bunga di seluruh pasar akan turun.

Terkait nilai tukar, Wakil Gubernur Dao Minh Tu menegaskan bahwa tahun ini, dengan sumber daya yang tersedia (cadangan devisa yang ada dan prospek optimis untuk ekspor, investasi asing, dan remitansi), Bank Negara Vietnam yakin akan menjaga nilai tukar tetap stabil. Oleh karena itu, masyarakat sebaiknya tidak menimbun atau berspekulasi dalam mata uang asing. "Tidak perlu menyimpan mata uang asing di rumah atau di rekening, silakan menjualnya ke bank," saran Wakil Gubernur.

Meskipun nilai tukar dipengaruhi oleh operator dan juga didukung oleh banyak faktor, para ahli tetap memperingatkan risiko jika Vietnam dianggap oleh AS sebagai titik transit untuk barang-barang dari negara lain dan dikenakan pajak tinggi. Oleh karena itu, Vietnam harus berhati-hati dengan kebijakan impor dan reekspor sementaranya, serta secara aktif mendiversifikasi pasarnya untuk menghindari risiko tarif.