Vietnam Resmi Naik Peringkat - Peluang untuk Saham Konsumen Ritel

Analis di SSI Research memperkirakan bahwa saham Masan (HOSE: MSN) dapat menarik sekitar 98 juta USD dalam arus masuk modal asing pada periode pasca-peningkatan.

Peningkatan pasar dan potensi gelombang modal asing

Setelah bertahun-tahun persiapan, Vietnam resmi ditingkatkan statusnya dari pasar frontier menjadi pasar emerging market oleh FTSE Russell dalam periode penilaian yang diumumkan pada pagi hari tanggal 8 Oktober 2025 (waktu Vietnam). Periode penilaian ini diperkirakan akan berlaku mulai September 2026 setelah ditinjau kembali pada Maret 2026. Ini merupakan tonggak penting, membuka peluang untuk menarik arus modal miliaran dolar dari ETF, dana pasif, dan arus modal aktif internasional. Menurut SSI Research, total arus modal ETF yang dapat digelontorkan ke Vietnam mencapai 1 miliar dolar AS dalam periode restrukturisasi portofolio mendatang. Namun, dalam jangka pendek, arus modal masih bergantung pada fluktuasi makro global dan ekspektasi investor terhadap kelompok pasar emerging market.

Dalam konteks tersebut, saham-saham dengan fundamental yang solid dan likuiditas tinggi seperti Masan (HOSE: MSN) dianggap sebagai penerima manfaat langsung. Dengan kapitalisasi lebih dari VND 121.000 miliar (~USD 4,5 miliar), ruang asing lebih dari 70%, dan ekosistem ritel-konsumen yang terintegrasi, MSN merupakan kandidat kuat untuk dimasukkan dalam keranjang indeks global. SSI Research memperkirakan bahwa saham MSN dapat menarik sekitar USD 98 juta modal asing pada tahap pertama setelah peningkatan peringkat.

Ekosistem ritel-konsumen yang solid, diperkirakan akan mencapai 90% dari rencana laba tahunan

Perbedaan yang membantu MSN mempertahankan daya tarik jangka panjangnya bagi investor adalah model bisnisnya yang terhubung dengan kebutuhan konsumen esensial, sebuah sektor pertumbuhan berkelanjutan di Vietnam. Saat ini, MSN memiliki ekosistem ritel-konsumen yang terintegrasi dan tertutup, mulai dari produksi hingga distribusi, termasuk Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML), dan Phuc Long Heritage (PLH). Khususnya, WCM memegang posisi terdepan dalam pangsa pasar ritel modern dengan lebih dari 4.200 toko, menciptakan keunggulan superior dalam distribusi produk bagi MCH dan MML.

Berdasarkan informasi perusahaan, dalam 9 bulan pertama tahun 2025, Masan (HOSE: MSN) diperkirakan akan mencapai laba setelah pajak sebelum hak minoritas (NPAT Pre-MI) di atas 90% dibandingkan dengan rencana laba skenario dasar untuk tahun 2025. Hasil ini menunjukkan bahwa Masan berada di jalur yang tepat, dengan ruang untuk membuat terobosan di kuartal keempat, periode konsumsi puncak di akhir tahun, sehingga memperkuat prospek untuk menyelesaikan dan mungkin melampaui target setahun penuh.

Pendorong utama berasal dari WinCommerce (WCM) - jaringan ritel dengan lebih dari 4.200 toko di seluruh negeri, yang 75%-nya baru dibuka di daerah pedesaan. WCM mencatat pendapatan lebih dari VND25.000 miliar (naik 16,1% dibandingkan periode yang sama) dalam 8 bulan pertama tahun ini, dengan bulan Agustus saja mencapai VND3.573 miliar (naik 24,2%). Hasil ini mencerminkan ketahanan konsumsi domestik yang kuat dan efektivitas model ritel modern.

Masan MEATLife (MML), perusahaan anggota ekosistem Masan, juga mempertahankan pertumbuhan positif setelah periode restrukturisasi. Pada Agustus 2025, MML menjual 14.007 ton produk (+12,9%), dengan pendapatan mencapai VND999 miliar (+11,1%), dan laba setelah pajak meningkat 60,5% menjadi VND35 miliar. Indikator EBIT dan EBITDA keduanya membaik, menunjukkan bahwa efisiensi operasional dan margin keuntungan semakin terkonsolidasi. Hal ini menunjukkan tren peralihan konsumen ke produk bermerek, aman, dan transparan.

Selain itu, Masan High-Tech Materials diuntungkan oleh pemulihan harga tungsten, sementara Phuc Long terus meningkatkan penjualan dan meningkatkan pengalaman pelanggan. Masan Consumer diperkirakan akan pulih secara signifikan mulai tahun 2026 ketika pasar FMCG stabil.

Mengkonsolidasikan posisi pada periode pasca-peningkatan

Hasil bisnis yang positif ini tidak hanya memperkuat posisi MSN sebagai perusahaan ritel-konsumen terkemuka, tetapi juga menciptakan landasan yang kokoh bagi saham MSN untuk menjadi lebih menarik di mata investor domestik dan internasional.

Di bursa saham, kode saham MSN juga mempertahankan posisinya di grup kapitalisasi terbesar HOSE dan memiliki likuiditas yang stabil di VN30 teratas, memastikan kemampuannya menyerap arus modal miliaran dolar AS. Restrukturisasi pemegang saham dalam beberapa tahun terakhir telah meningkatkan rasio free float secara signifikan, sehingga saham ini lebih sesuai dengan kriteria pemilihan keranjang indeks global. Menurut SSI Research, hal ini juga menjadi alasan mengapa MSN dianggap sebagai salah satu bisnis ritel yang dapat langsung diuntungkan dari arus modal ketika pasar membaik.

Valuasi dari perusahaan sekuritas juga memperkuat keyakinan analis. BVSC memperkirakan nilai wajar MSN sekitar VND106.000/saham; VCBS merekomendasikan BELI, menargetkan sekitar VND109.000/saham, jauh lebih tinggi dari kisaran harga saat ini; dan VCI menetapkan target VND101.000/saham, menekankan keunggulan strategi ekspansi jaringan dan optimalisasi portofolio produknya. Penilaian positif ini mencerminkan ekspektasi investor terhadap prospek pertumbuhan jangka panjang Masan, terutama saat Vietnam memasuki fase pasca-peningkatan.

Sumber: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Vietnam-Officially-Upgraded-A-New-Opportunity-for-Consumer-and-Retail-Stocks.html