Le pressioni derivanti dalla domanda e dall'offerta hanno fatto crollare i prezzi del cacao.

Alla chiusura delle contrattazioni, i prezzi dei futures sul cacao sono scesi fino al 7,24%, raggiungendo i 3.805 dollari a tonnellata, il livello più basso degli ultimi due anni.

Báo Công thương•11/02/2026

Nella seduta di ieri, i settori industriale ed energetico sono stati dominati dal rosso, trascinando l'indice MXV a 2.509 punti, pari a un calo dello 0,8%. In particolare, il trend negativo dei prezzi del cacao non ha mostrato segni di arresto, con la materia prima che ha registrato il terzo giorno consecutivo di ribasso, mentre anche il mercato del petrolio greggio ha oscillato a causa di segnali negativi riguardanti la domanda negli Stati Uniti.

I prezzi del cacao sono calati fino al 7,24%.

Alla chiusura della seduta di ieri, il mercato delle materie prime industriali ha assistito a una forte pressione di vendita, con la maggior parte delle principali materie prime del settore che hanno registrato un calo simultaneo dei prezzi. Il cacao, in particolare, è finito al centro dell'attenzione degli investitori, registrando il terzo giorno consecutivo di ribasso dei prezzi.

Nello specifico, il contratto future sul cacao con scadenza a marzo ha perso ieri fino al 7,24%, scendendo a 3.805 dollari a tonnellata, il livello più basso degli ultimi due anni.

*Listino prezzi delle materie prime industriali*

Secondo la Borsa merci vietnamita (MXV), la duplice pressione esercitata sia dall'offerta che dalla domanda sta pesando notevolmente sul mercato globale del cacao, poiché i consumi globali si indeboliscono significativamente mentre l'offerta mostra segnali di un surplus stabile.

Il mercato globale del cacao si trova ad affrontare prospettive di consumo poco incoraggianti, poiché i dati relativi alla produzione di cacao nel quarto trimestre del 2025 mostrano cali significativi nelle principali regioni produttrici.

Secondo i dati diffusi dall'Associazione Europea del Cacao (ECA) il 15 gennaio, la lavorazione del cacao nella regione nel quarto trimestre del 2025 è diminuita drasticamente dell'8,3% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, attestandosi a 304.500 tonnellate. Si tratta di un calo ben più marcato rispetto alle precedenti previsioni di mercato (-2,9%) e rappresenta anche il livello di produzione più basso registrato nel quarto trimestre degli ultimi 12 anni.

Una situazione analoga è stata osservata nel mercato asiatico. Un rapporto del 16 dicembre dell'Associazione Asiatica del Cacao indicava che la produzione di cacao macinato nella regione era diminuita del 4,8%, scendendo a 197.022 tonnellate.

L'indebolimento della domanda dei consumatori è evidente anche nei bilanci dei colossi del settore. Barry Callebaut AG, il più grande produttore mondiale di cioccolato grezzo, ha riportato un crollo del 22% delle vendite di cacao nel trimestre conclusosi il 30 novembre.

Sebbene la domanda dei consumatori mostri segni di rallentamento, il quadro dell'offerta globale di cacao continua a evidenziare un surplus, rafforzando la tendenza al ribasso dei prezzi sulle borse.

Secondo l'ultimo rapporto di StoneX, si prevede che il mercato globale del cacao registrerà un surplus nel medio termine. Nello specifico, l'organizzazione prevede un surplus di 287.000 tonnellate per la campagna agricola 2025-2026 e un surplus continuo di 267.000 tonnellate per la campagna 2026-2027. Analogamente, l'Organizzazione Internazionale del Cacao (ICCO) ha riferito che al 23 gennaio le riserve globali di cacao erano aumentate del 4,2% su base annua, raggiungendo 1,1 milioni di tonnellate.

Lo squilibrio tra domanda e offerta ha spinto direttamente le scorte monitorate dall'ICE al livello più alto degli ultimi 3 mesi e mezzo, superando 1,83 milioni di sacchi. Questa abbondanza di scorte sta creando una significativa pressione da eccesso di offerta, alimentando una prolungata tendenza al ribasso.

Inoltre, nell'Africa occidentale – la capitale mondiale del cacao – le condizioni meteorologiche continuano a essere favorevoli al raccolto. Secondo World Weather Inc., la regione manterrà un clima stabile per le prossime due settimane.

Si prevede che le sporadiche piogge costiere, accompagnate da temperature miti, persistano fino alla fine di febbraio, prima che le piogge stagionali inizino ad intensificarsi nel sud. In particolare, l'intensità dei venti dell'Harmattan in Africa rimane moderata, contribuendo a limitare gli impatti negativi sullo sviluppo delle colture. Le temperature, pur essendo miti, non sono eccessivamente elevate, creando condizioni ideali per l'attuale stagione di crescita.

I prezzi mondiali del petrolio sono crollati a causa delle fosche prospettive per l' economia statunitense.

Nel frattempo, sul mercato energetico, il rosso ha dominato tutte e cinque le materie prime del gruppo. Il petrolio Brent ha chiuso la seduta a 67,9 dollari al barile, in calo di oltre lo 0,2%; mentre il petrolio WTI ha registrato un calo di oltre lo 0,6%, scendendo nuovamente sotto i 64 dollari al barile.

Secondo MXV, le preoccupazioni relative alle prospettive di consumo negli Stati Uniti hanno pesato notevolmente sul mercato petrolifero globale durante la sessione di trading di ieri.

Secondo gli ultimi dati del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti, le vendite al dettaglio a dicembre 2025 sono rimaste inaspettatamente invariate, e anche i dati di ottobre sono stati rivisti al ribasso. La ragione principale è che le famiglie stanno riducendo la spesa per veicoli e beni di valore elevato. Ciò ha rallentato la spesa dei consumatori e la crescita economica negli Stati Uniti quest'anno, portando a una diretta diminuzione della domanda di energia.

Inoltre, nel suo rapporto Short-Term Energy Outlook (STEO) del gennaio 2026, l'Agenzia statunitense per l'informazione energetica (EIA) ha previsto che la domanda di benzina nel paese sarebbe diminuita sia nel 2026 che nel 2027.

Tuttavia, al contrario, l'EIA ha rivisto al rialzo le sue previsioni sul consumo di distillati e carburante per aerei. Tale revisione si basa sulle aspettative di crescita positiva del PIL e della produzione industriale, secondo il modello macroeconomico di S&P Global. Questo è considerato un fattore chiave per contenere il calo a breve termine dei prezzi del petrolio.

D'altro canto, nonostante le interruzioni delle forniture locali in Kazakistan e le recenti fluttuazioni dei prezzi, l'EIA mantiene la sua previsione di eccesso di offerta globale per i prossimi due anni.

L'agenzia prevede che la forte crescita della produzione globale di petrolio farà aumentare le scorte per tutto il periodo di previsione. Di conseguenza, si prevede che i prezzi del petrolio greggio manterranno un trend al ribasso, attestandosi in media a 58 dollari al barile nel 2026 e scendendo ulteriormente a 53 dollari al barile nel 2027.

Oltre ai fattori macroeconomici, anche la situazione geopolitica in Medio Oriente mostra segnali di attenuazione, il che fa sì che il "premio di rischio" sui prezzi del petrolio perda la spinta che aveva all'inizio della settimana.

Secondo la società di consulenza energetica Gelber & Associates, gli investitori "sono restii a spingere i prezzi in qualsiasi direzione finché non ci saranno segnali più chiari dalla diplomazia, dati successivi sulle scorte o qualsiasi conferma che l'offerta sia significativamente influenzata, e non solo minacciata".

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