Quali strategie aiutano i fondi aperti a raddoppiare il loro valore di mercato?

VnExpress•13/02/2024

VinaCapital, Dragon Capital e VCBF affermano che il loro "segreto" consiste nel selezionare e valutare attentamente i titoli azionari, valutando e gestendo sempre i rischi in modo appropriato.

Nel 2023, il mercato azionario ha registrato una significativa ripresa. Un trend rialzista, protrattosi da maggio a settembre circa, ha permesso al VN-Index di raggiungere quasi 1.250 punti. Tuttavia, una brusca correzione tra la fine di settembre e la fine di ottobre ha rappresentato una battuta d'arresto per molti investitori individuali e alcune istituzioni professionali. Grazie però alla ripresa degli ultimi due mesi, il VN-Index ha chiuso il 2023 con una performance (tasso di crescita in percentuale) di circa il 12,2%. Molti fondi comuni di investimento aperti hanno ottenuto risultati nettamente superiori a questa cifra.

In testa alla classifica si posiziona il Growth Equity Fund (VCBF-MGF) di Vietcombank , con un guadagno di quasi il 32%. Questa performance ha permesso al fondo di recuperare le perdite del 2022 e di generare ulteriori profitti nel 2023.

Al secondo posto, il Market Access Equity Fund (VESAF) di VinaCapital ha registrato una performance superiore al 30,8%. Costituito oltre sei anni fa, questo fondo investe principalmente in azioni quotate a piccola e media capitalizzazione, in azioni con limiti di proprietà straniera e soprattutto in quelle che hanno raggiunto la quota di proprietà straniera.

Subito dopo si posiziona l'SSI Sustainable Competitive Advantage Investment Fund (SCA), con un tasso di crescita superiore al 28,4% nel 2023. SCA investe in modo proattivo, concentrandosi su aziende con vantaggi competitivi sostenibili, un'ampia quota di mercato, solide capacità di governance, una posizione finanziaria stabile, la capacità di ottenere buoni risultati anche in condizioni di mercato sfavorevoli e valutazioni interessanti.

Oltre ai tre fondi già citati con una performance superiore al 30%, il mercato ha visto circa altri 10 fondi aperti registrare una crescita superiore a quella del VN-Index.

La selezione accurata dei titoli azionari è una strategia comune utilizzata dai fondi per ottenere rendimenti di investimento superiori alla media del mercato .

Dragon Capital ha dichiarato di essersi concentrata su titoli azionari validi e sottovalutati che erano stati "ipervenduti" nel 2022, come ad esempio i titoli dei settori siderurgico, immobiliare, dei fertilizzanti, chimico e petrolifero e del gas. Nel 2023, questi settori sono diventati quelli con una forte ripresa dei prezzi azionari e leader di mercato.

"Monitoriamo sempre attentamente gli sviluppi macroeconomici, le fluttuazioni di mercato e le tendenze aziendali per strutturare il nostro portafoglio in modo da ottimizzare i rendimenti e bilanciare la gestione del rischio", ha aggiunto Vo Nguyen Khoa Tuan, Senior Securities Director di Dragon Capital.

Intervistata da VnExpress , la signora Nguyen Hoai Thu, direttrice generale di VinaCapital Securities, ha affermato che la selezione delle aziende in cui investire e la costruzione di un portafoglio ottimale che bilanci rendimento e rischio sono fattori chiave per ottenere performance elevate dai fondi della società.

"Fin dal 2022, quando il mercato azionario ha affrontato numerose difficoltà, abbiamo investito in aziende in grado di resistere alle avversità economiche e di prosperare con la ripresa dell'economia", ha affermato la signora Thu.

Nella selezione delle aziende, la crescita non è l'unico fattore; VinaCapital analizza anche la loro capacità di generare flussi di cassa futuri, il rapporto di indebitamento e il piano di sviluppo aziendale a lungo termine. Il team dà priorità alla valutazione della qualità del management, concentrandosi su individui con visione strategica, capacità di guidare la crescita aziendale per molti anni consecutivi e, soprattutto, un forte senso di responsabilità nei confronti degli interessi degli azionisti.

Oltre alla qualità intrinseca dell'azienda, la valutazione è un criterio fondamentale nella filosofia di investimento di VCBF. Dopo aver analizzato e compreso a fondo l'attività, il team del fondo applica diversi metodi per determinarne il valore e stabilire il prezzo di acquisto o vendita di un'azione. Inoltre, VCBF si concentra sugli investimenti a lungo termine, evitando di acquistare e vendere azioni nel momento sbagliato, valutando regolarmente le società in portafoglio e confrontandole con altre opportunità di investimento.

"Vendere azioni al momento sbagliato, soprattutto quando il mercato è in forte calo, è uno degli errori più grandi e comuni negli investimenti", ha affermato Nguyen Trieu Vinh, vicedirettore degli investimenti.

Analogamente, VBCF afferma di essere molto paziente nell'acquisto di azioni, come dimostra MGF, il fondo con la migliore performance dello scorso anno. Costituito in un momento in cui il mercato era al suo apice e molte azioni erano altamente valutate (dicembre 2021), VCBF ha scelto di investire con cautela per oltre sei mesi, approfittando dei ribassi di mercato per acquistare azioni promettenti.

La gestione del rischio è stata fondamentale anche per aiutare i fondi di investimento a superare la forte correzione dell'ottobre 2023. Dragon Capital ha affermato che gli esperti del fondo avevano previsto che il ritiro dei titoli di Stato avrebbe potuto influenzare il mercato nel breve termine. Hanno quindi proceduto ad aumentare le disponibilità liquide, realizzare profitti e ridurre le posizioni in alcuni titoli che avevano registrato forti rialzi, come quelli siderurgici, finanziari e chimici. Analogamente, anche VincaCapital è riuscita a ridurre le proprie posizioni in alcuni titoli che avevano superato i prezzi obiettivo calcolati prima del crollo del mercato.

Allo stesso tempo, tutti i fondi condividono l'opinione che questa sia anche una buona opportunità per "accumulare azioni". VCBF ritiene che le sfide macroeconomiche siano solo di breve termine e dovute principalmente all'impatto del contesto macroeconomico globale . Guardando al medio-lungo termine, il potenziale di crescita economica del Vietnam rimane molto promettente. "Ottobre 2023 rappresenta una delle migliori opportunità per acquistare azioni di società di alta qualità a prezzi adeguati", ha affermato il signor Vinh.

Tat Dat

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