In attesa di una ripresa del mercato delle IPO.

La proposta di ridurre i tempi di quotazione da 90 a 30 giorni dovrebbe tutelare meglio i diritti degli investitori e potrebbe incentivare un maggior numero di aziende a quotare le proprie azioni.

La proposta di ridurre i tempi di quotazione da 90 a 30 giorni dovrebbe tutelare meglio i diritti degli investitori e potrebbe incentivare un maggior numero di aziende a quotare le proprie azioni.

Il "gigante" del settore immobiliare turistico si avvicina al lancio della sua offerta pubblica iniziale (IPO). Foto : Duc Thanh

I nuovi arrivati ​​surriscaldano il mercato.

Lo scorso fine settimana, il Consiglio di Amministrazione di Vinpearl Joint Stock Company (società controllata da Vingroup , proprietaria di una catena di hotel a 5 stelle, resort, spa, centri congressi, ristoranti, campi da golf e importanti complessi di intrattenimento in Vietnam) si è riunito e ha approvato il dossier di registrazione per l'offerta pubblica di azioni aggiuntive agli azionisti esistenti, secondo il piano di offerta approvato dall'Assemblea Generale degli Azionisti a metà novembre 2024.

Si è così compiuto un altro passo, che avvicina il piano di offerta pubblica iniziale (IPO) del "gigante" del settore immobiliare turistico alla data di lancio.

Secondo il piano approvato dagli azionisti, l'offerta dovrebbe avvenire nel quarto trimestre del 2024 o nel primo trimestre del 2025. Vinpearl emetterà 70 milioni di azioni, pari a un rapporto di esercizio di 1.000:40.673. Con un prezzo di offerta di 71.350 VND per azione, Vinpearl stima di poter raccogliere quasi 5.001 miliardi di VND qualora le azioni vengano distribuite con successo agli azionisti.

In precedenza, Vinpearl ha riscosso un grande successo con il suo collocamento privato all'inizio del 2024, raccogliendo oltre 15.000 miliardi di VND. Sebbene la possibilità di distribuire il 100% delle azioni emesse rimanga incerta, l'attrattiva delle azioni Vinpearl è ulteriormente accresciuta dal completamento della registrazione della società in borsa. Inoltre, si prevede che il piano di quotazione in borsa, accennato durante l'assemblea degli azionisti della società madre Vingroup all'inizio di quest'anno, venga attuato a breve.

Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) prevede inoltre di offrire azioni agli azionisti esistenti con un incremento del 45,1%. La società offrirà 326,8 milioni di nuove azioni, con l'obiettivo di raccogliere 3.268 miliardi di VND e aumentare il proprio capitale sociale a oltre 10.623 miliardi di VND. Parallelamente al piano di offerta, è già stata approvata dagli azionisti la quotazione alla Borsa di Ho Chi Minh (HoSE). Questa nuova quotazione sulla HoSE potrebbe essere una delle scintille che "riaccenderanno" il mercato delle IPO, rimasto stagnante per molti anni.

Nonostante i periodi di crescita e dinamismo del mercato azionario secondario, l'attività di quotazione in borsa in Vietnam è rimasta contenuta dall'inizio della pandemia di Covid-19. Con la fine del 2024 alle porte, il numero di IPO concluse rimane trascurabile. Non si sono registrate aste di privatizzazione di imprese statali. Le IPO si sono verificate solo in poche società private, tra cui spicca l'offerta di 30 milioni di azioni da parte di DNSE Securities Joint Stock Company.

Eliminazione dei colli di bottiglia nelle politiche

Non solo sono in corso i preparativi per accogliere importanti operazioni, con società di rilievo pronte a lanciare le proprie offerte pubbliche iniziali (IPO), ma si prevede anche che le prossime revisioni delle normative incoraggeranno le IPO collegate alle attività di quotazione.

Poco dopo l'approvazione ufficiale da parte dell'Assemblea Nazionale della Legge che modifica e integra numerosi articoli di 9 leggi, tra cui la Legge sui Titoli, il progetto di modifica del Decreto 155/2020/ND-CP, che disciplina l'attuazione di alcuni articoli della Legge sui Titoli, è attualmente al vaglio del Ministero delle Finanze e della Commissione Statale per i Titoli. Molte modifiche sono volte ad aumentare la trasparenza e a semplificare le procedure amministrative nel settore e nel mercato dei titoli.

Nello specifico, al fine di abbreviare la procedura di quotazione dei titoli, l'organo legislativo propone di ridurre i tempi entro cui le società che si registrano per la quotazione possono immettere sul mercato i propri titoli (azioni, obbligazioni) ai sensi degli articoli 111 e 118 del Decreto 155/2020/ND-CP. Il termine per l'immissione sul mercato dei titoli sarà ridotto da 90 a 30 giorni dalla data di approvazione della registrazione di quotazione da parte della Borsa. Tale modifica mira a tutelare meglio i diritti degli investitori nell'esercizio dei loro diritti di trasferimento dei titoli sul mercato regolamentato.

Inoltre, la bozza elimina il requisito del "certificato di registrazione dei titoli rettificato rilasciato dalla Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC)" dai dossier di registrazione per la quotazione/negoziazione; e apporta modifiche alla registrazione per la quotazione/negoziazione come previsto dagli articoli 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 e 136 del Decreto 155/2020/ND-CP.

"Le condizioni di quotazione/registrazione per la negoziazione non obbligano le imprese a completare le procedure di registrazione dei titoli presso il VSDC. Inoltre, la revisione delle domande di quotazione/registrazione per la negoziazione da parte della borsa valori è un processo indipendente dalla registrazione dei titoli presso il VSDC. Questa regolamentazione rivista abbrevia anche il processo di quotazione/registrazione per la negoziazione", ha sottolineato la relazione dell'agenzia di redazione.

La chiave per attrarre investimenti esteri

Nella bozza di modifica del Decreto 155/2020/ND-CP, uno dei principali ambiti di intervento è l'apertura al mercato per gli investitori stranieri, con particolare attenzione alle soluzioni per favorire la trasformazione del mercato da frontiera a mercato emergente. Molte organizzazioni hanno presentato proiezioni sui flussi di investimenti esteri successivi all'inclusione del Vietnam nel gruppo dei mercati emergenti. Tuttavia, per concretizzare tali proiezioni una volta che il mercato azionario sarà effettivamente incluso nel gruppo secondario dei mercati emergenti del FTSE, la sfida principale consiste nell'individuare le aree geografiche specifiche in cui gli investitori stranieri potranno disperdere i propri capitali.

Ciò esercita una pressione significativa sulle imprese e sulle società di consulenza.

- Il signor Dang Thanh Cong, direttore della divisione servizi di investment banking per il Vietnam settentrionale, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Prevediamo che le modifiche legislative miglioreranno la qualità dei "beni" sul mercato, infondendo maggiore fiducia negli investitori e promuovendo lo sviluppo futuro del mercato. Tuttavia, ciò creerà anche una pressione significativa sulle imprese e sulle società di consulenza affinché si conformino ai nuovi requisiti normativi, e aumenterà i costi e i tempi di preparazione per le offerte pubbliche iniziali.

Mentre il settore tecnologico si afferma come trend in grado di attrarre capitali di investimento, la scarsità di azioni in questo settore ha evidenziato una debolezza nella diversificazione del mercato azionario vietnamita. Molte aziende prese di mira dai fondi internazionali non dispongono più di un margine sufficiente per gli investimenti da parte di investitori stranieri.

Inoltre, secondo il signor Nguyen The Minh, direttore dell'analisi presso Yuanta Securities Vietnam, quando le società vietnamite vengono promosse da FTSE, la loro capitalizzazione di mercato viene confrontata con quella di altri mercati dello stesso gruppo. Se la capitalizzazione di mercato non cresce, c'è il rischio di essere escluse dal gruppo dei mercati emergenti.

In Vietnam, le offerte pubbliche iniziali (IPO) e la quotazione in borsa sono due processi separati, il che comporta che gli investitori, soprattutto stranieri, debbano attendere diversi mesi dopo l'acquisto delle azioni prima di poterle negoziare. La proposta di ridurre a un massimo di un mese il tempo che intercorre tra l'IPO e la quotazione è molto apprezzata e potrebbe incentivare un maggior numero di aziende a quotarsi.

Sebbene le procedure amministrative siano state semplificate, la legge che modifica e integra diversi articoli di nove leggi, tra cui la legge sui titoli, ha aggiunto alcuni requisiti. In particolare, l'articolo 18 relativo al dossier di registrazione per l'offerta pubblica di titoli prevede "una relazione sul capitale sociale conferito al momento della registrazione per l'offerta pubblica iniziale di azioni, sottoposta a revisione contabile da parte di un organismo di revisione indipendente, come prescritto dal Ministro delle Finanze". Allo stesso tempo, sono aumentate anche le responsabilità di tutte le parti coinvolte nel processo di consulenza.

Secondo Dang Thanh Cong, direttore dei servizi di investment banking per il Nord presso KB Securities Joint Stock Company (KBSV), le nuove normative esercitano una pressione significativa sulle imprese e sulle società di consulenza affinché si conformino ai nuovi requisiti, e aumenteranno anche i costi e i tempi di preparazione per le offerte pubbliche iniziali (IPO). Tuttavia, questi cambiamenti contribuiranno certamente ad aumentare la trasparenza e la standardizzazione nel mercato primario.

Fonte: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html