Che fine hanno fatto i titoli immobiliari?

A seguito delle informazioni riguardanti le future strategie di gestione del mercato immobiliare, nelle ultime sedute di borsa la pressione di vendita su questo gruppo di titoli è aumentata rapidamente.

Nelle ultime sedute i titoli immobiliari sono stati oggetto di forti vendite - Foto: BONG MAI

Messaggio sul controllo della speculazione immobiliare.

Il signor Ho Huu Tuan Hieu, esperto di strategie di investimento presso SSI Research, ritiene che la reazione cauta del mercato sia comprensibile, poiché il settore immobiliare ha un forte impatto su numerosi settori economici , dalle banche ai materiali da costruzione, fino ai beni di consumo.

Ha sostenuto che la questione dovrebbe essere considerata in una prospettiva a lungo termine, piuttosto che reagire unicamente alle emozioni del momento. Rispetto al periodo di rigidi controlli sul mercato immobiliare in Cina, dal 2016 al 2020, il contesto attuale in Vietnam è significativamente diverso.

Il Vietnam è ancora in una fase di rapida urbanizzazione, con una popolazione giovane e una forte domanda di immobili. Il tasso di nuova urbanizzazione si aggira intorno al 38%, molto inferiore al quasi 60% registrato in Cina durante un periodo di eccesso di offerta.

Secondo il signor Hieu, il numero di acquirenti di case di età compresa tra i 30 e i 40 anni in Vietnam rimane elevato, creando le basi per una continua espansione della domanda immobiliare nei prossimi anni. Le attuali misure di controllo mirano principalmente a frenare la speculazione, regolare i flussi di capitali e rendere i prezzi delle case più accessibili alla popolazione.

Ha sottolineato che la questione del controllo dei prezzi delle case o del contenimento della speculazione non è nuova. Il punto rilevante è che, oltre a controllare la speculazione, le autorità si stanno adoperando attivamente anche per rimuovere gli ostacoli legali e incrementare l'offerta. Si prevede che molti progetti riprenderanno nel 2025 dopo un lungo periodo di stasi.

L'approccio dell'organismo di regolamentazione si è inoltre orientato verso una maggiore flessibilità, consentendo la risoluzione degli ostacoli legali in fasi successive, in modo che i progetti possano essere implementati più rapidamente, anziché dover attendere il completamento dell'intera procedura come in passato.

Pertanto, le imprese che si concentrano sulle reali esigenze abitative e che sviluppano progetti nelle aree centrali delle città o nelle zone periferiche delle grandi città dotate di buone infrastrutture hanno ancora margini di crescita. Nel frattempo, le imprese che possiedono terreni lontani dal centro città e che dipendono fortemente dai capitali speculativi dovranno affrontare maggiori pressioni a causa del progressivo inasprimento delle normative.

Secondo il signor Hieu, le prospettive per il settore immobiliare nel prossimo periodo saranno molto diversificate, anziché caratterizzate da una crescita uniforme come nei cicli precedenti. Invece di considerare l'intero settore come un unico trend, gli investitori devono selezionare attentamente le aziende e concentrarsi su quelle che beneficiano della domanda di alloggi e dell'espansione dell'offerta nelle principali città.

Che fine faranno i titoli immobiliari?

Intervistata da Tuoi Tre Online , la signora Nguyen Thi Thanh Nhan, analista presso FinSuccess Investment Joint Stock Company, ha affermato che nel breve termine è probabile che i titoli immobiliari rimangano sotto pressione al ribasso, poiché il sentiment di mercato è sensibile a fattori quali il credito, le problematiche legali dei progetti e i meccanismi di negoziazione più rigidi volti a prevenire la speculazione.

L'impatto non sarà uniforme in tutto il settore, determinando una significativa differenziazione. Le imprese con un elevato indebitamento, che dipendono dalle obbligazioni e che possiedono grandi scorte, saranno quelle maggiormente esposte ai rischi. Nel secondo trimestre del 2026 saranno emesse obbligazioni per un valore di circa 59 trilioni di VND, di cui il 79%, ovvero quasi 46 trilioni di VND, sarà costituito da obbligazioni immobiliari. Circa 120 trilioni di VND di obbligazioni immobiliari giungeranno a scadenza nel 2026.

Inoltre, il patrimonio immobiliare residenziale detenuto da oltre 70 società quotate ha raggiunto quasi 430.000 miliardi di VND. Alcune società, come Phat Dat, Dat Xanh e Novaland, continuano a registrare elevati rapporti tra patrimonio immobiliare e debito.

Secondo la signora Nhan, l'attuale orientamento gestionale non mira a "soffocare" le imprese che sviluppano progetti concreti, bensì a controllare la speculazione. L'obiettivo è mantenere la quota di credito immobiliare intorno al 25% del totale dei prestiti in essere, indirizzare i capitali verso reali esigenze abitative, aumentare la trasparenza dei dati di mercato in conformità con il Decreto 357/2025 e dare priorità allo sviluppo dell'edilizia sociale.

Le azioni delle aziende leader con riserve di terreni non edificati, solide finanze e una bassa pressione del debito si stabilizzeranno più rapidamente una volta che il sentiment tornerà in equilibrio. Inoltre, le valutazioni delle aziende con solidi fondamentali sono tornate intorno alla loro media quinquennale.

Secondo lei, gli investitori dovrebbero essere cauti nel breve termine, evitare di acquistare azioni speculative che hanno subito forti cali e attendere segnali di flussi di cassa stabili per selezionare azioni con solide basi finanziarie e progetti concreti.

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NGUYEN NGUYEN

Fonte: https://tuoitre.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-co-phieu-bat-dong-san-20260522101449725.htm