Qual è l'andamento del prezzo dell'oro a livello mondiale?

Negli ultimi mesi, i prezzi mondiali dell'oro hanno oscillato più come un "ottovolante" che come una nave stabile e ben ancorata.

Lingotti d'oro impilati presso la società di trading aurifero Pro Aurum a Monaco di Baviera, in Germania, il 10 gennaio 2025 - Foto: REUTERS

Dopo aver sfiorato i 5.600 dollari l'oncia, i prezzi sono ora scesi sotto i 4.500 dollari l'oncia.

L'oro è da tempo considerato un bene rifugio finanziario nei periodi di volatilità. Tuttavia, negli ultimi mesi, tra instabilità geopolitica e panico di mercato, il metallo prezioso ha oscillato più come un'altalena che come una nave stabile e ben ancorata.

A fine gennaio, il prezzo mondiale dell'oro ha raggiunto un massimo storico di quasi 5.600 dollari l'oncia, quasi il doppio rispetto a un anno prima. Da allora, il prezzo dell'oro è calato di circa il 20%, crollando bruscamente con lo scoppio del conflitto in Medio Oriente.

Secondo Reuters, il 26 marzo il prezzo dell'oro è sceso dell'1,2%, attestandosi a 4.451,47 dollari l'oncia.

Vale però anche la pena notare che l'oro ha ancora un prezzo elevato, essendo aumentato di quasi il 300% nell'ultimo decennio. Gran parte di questo aumento è stato determinato dal processo di "finanziarizzazione".

Sul sito web The Conversation , il 26 marzo, Rand Low, professore associato di finanza quantitativa presso la Bond University (Australia), ha sottolineato che le forti fluttuazioni del prezzo dell'oro quest'anno infrangeranno qualsiasi illusione residua secondo cui l'oro sia sempre stato un bene rifugio.

Per comprenderne il motivo, dobbiamo esaminare il funzionamento dei moderni mercati finanziari, e in particolare le differenze tra lo shock petrolifero e le altre crisi.

L'ombrello e il riparo dalla tempesta

Per proteggere i propri beni, gli investitori spesso ricorrono ad attività note come "coperture" o "beni rifugio".

Gli strumenti di copertura sono investimenti che, nel lungo termine, si muovono tipicamente in direzione opposta rispetto al resto del mercato. Immaginate di avere sempre un ombrello : quando piove, chi ha l'ombrello rimane più asciutto degli altri, ma quando c'è il sole, si perde parte della luce (ovvero, delle opportunità di profitto).

Al contrario, un bene rifugio è un bene che si muove controcorrente rispetto al resto del mercato durante periodi di forte stress o crisi inaspettate. È come un rifugio antitempesta in cui le persone si rifugiano solo quando si scatena una tempesta di grandi proporzioni.

In uno studio del 2016, il professore associato Rand Low e i suoi colleghi hanno scoperto che l'oro possiede diverse caratteristiche di bene rifugio, in particolare in relazione ai mercati azionari di Australia, Stati Uniti, Germania e Francia.

Durante la crisi finanziaria globale del 2008, l'oro si è dimostrato il bene più stabile tra i metalli preziosi studiati dal professore associato Rand Low e dai suoi colleghi. Pur subendo un calo di prezzo, l'oro ha evitato il crollo catastrofico registrato dagli altri metalli preziosi.

L'oro ha dimostrato di essere un bene rifugio anche nel 2011, quando l'agenzia di rating Standard & Poor's (S&P) ha declassato il rating del credito degli Stati Uniti da AAA ad AA+ per la prima volta nella storia, causando il crollo di molti mercati azionari globali.

Il punto cruciale è che questi shock hanno origine dal sistema finanziario stesso, come ad esempio i fallimenti del sistema bancario e i declassamenti del rating creditizio.

Tuttavia, il mondo si trova ora ad affrontare qualcosa di completamente diverso: un grave shock energetico dovuto all'interruzione delle forniture di petrolio e ai gravi danni subiti dagli impianti petroliferi e del gas in Medio Oriente.

I prezzi mondiali dell'oro sono ora scesi sotto la soglia dei 4.500 dollari l'oncia, dopo essere saliti a quasi 5.600 dollari l'oncia - Foto: THE CONVERSATION

Lo shock petrolifero e le ragioni del recente calo dei prezzi dell'oro.

Secondo la teoria finanziaria, quando scoppia una guerra, con l'inflazione in aumento o il crollo del mercato azionario, gli investitori spesso effettuano quello che viene definito "spostamento qualitativo", ovvero si ritirano dagli asset rischiosi per investire in beni considerati più sicuri come l'oro.

In uno studio del 2025, il professore associato Rand Low e il suo team di autori offrono un'analisi più approfondita. Questa ricerca utilizza dati relativi a recenti periodi di volatilità, come la pandemia di COVID-19, quando il ruolo dell'oro come bene rifugio è apparso meno pronunciato.

Gli autori hanno scoperto che l'oro rimane una scelta popolare, poiché gli investitori si ritirano dagli investimenti più rischiosi. Ma l'oro non è un "bene rifugio" impenetrabile.

"Anziché essere completamente estraneo al panico durante una crisi, l'oro assorbe parte della volatilità sia del mercato azionario che di quello energetico, il che potrebbe causare un calo dei prezzi dell'oro", ha osservato il professore associato Rand Low.

In primo luogo, quando il mercato è volatile, alcuni grandi investitori potrebbero essere costretti a vendere oro per coprire altre perdite o per far fronte a obblighi finanziari, come le richieste di margini aggiuntivi.

In secondo luogo, per altri grandi investitori, il recente aumento dei prezzi rappresenta un'opportunità per vendere oro a prezzi elevati al fine di consolidare i profitti o riequilibrare i propri portafogli.

Inoltre, l'oro non possiede lo stesso elevato valore intrinseco del petrolio. Rispetto ad altre materie prime, la domanda industriale di oro non è significativa. In una grave crisi, se si trovasse a dover scegliere tra petrolio e oro, di cosa avrebbe veramente bisogno l'industria globale? La risposta è: petrolio.

Un altro fattore importante è il modo in cui le persone investono in oro. Nel corso dei decenni, l'oro è diventato sempre più "finanziarizzato".

Oggigiorno, l'oro può essere facilmente acquistato e venduto "sulla carta" tramite complessi strumenti finanziari come i derivati, o attraverso fondi negoziati in borsa sull'oro (ETF). Con questi fondi, in realtà non si acquista oro fisico, bensì un'attività il cui prezzo è concepito per riflettere il prezzo dell'oro.

Oggi, l'ondata speculativa fa sì che i prezzi delle materie prime non dipendano più esclusivamente dalla domanda e dall'offerta effettive. Poiché gli investitori globali detengono contemporaneamente sia azioni tradizionali che derivati ​​sull'oro, il rischio di essere colpiti da shock di mercato generali è aumentato significativamente.

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PACE

Fonte: https://tuoitre.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-gia-vang-the-gioi-20260326160717002.htm