Sono tutti in fretta di emettere azioni e quotarsi in borsa.

Nel breve termine, le preoccupazioni relative a un eccesso di offerta di azioni sul mercato sono del tutto giustificate.

Mentre le aziende competono per offrire offerte pubbliche iniziali (IPO), quotarsi in borsa ed emettere nuove azioni per raccogliere capitali, la liquidità complessiva del mercato è crollata.

Eccesso di offerta

Secondo quanto riportato, solo nel mese di dicembre diverse società di rilievo hanno fissato le date di "debutto" o di stacco del dividendo per i loro aumenti di capitale. Tra queste, la seduta di negoziazione dell'8 dicembre è stata anche la data di stacco del dividendo per SSI, che ha così finalizzato l'elenco degli azionisti aventi diritto a ricevere oltre 415 milioni di azioni in un rapporto di 5:1.

Con un prezzo di offerta di 15.000 VND per azione, SSI prevede di raccogliere oltre 6.200 miliardi di VND. Includendo il collocamento privato di oltre 104 milioni di azioni alla fine di agosto, il capitale sociale di SSI dopo questo round supererà i 24.900 miliardi di VND, riconquistando temporaneamente la prima posizione in termini di capitale sociale nel settore dei titoli.

La precedente seduta di negoziazione coincideva con la data di stacco del dividendo per le azioni VIC, prima che Vingroup Corporation finalizzasse l'elenco degli azionisti a cui distribuire 3,85 miliardi di azioni gratuite.

Una serie di offerte pubbliche iniziali e di emissioni di azioni aggiuntive hanno sottratto una grande quantità di denaro al mercato.

Per non essere da meno, anche la Borsa di Ho Chi Minh (HoSE) ha annunciato che l'11 dicembre sarà il primo giorno di negoziazione per le azioni di VPBank Securities Company (VPBankS, ticker VPX). Con 1,875 miliardi di azioni quotate e un prezzo di riferimento di 33.900 VND per azione, la capitalizzazione di mercato di VPBankS al momento della quotazione raggiungerà circa 64.000 miliardi di VND. In particolare, grazie al Decreto 245/2025, VPBankS ha impiegato meno di 30 giorni dopo la sua IPO per quotare le proprie azioni, accorciando significativamente il processo rispetto al precedente periodo di 3-6 mesi.

In precedenza, alla fine di ottobre, un altro "gigante", Techcombank Securities (TCBS, ticker TCX), ha quotato oltre 2,31 miliardi di azioni alla Borsa di Ho Chi Minh (HoSE) poco dopo la sua IPO. Con un prezzo di riferimento di 46.800 VND per azione, la capitalizzazione di mercato di TCBS ha raggiunto oltre 108.000 miliardi di VND al suo debutto. Inoltre, il mercato è in trepidante attesa della quotazione ufficiale delle azioni VCK di VPS Securities, dopo aver ricevuto il relativo simbolo ticker.

Non solo il settore dei titoli, ma anche quello bancario si sta unendo alla corsa per attrarre capitali. Nello specifico, la Vietnam Industrial and Commercial Bank ( VietinBank , ticker CTG) ha appena annunciato che finalizzerà il 18 dicembre l'elenco degli azionisti per l'emissione di quasi 2,4 miliardi di azioni a titolo di dividendo, diventando così la più grande distribuzione di dividendi azionari nel settore bancario nel 2025.

Il flusso di cassa è "bloccato".

L'introduzione di miliardi di nuove azioni avrebbe dovuto dare slancio al mercato, ma in realtà è accaduto il contrario. La liquidità del mercato è rimasta stagnante, attestandosi intorno ai 20.000 miliardi di VND per seduta, ben al di sotto del picco record di 50.000-80.000 miliardi di VND raggiunto a metà anno, prima di qualsiasi nuova emissione o quotazione.

Spiegando questo fenomeno, il signor Tran Quoc Toan, direttore della filiale 2 - sede centrale di Mirae Asset Securities Company (MAS), ha affermato che le preoccupazioni relative all'"eccesso di offerta" di azioni sul mercato sono pienamente giustificate. In un contesto di capitali di investimento limitati, l'afflusso di decine di migliaia di miliardi di dong in IPO e ulteriori emissioni di azioni ha esercitato una pressione diretta sulla liquidità.

"Il flusso di denaro si sta disperdendo: invece di confluire in transazioni secondarie (acquisti e vendite giornaliere) a sostegno dell'indice, il denaro viene 'risucchiato' in operazioni di emissione primaria. Ciò fa sì che il mercato si trovi in ​​una situazione di carenza di liquidità a breve termine", ha commentato Toan.

Condividendo la stessa opinione, il dottor Ho Sy Hoa, direttore della ricerca e della consulenza sugli investimenti presso DNSE Securities Company, ha sottolineato che le IPO da miliardi di dollari, come quelle di VPBankS, VPS o TCBS, hanno attratto un gran numero di investitori individuali.

Ad esempio, nell'IPO di VPS, il 98% degli investitori individuali rappresentava il capitale azionario. Tuttavia, dopo aver pagato per l'IPO, gli investitori hanno dovuto attendere la quotazione delle azioni prima di poterle negoziare. Questo periodo di attesa ha causato un temporaneo "congelamento" del flusso di denaro, che non è più potuto rientrare nel mercato.

Fonte: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm