Quale scenario potrebbe portare il prezzo dell'oro a raggiungere i 3.000 dollari?

Secondo Citi Bank, il prezzo dell'oro potrebbe aumentare del 50% fino a raggiungere i 3.000 dollari l'oncia entro 12-18 mesi se l' economia globale dovesse entrare in una profonda recessione e le banche centrali intensificassero i loro acquisti.

Il prezzo spot attuale dell'oro si attesta a 2.016 dollari l'oncia, significativamente inferiore al massimo storico di 2.135 dollari raggiunto nel dicembre 2023. Tuttavia, gli analisti di Citi Bank ritengono che l'oro potrebbe raggiungere i 3.000 dollari l'oncia nei prossimi 12-18 mesi.

Secondo Aakash Doshi, responsabile dell'analisi delle materie prime per il Nord America presso Citi, lo scenario più probabile per un prezzo dell'oro di 3.000 dollari l'oncia è un'accelerazione dei processi di de-dollarizzazione nelle banche centrali dei mercati emergenti. Ciò potrebbe raddoppiare gli acquisti di oro da parte delle banche centrali. Attualmente, la gioielleria rimane il principale motore della domanda di oro.

"Questa tendenza è in atto, ma piuttosto lentamente. Se dovesse accelerare, si verificherebbe una crisi di fiducia nel dollaro statunitense", ha affermato Aakash Doshi.

Lingotti d'oro in una raffineria d'oro a Corum, in Turchia. Foto: Reuters — Lingotti d'oro in una raffineria d'oro a Corum, in Turchia. Foto: *Reuters*

Negli ultimi anni, secondo Citi, le banche centrali hanno acquistato oro a livelli record nel tentativo di diversificare le riserve e ridurre il rischio di credito. Le banche centrali di Cina e Russia sono state le maggiori acquirenti, seguite da India, Turchia e Brasile.

Un rapporto del World Gold Council (WGC) di gennaio ha mostrato che le banche centrali hanno effettuato acquisti netti di oltre 1.000 tonnellate d'oro per il secondo anno consecutivo. "Se questa cifra raddoppiasse a 2.000 tonnellate, riteniamo che darebbe un forte impulso ai prezzi dell'oro", ha affermato Doshi.

Inoltre, una profonda recessione globale potrebbe spingere il prezzo dei metalli preziosi fino a 3.000 dollari, poiché questo scenario indurrebbe la Federal Reserve (Fed) statunitense a tagliare drasticamente i tassi di interesse. "I tassi di interesse potrebbero scendere al 3%, o addirittura all'1%, contribuendo a far raggiungere all'oro nuovi massimi", ha affermato Doshi.

Tuttavia, egli ritiene che si tratti solo di uno scenario a bassa probabilità.

Il prezzo dell'oro tende a muoversi inversamente ai tassi di interesse perché il metallo prezioso non genera interessi. Quando i tassi di interesse diminuiscono, l'oro diventa più attraente rispetto agli strumenti a reddito fisso, come le obbligazioni.

Il tasso di interesse di riferimento negli Stati Uniti si è mantenuto intorno al 5,25-5,5% negli ultimi otto mesi. Si tratta del livello più alto dal 2001, ovvero dopo lo scoppio della bolla delle dot-com. I mercati prevedono ora un taglio dei tassi di interesse da parte della Fed a maggio o giugno.

La stagflazione (crescita lenta accompagnata da inflazione) potrebbe essere un altro fattore determinante. L'oro è considerato un bene rifugio durante i periodi di instabilità economica e politica . Gli investitori tendono a rivolgersi a questo metallo prezioso, evitando attività rischiose come le azioni, in tali circostanze.

Tuttavia, come già accennato, Doshi ritiene che questo scenario abbia una "probabilità molto bassa".

In condizioni normali, Citi prevede che il prezzo medio dell'oro si aggiri intorno ai 2.000 dollari nella prima metà dell'anno e salga a 2.150 dollari nella seconda metà del 2024. La banca si aspetta che il prezzo possa raggiungere un nuovo picco entro la fine dell'anno.

Ha Thu (secondo CNBC e Reuters)