L'aumento dei tassi di interesse sui prestiti mette sotto pressione le imprese a causa dell'incremento dei costi del capitale.

Dopo essere rimasti bassi per un certo periodo, i tassi di interesse sui prestiti delle banche commerciali sono in aumento, esercitando maggiore pressione sui mutuatari.

Foto illustrativa: Tran Viet/TTXVN

In particolare, nel contesto del conflitto in Medio Oriente, che ha comportato un forte aumento dei costi logistici e delle materie prime per le imprese manifatturiere, l'incremento dei costi di capitale amplifica ulteriormente l'onere finanziario, costringendo molte aziende a "sforzarsi" per mantenere operative le proprie attività.

Le pressioni sui tassi di interesse si stanno diffondendo.

Dopo aver beneficiato di tassi d'interesse agevolati per un anno, il mutuo ipotecario dei coniugi Nguyen Thanh (quartiere Tan Phu, Ho Chi Minh City) presso una banca commerciale è passato a un regime di tassi d'interesse variabili a partire da novembre 2025. In precedenza, il tasso d'interesse era solo del 6,9% annuo, ma dopo l'adeguamento è salito all'11,9%.

In particolare, dopo soli 3 mesi, i tassi di interesse sono stati ulteriormente aumentati al rialzo, raggiungendo il 12,8% annuo. Il rapido incremento dei tassi in un periodo di tempo così breve ha causato notevole preoccupazione al signor Thanh e a sua moglie, soprattutto considerando la volatilità della liquidità del mercato e la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse nel prossimo futuro.

Non solo i clienti privati, ma anche le imprese manifatturiere stanno subendo pressioni simili, poiché i tassi di interesse sui prestiti vengono aumentati in modo generalizzato.

Il signor Nguyen Dinh Tung, direttore generale del gruppo Vina T&T, ha affermato che il conflitto in Medio Oriente sta causando gravi conseguenze per le esportazioni agricole, in particolare interruzioni della catena di approvvigionamento e un forte aumento dei costi del trasporto marittimo. Inoltre, le imprese si trovano a dover affrontare anche la pressione derivante dall'aumento dei tassi di interesse bancari e dall'incremento dei costi dei fattori produttivi.

Secondo il signor Tung, entro la fine del 2025 il mercato ha assistito a un inasprimento dei limiti di credito e, all'inizio di quest'anno, la pressione sui tassi di interesse ha mostrato una tendenza al rialzo continuo. Molti prestiti che in precedenza si attestavano intorno al 6% annuo sono ora saliti all'8% e continuano a crescere.

Il signor Phung Quoc Man, presidente dell'Associazione per l'artigianato e la lavorazione del legno di Ho Chi Minh City (HAWA), ha inoltre affermato che l'attuale pressione sui tassi di interesse è molto elevata.

Secondo il signor Man, il tasso di interesse sui depositi si aggira intorno al 7-8% annuo, mentre i tassi di interesse sui prestiti per la produzione e le imprese presso alcune banche oscillano intorno all'11-12%. Rispetto al passato, quando le imprese si indebitavano solo al 6-7%, i tassi di interesse sono ora aumentati all'11-13%, e nel settore immobiliare possono addirittura raggiungere il 15%.

I rappresentanti di HAWA hanno affermato che ciò rappresenta una sfida significativa per la comunità imprenditoriale. Pertanto, i responsabili politici devono valutare e attuare tempestivamente soluzioni adeguate per aiutare le imprese ad accedere al capitale a costi più ragionevoli, mantenendo e stabilizzando così la loro produzione e le loro attività commerciali.

Diverse altre aziende hanno segnalato che i tassi di interesse sui loro prestiti rimangono irregolari. Alcuni contratti più vecchi con tassi di interesse agevolati intorno al 6% annuo sono stati rivisti al rialzo, arrivando a circa il 7-8% annuo. Per i prestiti a lungo termine relativi a progetti, stipulati in precedenza, i tassi di interesse si mantengono attualmente al di sopra del 10% annuo.

Sebbene questo tasso di interesse possa ancora essere accettabile, nel contesto di un forte aumento dei costi logistici, che a sua volta incrementa i costi dei fattori produttivi lungo tutta la catena di approvvigionamento, la pressione finanziaria sulle imprese si amplifica. Ciò comporta un aumento significativo dei costi totali di produzione e di gestione; allo stesso tempo, i margini di profitto si riducono notevolmente e si rischia persino di incorrere in perdite.

Quando le esigenze di capitale diventano il fattore dominante.

Il signor Dinh Duc Quang, direttore del settore trading valutario di UOB Vietnam, ha affermato che la tendenza al rialzo dei tassi di interesse in dong vietnamiti è iniziata nel terzo trimestre del 2025 sia sul mercato interbancario che sul mercato dei depositi presso le banche commerciali, con un aumento dell'1-2% a seconda delle diverse scadenze. Questo sviluppo deriva dall'elevata domanda di credito sul mercato, che ha contribuito a una crescita del PIL superiore all'8% per l'intero anno 2025.

Inoltre, la liquidità del VND è influenzata anche da diversi altri fattori, in particolare dalle continue vendite nette da parte di investitori stranieri nel mercato azionario nel 2025 e nei primi mesi del 2026, che hanno determinato un reale deflusso di capitali dal mercato.

Inoltre, le politiche più rigorose di gestione delle entrate per le imprese familiari e i privati ​​hanno inizialmente inciso sulla quantità di denaro in circolazione nel sistema bancario e richiedono più tempo per adattarsi. Nel frattempo, l'erogazione degli investimenti pubblici non ha soddisfatto le aspettative, impedendo il ritorno dei fondi nell'economia come previsto.

Anche il signor Huynh Duy Sang, direttore della divisione Mercati finanziari presso l'Asia Commercial Bank (ACB), ritiene che l'attuale andamento dei tassi di interesse rifletta principalmente la domanda di credito dell'economia, piuttosto che le pressioni di liquidità come nel 2022, quando il mercato fu fortemente influenzato dalle incertezze legate alle obbligazioni societarie.

Secondo il signor Sang, nel contesto attuale, il fattore chiave è il controllo dei flussi di credito, garantendo che il capitale sia allocato alla produzione, alle imprese e ai settori prioritari, e limitandone il flusso verso attività speculative. Quando il capitale fluisce nella giusta direzione, contribuisce a frenare l'aumento dei tassi di interesse e a sostenere la stabilità dei livelli dei tassi.

Di fatto, la gestione trimestrale della crescita del credito, unita all'attenzione per la qualità del credito negli ultimi tempi, dimostra che le autorità di regolamentazione sono sulla strada giusta. Quando i flussi di capitale sono controllati correttamente e al servizio della produzione, i tassi di interesse avranno condizioni migliori per la stabilità.

Ancora più importante, dopo un periodo prolungato di allentamento monetario, il margine di manovra per mantenere bassi i tassi di interesse è limitato, soprattutto nel contesto di un'economia globale volatile. Oltre all'obiettivo di crescita, la gestione della politica monetaria deve anche bilanciare fattori come l'inflazione e i tassi di cambio. Pertanto, è necessario mantenere i tassi di interesse a un livello ragionevole, garantendo tassi di interesse reali positivi per stabilizzare i flussi di depositi e armonizzare gli interessi di depositanti e mutuatari.

In una recente intervista alla stampa, il signor Pham Hong Hai, direttore generale di Orient Commercial Bank (OCB), ha affermato che l'attuale pressione sui tassi di interesse sui prestiti deriva anche dai costi di produzione. Quando i tassi di interesse sui depositi aumentano, le banche sono costrette ad adeguare i tassi di interesse sui prestiti per garantire l'equilibrio.

Tuttavia, il signor Hai ha osservato che le attuali fluttuazioni dei tassi di interesse sono stagionali. Quando i flussi di capitale derivanti dagli investimenti pubblici vengono erogati più rapidamente e ritornano nell'economia, la liquidità del sistema migliora, riducendo così la pressione sui tassi di interesse e sui tassi di cambio, soprattutto nella seconda metà dell'anno.

Inoltre, è probabile che la Banca di Stato del Vietnam continui a gestire la liquidità in modo flessibile e proattivo per limitare le eccessive fluttuazioni del mercato. Un eventuale rallentamento dei fattori internazionali, inoltre, contribuirebbe a ridurre la pressione sull'inflazione, sui tassi di interesse e sui tassi di cambio.

Gli esperti ritengono che, dato il persistente onere degli elevati costi del capitale, la stabilizzazione dei tassi di interesse e l'attuazione di politiche flessibili svolgeranno un ruolo cruciale nel sostenere la ripresa economica. Pertanto, l'attenzione della gestione delle politiche nel prossimo periodo non si concentrerà solo sul mantenimento di tassi di interesse ragionevoli, ma anche sull'allocazione efficace del capitale, con l'obiettivo di promuovere la crescita e garantire la stabilità macroeconomica.

Fonte: https://baotintuc.vn/kinh-te/lai-suat-cho-vay-tang-doanh-nghiep-doi-mat-ap-luc-chi-phi-von-20260330150146784.htm