I tassi di interesse interbancari sono schizzati al 17%, qual è la ragione?

Nonostante la volatilità dei tassi di interesse interbancari, gli esperti ritengono che la reazione del mercato azionario non sia stata eccessivamente negativa. Questo perché le preoccupazioni relative agli alti tassi di interesse si sono già parzialmente riflesse nelle recenti oscillazioni dei prezzi.

Impennata dei tassi di interesse overnight - Foto: VCB

I tassi di interesse interbancari sono al livello più alto da oltre un decennio.

Secondo un rapporto della Vietnam Interbank Market Research Association (Vira), il tasso di interesse interbancario medio per il dong vietnamita il 3 febbraio è aumentato bruscamente di 2 punti percentuali, raggiungendo il 7,9% per la maggior parte delle scadenze pari o inferiori a un mese.

Di conseguenza, il tasso di interesse overnight (ON) è salito al 17%; il tasso a 1 settimana al 15%, il tasso a 2 settimane al 6,4% e il tasso a 1 mese al 9,5%.

Allo stesso tempo, il tasso medio interbancario sui prestiti in dollari USA è aumentato leggermente dello 0,01-0,04% su tutte le scadenze. I tassi overnight e a un mese si sono attestati tra il 3,6% e il 3,8%.

Il 3 febbraio, la Banca di Stato del Vietnam ha offerto, tramite il canale di prestiti garantiti, 60.000 miliardi di VND con scadenza a 7 giorni, 37.000 miliardi di VND con scadenza a 28 giorni e 21.000 miliardi di VND con scadenza a 56 giorni, tutti a un tasso di interesse del 4,5%.

Complessivamente, sono stati aggiudicati appalti per un valore di 80.926 miliardi di VND, di cui 40.731 miliardi di VND per la durata di 7 giorni, 24.581 miliardi di VND per la durata di 28 giorni e 15.613 miliardi di VND per la durata di 56 giorni.

Allo stesso tempo, sono giunti a scadenza 15.875 miliardi di VND. Pertanto, ieri la Banca di Stato del Vietnam ha immesso sul mercato un totale netto di 65.051 miliardi di VND. Complessivamente, 441.277 miliardi di VND sono in circolazione nel canale dei prestiti garantiti.

Parlando con Tuoi Tre Online, il signor Nguyen The Minh, direttore dell'analisi dei clienti retail presso Yuanta Securities Vietnam, ha commentato che i tassi di interesse interbancari sono aumentati dal 9% al 17%, raggiungendo a tratti anche il 20%, il livello più alto degli ultimi dieci anni.

Ciò avrà un impatto sul mercato azionario?

Riguardo alla causa, il signor Minh ha affermato che essa è dovuta all'effetto combinato di diversi fattori locali e temporali.

In primo luogo, vi è la tensione sistemica sulla liquidità causata dall'elevata crescita del credito per un periodo prolungato, mentre il tasso di mobilitazione dei capitali è più lento.

In secondo luogo, vi è un fattore ciclico. Con l'avvicinarsi del Tet, le banche intensificano le attività di ristrutturazione del debito. Allo stesso tempo, il ciclo di pagamento delle imposte e il prelievo di fondi da parte del Tet da parte del Tet creano un drenaggio di liquidità dal sistema.

"Le banche deboli o di piccole dimensioni hanno difficoltà a raccogliere capitali da individui e organizzazioni (mercato 1), quindi sono costrette a prendere in prestito sul mercato interbancario, contribuendo a spingere al rialzo i tassi di interesse in tale mercato", ha commentato Minh.

Tuttavia, il signor Minh ritiene che questa tensione sia solo di natura tecnica e di breve durata. Una volta superata la fase transitoria (in cui i fattori ambientali sono stati ridotti al minimo, come il prelievo di fondi dal bilancio statale), la liquidità si stabilizzerà nuovamente.

La Banca di Stato del Vietnam può intervenire iniettando fondi netti (tramite operazioni di mercato aperto o titoli di Stato) per sostenere il sistema.

"Si prevede che i tassi di interesse interbancari scendano al di sotto del 9% questa settimana o la prossima", ha affermato Minh.

Nonostante la volatilità dei tassi di interesse interbancari, il signor Minh ha valutato che la reazione del mercato azionario non è stata eccessivamente negativa.

"Il mercato aveva già risentito in anticipo delle preoccupazioni relative agli alti tassi di interesse. Infatti, i tassi sui prestiti immobiliari sono recentemente saliti a circa il 14%, quindi gli investitori erano mentalmente preparati e non sono rimasti scioccati o presi dal panico, come nelle ondate precedenti", ha affermato Minh.

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BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/lai-suat-lien-ngan-hang-vot-len-17-ly-do-la-gi-2026020419554489.htm