Un decennio di bassa inflazione

Nel 2024 l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato del 3,63% rispetto al 2023. Questo dato segna il decimo anno consecutivo in cui il Vietnam è riuscito a mantenere l'inflazione media al di sotto del 4%.

Elenca le tre cause principali.

Secondo gli ultimi dati pubblicati dall'Ufficio Generale di Statistica, l'indice dei prezzi al consumo (IPC) a dicembre 2024 è aumentato dello 0,29% rispetto al mese precedente. Rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, l'IPC è aumentato del 2,94%. In media, l'IPC nel 2024 è aumentato del 3,63% rispetto al 2023. Questo segna quindi il decimo anno consecutivo in cui il Vietnam è riuscito a mantenere l'inflazione media al di sotto del 4%.

I consumatori fanno acquisti per il Tet (Capodanno lunare) al supermercato Co.op Mart di Ha Dong. Foto: Nguyen Hanh

Nel periodo 2015-2024, l'inflazione si è attestata in media solo al 2,8% annuo, significativamente inferiore alla media del 10,2% annuo registrata nei 10 anni precedenti (2005-2014). Secondo il dottor Nguyen Duc Do, vicedirettore dell'Istituto di Economia e Finanza (Accademia di Finanza), la bassa inflazione degli ultimi 10 anni è dovuta a tre ragioni principali.

Innanzitutto , il tasso di aumento dell'offerta di moneta nel periodo 2014-2023 (con un ritardo di un anno) è stato solo del 13,8%, molto inferiore alla media del 27,1% registrata nel periodo 2004-2013.

In secondo luogo , i tassi di interesse nel periodo 2014-2024 sono rimasti costantemente positivi in ​​termini reali, con una media del 3,7% annuo per i depositi a termine di 12 mesi. Al contrario, il tasso di interesse reale medio nel periodo 2004-2014 è stato dello 0% annuo.

In terzo luogo , il tasso di cambio USD/VND nel periodo 2014-2024 è risultato più stabile rispetto al periodo 2004-2014. Mentre il tasso di deprezzamento del VND rispetto all'USD si è attestato in media al 2,9% annuo nel periodo 2004-2014, è sceso all'1,6% annuo nel periodo 2014-2024.

Grafico dell'inflazione in Vietnam dal 2015 al 2024 e previsioni (%). Fonte: Ufficio Generale di Statistica.

Pertanto, la bassa crescita dell'offerta di moneta, i tassi di interesse reali positivi e un tasso di cambio stabile sono i fattori fondamentali che spiegano perché l'inflazione in Vietnam si sia mantenuta stabile a un livello basso negli ultimi 10 anni.

Di fatto, l'inflazione nel periodo 2015-2024 è rimasta sostanzialmente stabile (intorno a una media del 2,8% annuo o dello 0,23% mensile), il che significa che è stata sostenuta da una politica monetaria e da tassi di cambio stabili. Le fluttuazioni dell'inflazione (superiori o inferiori alla media) sono dovute principalmente alle variazioni dei prezzi del petrolio, delle materie prime, nonché dei prezzi dei servizi sanitari e scolastici controllati dallo Stato.

3 scenari di inflazione per il 2025

Nel 2024, l'offerta di moneta è stata controllata al 9,42%, significativamente inferiore alla media del periodo 2014-2023. Questo fattore contribuirà a contenere l'inflazione nel 2025. Tuttavia, nel 2024, i tassi di interesse reali, pur rimanendo positivi, sono inferiori alla media del periodo 2014-2024, e anche il tasso di apprezzamento del dollaro USA è superiore alla media dello stesso periodo. Questi fattori potrebbero esercitare pressione sui prezzi nel prossimo futuro.

Oltre ai fattori monetari e di cambio menzionati in precedenza, l'inflazione nel 2025 dipenderà anche da altri fattori come la crescita economica globale e i prezzi del petrolio e delle materie prime. Secondo le previsioni delle organizzazioni internazionali, l'economia globale continuerà a crescere a un ritmo costante del 3,2% nel 2025, simile a quello del 2024, mentre si prevede una leggera diminuzione del prezzo medio del petrolio e delle materie prime di base. Tuttavia, i tassi di cambio e i tassi di interesse rimarranno fattori di incertezza che influenzeranno i prezzi in Vietnam.

In questo contesto, il Dott. Nguyen Duc Do ha presentato tre scenari di inflazione per il 2025. Secondo questi scenari, nello scenario di base, il tasso di cambio USD/VND rimane stabile e i tassi di interesse aumentano solo leggermente a causa dell'aumento della domanda di credito. Si prevede che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) aumenti in media dello 0,23% al mese e che il tasso di inflazione medio per l'intero anno 2025 si attesti intorno al 3,0%.

Nello scenario più ottimistico, con una significativa pressione sul tasso di cambio dovuta al forte apprezzamento del dollaro statunitense sul mercato globale e con la Banca di Stato del Vietnam che aumenta bruscamente i tassi di interesse per stabilizzare il tasso di cambio e controllare l'inflazione, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) potrebbe aumentare dello 0,28% al mese e l'inflazione media si attesterebbe intorno al 3,3%.

Nello scenario di bassa crescita, con una crescita economica globale e vietnamita debole, un calo significativo dei prezzi del petrolio e tassi di cambio e di interesse in dollari stabili o in leggero calo, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) potrebbe aumentare solo dello 0,18% al mese e l'inflazione media si attesterebbe intorno al 2,7%.

Secondo il dottor Nguyen Duc Do, le previsioni di cui sopra non tengono conto dell'ipotesi che il governo aumenti i prezzi dei servizi sanitari e scolastici secondo il programma previsto, né della possibilità che l'economia globale entri in recessione a causa del mantenimento prolungato di tassi di interesse elevati nei paesi sviluppati. Se il governo dovesse adeguare i prezzi dei servizi nella seconda metà del 2025, nello scenario più pessimistico l'inflazione media potrebbe raggiungere il 3,5%.

Nello scenario di bassa crescita, se l'economia globale dovesse entrare in recessione nel 2025 e i prezzi del petrolio crollassero, l'inflazione media potrebbe scendere al 2,5% o anche meno.

Grazie a politiche monetarie e di cambio stabili e ragionevoli, il Vietnam ha mantenuto l'inflazione al di sotto del 4% nell'ultimo decennio. Nel 2025, l'inflazione media dovrebbe rimanere sotto controllo al 3,0% (+/- 0,5%), significativamente inferiore all'obiettivo del 4-4,5% approvato dall'Assemblea Nazionale.

Fonte: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html