UOB Bank: il dong vietnamita potrebbe aver toccato il fondo.

ANTD.VN - UOB ritiene che la recente ondata di vendite del dong vietnamita sembri essersi conclusa e che il VND possa seguire un trend di ripresa, ma l'aumento potrebbe essere limitato a causa di una modesta ripresa economica nel 2024.

Secondo l'ultimo rapporto di UOB Bank, la crescita del PIL reale del Vietnam ha subito una forte accelerazione nel terzo trimestre del 2023, raggiungendo il 5,33% su base annua, rispetto al 4,14% registrato nel secondo trimestre. Tale crescita è stata sostenuta dal miglioramento del commercio estero, della produzione manifatturiera e dei consumi interni, dopo le difficoltà incontrate nella prima metà del 2023.

I dati pubblicati tra ottobre e novembre confermano ancora una volta la stabilizzazione dell'attività economica e, in alcune aree, un miglioramento significativo rispetto al primo semestre dell'anno.

A novembre le vendite al dettaglio di beni e servizi sono aumentate del 10,1% su base annua, rispetto al 7,0% di ottobre, registrando la crescita più rapida da maggio.

A novembre la produzione industriale è aumentata del 5,8% su base annua, trainata da un incremento del 6,3% della produzione totale, portando il tasso di crescita complessivo della produzione industriale da inizio anno all'1,0%.

Gli indici da inizio anno sia per il settore della produzione industriale che per quello manifatturiero sono tornati in territorio positivo da settembre, dopo aver oscillato in territorio negativo all'inizio del 2023.

La produzione manifatturiera ha registrato un'accelerazione costante dopo i dati negativi di maggio, il che suggerisce che lo slancio di crescita del settore probabilmente continuerà anche nel 2024.

Il dong vietnamita sta mostrando segni di ripresa.

Secondo UOB, i tagli dei tassi di interesse da parte della banca centrale hanno contribuito a ridurre i costi per le imprese, mentre il governo ha introdotto diverse politiche a sostegno delle aziende.

Il mercato immobiliare vietnamita sta mostrando alcuni segnali di stabilizzazione e ripresa, con notizie che indicano che molti costruttori hanno ripreso le vendite e lanciato nuovi progetti.

Nonostante la crescita più sostenuta nel terzo trimestre, le difficoltà incontrate nei primi sei mesi rappresentano il motivo principale per cui la crescita annua potrebbe essere limitata. "Prevediamo che lo slancio del terzo trimestre 2023 si protrarrà anche nell'ultimo trimestre dell'anno, soprattutto grazie alle numerose politiche interne di sostegno. Manteniamo la nostra previsione di crescita annua per il Vietnam al 5,0%, ipotizzando che la crescita del PIL reale nel quarto trimestre 2023 aumenterà al 7,0% su base annua", prevede UOB.

Per quanto riguarda la politica monetaria, secondo la valutazione di UOB, la Banca di Stato del Vietnam ha reagito tempestivamente alla crisi economica di inizio anno riducendo rapidamente i tassi di interesse.

L'ultimo taglio del tasso di interesse di riferimento, avvenuto nel giugno 2023, ha ridotto il tasso di rifinanziamento cumulativo di 150 punti base, portandolo al 4,50%.

Tuttavia, con il miglioramento del ritmo dell'attività economica e il calo dell'inflazione al di sotto dell'obiettivo, la probabilità di ulteriori tagli dei tassi di interesse è diminuita.

Di fatto, il governo ha spostato la sua attenzione su misure non legate ai tassi di interesse per sostenere l'economia. Il Primo Ministro Pham Minh Chinh ha incaricato la Banca di Stato del Vietnam di garantire un'offerta di credito sufficiente per il resto dell'anno, poiché l'obiettivo di crescita del credito del 14%-15% per quest'anno potrebbe non essere raggiunto di alcuni punti percentuali.

"Pertanto, riteniamo che la Banca di Stato del Vietnam manterrà il tasso di rifinanziamento al livello attuale del 4,50%, ritirando la nostra precedente previsione di un taglio di 100 punti base", si legge nel rapporto di UOB.

Per quanto riguarda i tassi di cambio, UOB suggerisce che, come per altre valute asiatiche, la recente ondata di vendite del dong vietnamita sembra essersi conclusa. Il tasso di cambio USD/VND è sceso a ottobre dopo che la Fed ha segnalato la possibilità di porre fine al ciclo di rialzo dei tassi di interesse.

"Sebbene il dong vietnamita possa seguire l'andamento generale della ripresa valutaria asiatica, i guadagni potrebbero essere limitati a causa di una modesta ripresa economica nel 2024."

"Nel complesso, le nostre previsioni aggiornate per il tasso di cambio USD/VND sono di 24.000 nel primo trimestre del 2024, 23.800 nel secondo trimestre del 2024, 23.600 nel terzo trimestre del 2024 e 23.500 nel quarto trimestre del 2024", prevede UOB.

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