L'offerta migliora e i prezzi mondiali del caffè calano.

I prezzi mondiali del caffè sono crollati, con l'Arabica che ha perso oltre il 10% e la Robusta quasi il 9%, a causa della riduzione delle posizioni lunghe nette da parte degli hedge fund e della maggiore offerta proveniente da Brasile e Vietnam.

Báo Công thương•09/02/2026

Nella prima settimana di febbraio, un'ondata di vendite ha travolto i mercati globali delle materie prime, trascinando l'indice MXV in calo di oltre il 2,5% a 2.495 punti. I prezzi del caffè sono crollati a causa dell'abbondanza di offerta proveniente da Brasile e Vietnam, mentre i capitali speculativi si sono rapidamente ritirati. Anche il mercato energetico ha subito perdite significative con il forte calo dei prezzi del petrolio e il crollo delle posizioni a leva nel mercato del gas naturale, concludendo una settimana di scambi volatile.

I prezzi del caffè Arabica crollano di oltre il 10%.

A chiusura della scorsa settimana di contrattazioni, il mercato delle materie prime industriali ha registrato un calo generalizzato nella maggior parte delle principali materie prime del settore. L'attenzione del mercato si è concentrata in particolare sul trend negativo del caffè.

Nello specifico, il prezzo dei futures sul caffè Arabica con consegna a marzo ha registrato un calo di oltre il 10% rispetto alla settimana precedente, scendendo a 6.537 dollari a tonnellata, il livello più basso degli ultimi 6 mesi. Parallelamente, anche il prezzo del caffè Robusta con la stessa data di consegna è diminuito dell'8,7%, attestandosi a 3.755 dollari a tonnellata.

*Listino prezzi delle materie prime industriali*

Secondo la Borsa merci vietnamita (MXV), il fatto che i fondi abbiano ridotto drasticamente le loro posizioni lunghe nette a fronte di notizie di mercato positive sull'offerta ha esercitato una significativa pressione al ribasso sui prezzi mondiali del caffè nell'ultima settimana.

Secondo il rapporto della Contracting Authority of Traders (COT) pubblicato lo scorso fine settimana, si registrano segnali di deflusso di capitali dal mercato del caffè da parte degli hedge fund. Nella settimana compresa tra il 27 gennaio e il 3 febbraio, la posizione netta lunga dei gestori di fondi sulla borsa Arabica di New York si è ridotta di oltre il 28%, scendendo a soli 25.674 contratti. Analogamente, sulla borsa Robusta di Londra, la posizione netta di questo gruppo ha registrato un calo del 18%, attestandosi a 13.948 contratti.

*A gennaio le esportazioni di caffè hanno continuato a registrare una crescita impressionante del 56,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, raggiungendo un volume di 224.350 tonnellate.*

Oltre alla pressione derivante dai flussi di cassa, i dati fondamentali di questa settimana mostrano anche segnali positivi per quanto riguarda l'offerta proveniente dai due principali paesi produttori, Brasile e Vietnam, creando così una pressione diretta al ribasso sui prezzi nelle ultime sedute di borsa della settimana.

Nello specifico, secondo l'ultimo rapporto pubblicato da Conab il 6 febbraio, la produzione totale di caffè in Brasile per la campagna 2026-2027 è stimata in 66,2 milioni di sacchi, pari a un incremento del 17,1% rispetto alla campagna 2025-2026. All'interno della struttura produttiva, il caffè Arabica ha registrato un notevole aumento di oltre il 23%, raggiungendo i 44,1 milioni di sacchi, grazie a un'annata eccezionale nel ciclo di crescita biennale della pianta. Per il Robusta, la produzione dovrebbe attestarsi a 22,1 milioni di sacchi, con un incremento del 6,4% rispetto alla campagna precedente. Conab attribuisce questa crescita alle condizioni meteorologiche favorevoli durante tutto il ciclo di coltivazione, unite alla maggiore adozione da parte degli agricoltori di tecnologie e metodi di gestione avanzati nei campi.

Anche in Vietnam il quadro delle esportazioni mostra una forte crescita. Secondo i dati diffusi dal Dipartimento doganale vietnamita il 5 febbraio, le esportazioni di caffè a gennaio hanno continuato a registrare una crescita impressionante del 56,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, raggiungendo un volume di 224.350 tonnellate.

Inoltre, la scorsa settimana il prezzo dei chicchi di caffè verde sfuso sul mercato interno ha subito una significativa correzione, dopo un lungo periodo di stabilità al di sopra dei 100.000 VND/kg. Attualmente, il prezzo di scambio oscilla tra 93.000 e 94.000 VND/kg, con una diminuzione di oltre 7.000 VND/kg rispetto alla settimana precedente.

Le attività di acquisto presso i magazzini di esportazione rimangono stabili; tuttavia, la quantità effettivamente acquistata è piuttosto limitata a causa dell'accaparramento da parte dei venditori. Il forte calo dei prezzi ha indotto l'intera filiera produttiva – dai magazzini e distributori agli agricoltori – a rallentare la distribuzione delle merci, con la convinzione generale di attendere un andamento dei prezzi più favorevole dopo il Tet prima di finalizzare le vendite.

Il gas naturale è altamente volatile.

Seguendo l'andamento generale, all'inizio di febbraio il mercato energetico ha registrato una forte pressione di vendita, ma l'andamento delle due materie prime principali ha mostrato dinamiche molto diverse. Mentre il mercato del petrolio greggio era avvolto dalla cautela, il gas naturale ha vissuto una settimana di intensa volatilità dopo un periodo di rapidi aumenti.

Per quanto riguarda il petrolio greggio, la pressione di vendita ha continuato a dominare, con entrambe le principali materie prime in calo di prezzo. Alla fine della settimana, il Brent ha perso oltre l'1,8%, scendendo a 68,05 dollari al barile, mentre il WTI è calato di oltre il 2,5%, chiudendo a 63,55 dollari al barile. Il 6 febbraio, i negoziati di Muscat (Oman) si sono conclusi con una risposta positiva del ministro degli Esteri iraniano Abbas Araqchi, alimentando le aspettative di un possibile ritorno sul mercato dell'offerta da parte dell'Iran, quarto produttore dell'OPEC. Questa aspettativa ha immediatamente esercitato una pressione al ribasso sui prezzi del petrolio, poiché gli investitori sono rimasti cauti riguardo ai rischi geopolitici in rapida evoluzione.

Oltre ai fattori politici, anche la competizione per le quote di mercato tra i principali fornitori sta esercitando ulteriore pressione sui prezzi del petrolio. Saudi Aramco ha abbassato il prezzo ufficiale di vendita (OSP) del greggio Arab Light al mercato asiatico al livello più basso dalla fine del 2020. Allo stesso tempo, la Russia ha ampliato gli sconti sui suoi due principali greggi, ESPO e Ural, rispetto al Brent, portandoli a 9-12 dollari al barile, al fine di mantenere la propria quota di mercato in Cina. I prezzi competitivi offerti da questi importanti fornitori stanno esercitando una pressione diretta sui greggi di riferimento come il Brent e il WTI.

A differenza del trend discendente relativamente "ordinato" del petrolio greggio, il mercato statunitense del gas naturale ha registrato una delle settimane più volatili degli ultimi anni. Alla chiusura delle contrattazioni del 6 febbraio, i prezzi del gas naturale al NYMEX sono scesi a 3,42 dollari/MMBtu, pari a un calo di oltre il 21% nella settimana. Il calo si è concentrato principalmente all'inizio della settimana, quando i prezzi sono crollati di quasi il 26%, annullando quasi del tutto i rapidi guadagni della seconda metà di gennaio.

Questo sviluppo riflette chiaramente il ciclo "compra sulla voce, vendi sul fatto" successivo allo shock climatico artico. In precedenza, i prezzi dell'Henry Hub erano schizzati da circa 3 dollari a oltre 7,50 dollari in sole due settimane a causa dei timori di interruzioni delle forniture. Tuttavia, con la rapida ripresa della produzione interna e la riattivazione di molti pozzi di gas, è emersa una forte pressione di vendita, che ha fatto crollare i prezzi e costretto il mercato a liquidare posizioni con leva finanziaria elevata. In particolare, sebbene il rapporto dell'EIA abbia registrato un prelievo record di 360 miliardi di piedi cubi nella settimana terminata il 30 gennaio, questa informazione era già stata ampiamente riflessa dal mercato in precedenza, impedendo ai prezzi di mantenere il loro slancio al rialzo e causandone una rapida inversione e correzione.

Sul fronte dei fattori di supporto, la domanda di esportazione di GNL statunitense si mantiene a livelli record, con afflussi di materia prima intorno ai 18,3 miliardi di piedi cubi al giorno, impedendo in parte che i prezzi del gas naturale scendano troppo al di sotto dei 3 dollari/MMBtu. Tuttavia, nel breve termine, il mercato rimane sensibile, con la maggior parte delle riprese di natura tecnica dopo un periodo di estrema volatilità.

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