Il posto dell'euro

L'euro ha appena superato ufficialmente la soglia di 1,20 dollari per euro, per la prima volta dal 2021. Questo sviluppo segna una forte ripresa per l'euro in un contesto di calo del sentiment di mercato nei confronti del dollaro statunitense, dovuto alle incertezze politiche e commerciali negli Stati Uniti.

Banconota da 500 euro. Foto: AFP/TTXVN

Secondo le osservazioni del mercato finanziario londinese del 28 gennaio (ora locale), il tasso di cambio dell'euro ha superato la soglia di 1,20 dollari. Questo non è solo un valore psicologico per gli operatori, ma è anche considerato un "livello di tolleranza", come precedentemente affermato dal vicepresidente della Banca Centrale Europea (BCE), Luis de Guindos.

Da un minimo storico di un anno fa, con 1 euro pari a 1 dollaro, la valuta britannica ha compiuto una notevole ascesa. Nell'ultimo anno, la moneta si è apprezzata di circa il 13% rispetto al dollaro, registrando la crescita più forte dal 2017.

Gli analisti sottolineano che l'attuale forza dell'euro deriva in gran parte dall'indebolimento del dollaro statunitense in risposta alle azioni dell'amministrazione Trump. Le tensioni commerciali con gli alleati, le controversie sulla Groenlandia e le critiche alla Federal Reserve hanno eroso la fiducia nel biglietto verde.

Inoltre, le speculazioni su un possibile intervento congiunto tra Stati Uniti e Giappone per impedire il deprezzamento dello yen hanno portato a una massiccia vendita di dollari da parte degli investitori. In Europa, gli sforzi per rafforzare la sicurezza regionale e i pacchetti di stimolo fiscale a lungo termine, in particolare da parte della Germania, hanno sostenuto significativamente l'apprezzamento dell'euro.

Il rafforzamento delle valute nazionali sta rappresentando una sfida per le imprese europee orientate all'esportazione. Secondo le stime di Goldman Sachs, le aziende incluse nell'indice STOXX 600 ricavano il 60% del loro fatturato dall'estero, con il mercato statunitense che rappresenta quasi il 50%. Nel frattempo, Barclays prevede che l'apprezzamento dell'euro nel 2025 sarà la causa di circa il 50% delle revisioni al ribasso delle previsioni sugli utili per azione (EPS) da parte delle aziende.

La BCE sta monitorando attentamente questi sviluppi. Proprio la scorsa settimana, l'euro è salito di circa il 2%, il suo maggiore guadagno settimanale dall'aprile 2025, data dell'introduzione dei dazi doganali statunitensi del "Liberation Day" che hanno scosso i mercati. L'apprezzamento dell'euro eserciterà una pressione al ribasso sui prezzi delle importazioni, rendendo difficile per la BCE raggiungere il suo obiettivo di inflazione del 2% quest'anno e nel 2027.

Nonostante la forte crescita dell'euro, gli esperti ritengono improbabile che possa presto sostituire il dollaro statunitense come valuta principale nelle riserve valutarie globali. Attualmente, il dollaro statunitense rappresenta ancora quasi il 60% delle riserve valutarie mondiali, mentre l'euro ne rappresenta solo circa il 20%.

La presidente della BCE, Christine Lagarde, ha suggerito che le imprevedibili politiche economiche statunitensi potrebbero creare opportunità per un ruolo più importante dell'euro, ma ciò richiederebbe che l'Unione Europea (UE) completi la sua struttura finanziaria, da tempo in sospeso.

Secondo un'indagine pubblicata il 6 gennaio, l'economia dell'Eurozona ha rallentato a dicembre 2025, ma ha comunque chiuso l'anno con la crescita del quarto trimestre più forte degli ultimi due anni, grazie alla costante espansione del settore dei servizi che ha compensato il calo del settore manifatturiero.

L'indice PMI (Purchasing Managers' Index) dell'Eurozona, pubblicato dalla Hamburg Commercial Bank (HCOB) e dalla società di analisi finanziaria S&P Global, è sceso a 51,5 punti a dicembre, rispetto al picco di 52,8 punti raggiunto a novembre, risultando inferiore alla stima preliminare di 51,9 punti. Tuttavia, il punteggio è rimasto al di sopra della soglia di 50, indicando una crescita continua.

Mantenere un indice PMI superiore a 50 punti per tutto il 2025 significa che l'economia dell'Eurozona sta registrando una crescita continua mese dopo mese, per la prima volta dal 2019. L'indice PMI del quarto trimestre 2025 ha raggiunto 52,3 punti, il livello più alto dal secondo trimestre del 2023.

I dati dell'indagine hanno inoltre mostrato che i nuovi ordini nell'Eurozona hanno continuato ad aumentare per il quinto mese consecutivo, ma al ritmo più lento da settembre 2025. In particolare, i nuovi ordini manifatturieri sono diminuiti a un ritmo più rapido, mentre le imprese di servizi hanno registrato un calo dei ricavi rispetto al mese precedente. L'indice di attività economica per il settore dei servizi è sceso a 52,4 punti a dicembre, rispetto ai 53,6 punti di novembre (il valore più alto degli ultimi 2 anni e mezzo).

Un altro segnale positivo per l'economia dell'Eurozona è rappresentato dall'annuncio della BCE, all'inizio di gennaio 2026, secondo cui i prestiti bancari alle imprese dell'Eurozona hanno registrato una significativa accelerazione nel novembre 2025, con un aumento del 3,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, il valore più alto dalla metà del 2023.

Rispetto a ottobre, quando l'aumento aveva raggiunto il 2,9%, la dinamica dell'espansione del credito al settore imprenditoriale ha mostrato segnali di miglioramento. Anche il credito alle famiglie è aumentato del 2,9%, registrando l'incremento più elevato dalla primavera del 2023, a indicare una graduale ripresa della domanda di prestiti nell'economia.

Secondo gli esperti, l'aumento dell'indebitamento delle imprese potrebbe essere un primo segnale di incremento degli investimenti, poiché l'economia dell'Eurozona è alla ricerca di nuovi motori per uscire da un periodo di crescita stagnante.

Ciononostante, l'industria dell'Eurozona continua a subire notevoli pressioni dal contesto esterno. Gli elevati dazi statunitensi e l'indebolimento della domanda proveniente dalla Cina stanno avendo un impatto negativo sulle prospettive del settore manifatturiero.

Cyrus de la Rubia, capo economista della Hamburg Commercial Bank, ritiene che la domanda di prodotti industriali nell'Eurozona stia rallentando, come dimostrano la diminuzione dei nuovi ordini, il calo degli ordini in essere e un prolungato processo di riduzione delle scorte.

Poiché l'inflazione nell'Eurozona si mantiene al di sopra dell'obiettivo del 2%, la BCE continua a mantenere i tassi sui depositi invariati al 2,0% per la seconda metà del 2025, dimostrando un approccio prudente nella gestione della politica monetaria.

Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-tro-lai-cua-dong-euro-20260128205039047.htm