È giunto il momento della ripresa?

Il mercato obbligazionario si sta gradualmente riscaldando.

Secondo il rapporto sul mercato obbligazionario del terzo trimestre 2023 di VNDirect, nel terzo trimestre del 2023 sono state completate con successo 88 emissioni di obbligazioni societarie nazionali, per un valore totale di circa 100.163 miliardi di VND, quasi 2,6 volte superiore rispetto al trimestre precedente e con un aumento del 50% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Ciò include 80 collocamenti privati ​​con un valore di emissione totale di 88.715 miliardi di VND, pari all'88,6% del valore totale dell'emissione. E 8 offerte pubbliche con un valore di emissione di 11.447 miliardi di VND, pari all'11,4% del valore totale dell'emissione.

Tra questi, il settore immobiliare è stato il secondo per importanza in termini di emissioni di obbligazioni societarie tramite collocamento privato nel terzo trimestre del 2023, con un valore totale di emissione di circa 29.593 miliardi di VND, pari al 33,4% del valore totale delle emissioni.

Ripensando al periodo più difficile per il mercato obbligazionario, nell'aprile del 2022 questo canale di raccolta fondi ha toccato il suo punto più basso, senza che si registrassero emissioni obbligazionarie da parte di società immobiliari.

Tuttavia, le statistiche della Borsa di Hanoi (HNX) mostrano che nell'agosto 2023 ci sono state 9 emissioni da parte di 7 società immobiliari con un valore totale di emissione pari a 23.000 miliardi di VND - questa cifra rappresenta circa un terzo del valore totale delle emissioni del settore immobiliare nei primi 6 mesi del 2023 (62.512 miliardi di VND).

Nel settembre 2023 si sono registrate altre quattro emissioni obbligazionarie da parte di società di questo settore. È evidente che le attività di raccolta fondi delle società immobiliari stanno mostrando segni di ripresa dopo un lungo periodo di inattività.

Tra le società immobiliari che hanno emesso il maggior numero di obbligazioni societarie individuali nel terzo trimestre del 2023 figurano: CAPITALAND TOWER Co., Ltd., che ha emesso 4 tranche per un totale di oltre 12.200 miliardi di VND con un tasso di interesse dell'1% annuo e una durata di 60 mesi; Lan Viet Real Estate Co., Ltd. , che ha emesso 4.100 miliardi di VND con un tasso di interesse del 13,3% annuo e una durata di 15 mesi; e BIM Real Estate Joint Stock Company, che ha emesso 2.333 miliardi di VND con un tasso di interesse del 10,4% annuo e una durata di 84 mesi…

In un contesto analogo, la Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) ha recentemente annunciato l'offerta di oltre 28,4 milioni di obbligazioni agli azionisti esistenti.

La società prevede di raccogliere oltre 2.840 miliardi di VND se l'emissione andrà a buon fine, e i proventi saranno utilizzati per investire in obbligazioni emesse dalle sue controllate.

Dopo aver richiesto una proroga della scadenza per alcune delle sue emissioni obbligazionarie, Khai Hoan Land Group Joint Stock Company (HoSE: KHG) ha anche annunciato l'intenzione di emettere ulteriori obbligazioni nel prossimo futuro per raccogliere fino a 840 miliardi di VND.

Ciò aumenta il capitale dell'azienda, che potrà essere utilizzato per finanziare diversi progetti in corso, mentre la parte restante servirà a integrare il capitale operativo.

Le azioni rappresentano un potenziale canale di finanziamento per il settore immobiliare.

Non solo attraverso l'emissione di obbligazioni, ma nel terzo trimestre del 2023 molte società immobiliari hanno anche effettuato offerte private di azioni, nella speranza di raccogliere trilioni di VND.

Parallelamente alla raccolta di fondi tramite obbligazioni, Khai Hoan Land ha anche proposto un collocamento privato di un massimo di 180 milioni di azioni a investitori professionali nel settore dei titoli, pari al 40% delle sue azioni in circolazione.

Il periodo di implementazione previsto va dal quarto trimestre del 2023 al primo trimestre del 2024. Il prezzo di offerta è stato fissato a 10.000 VND per azione, superiore al reale valore di mercato delle azioni (prezzo di chiusura dell'11 ottobre pari a 6.300 VND per azione).

Secondo il piano, i ricavi previsti di 1.800 miliardi di VND saranno destinati da Khai Hoan Land alle sue società controllate per la realizzazione di progetti immobiliari e per integrare il capitale circolante. Se l'offerta avrà successo, il capitale sociale di Khai Hoan Land aumenterà da 4.494 miliardi di VND a 6.294 miliardi di VND.

Le società immobiliari stanno pianificando di raccogliere migliaia di miliardi di dong attraverso offerte di azioni.

Anche Dat Xanh Group Joint Stock Company (HoSE: DXG), questo colosso immobiliare, ha annunciato l'intenzione di offrire privatamente 57 milioni di azioni a investitori stranieri a un prezzo di 15.000 VND per azione.

Se l'operazione andrà a buon fine, Dat Xanh prevede di raccogliere 855 miliardi di VND da investitori stranieri. L'intero importo sarà utilizzato per aumentare la propria partecipazione in Dat Xanh Services (HoSE: DXS), una società controllata specializzata in servizi di intermediazione immobiliare e ricerche di mercato.

Analogamente, anche Licogi 13 Joint Stock Company (HoSE: LIG) prevede di offrire privatamente oltre 22,5 milioni di azioni a investitori professionali nel settore dei titoli. Il prezzo di offerta è di 10.000 VND per azione, con un ricavato totale previsto di 225 miliardi di VND.

L'azienda prevede di utilizzare i proventi per investire nelle proprie controllate e per incrementare il capitale circolante al fine di rimborsare i prestiti bancari, coprire gli obblighi di prestito esistenti e far fronte ad altre spese.

L'afflusso di capitali segnala una ripresa del mercato immobiliare?

Parlando con Nguoi Dua Tin , il dottor Nguyen Van Dinh, presidente dell'Associazione vietnamita degli agenti immobiliari (VARS), ha affermato che la difficoltà di accesso ai capitali è una delle ragioni per cui le imprese immobiliari si trovano oggi in una situazione così difficile.

Il signor Dinh ha affermato che le imprese immobiliari si trovano ad affrontare situazioni di flusso di cassa estremamente difficili, poiché i principali canali di raccolta di capitali, come il credito bancario, l'emissione di obbligazioni o la raccolta di fondi sul mercato azionario, stanno diventando sempre più problematici.

Sebbene lo Stato abbia emanato numerose circolari e decreti a sostegno delle imprese immobiliari per sbloccare capitali, secondo la valutazione del signor Dinh, questi meccanismi non hanno ancora avuto un effetto immediato nel riportare denaro nel settore immobiliare; il mercato ha ancora bisogno di tempo per "assorbire" le politiche.

Utilizzando l'analogia di una persona malata, citando un rapporto sul mercato immobiliare di VARS, le imprese attualmente vengono valutate come se non ricevessero una "cura", ma solo degli "integratori alimentari", il che significa che la "malattia" non può essere curata. Possono solo "resistere e prolungare la propria vita il più a lungo possibile".

"Ciò di cui le imprese hanno bisogno in questo momento è la 'medicina' – l'approvazione tempestiva dei progetti, denaro reale – per ripristinare la produzione, gli investimenti e le attività aziendali. Non si tratta solo di trasferire i 'crediti inesigibili' da un momento all'altro", ha affermato il signor Dinh.

Il dottor Le Xuan Nghia ritiene che l' economia nel suo complesso stia ancora affrontando notevoli difficoltà.

Per quanto riguarda i segnali di ripresa del mercato dei capitali, il dottor Le Xuan Nghia, membro del Consiglio consultivo nazionale per la politica finanziaria e monetaria, ritiene che i flussi di capitali verso il settore immobiliare si stiano riprendendo solo "con cautela, incertezza e gradualità".

Le recenti azioni di molte imprese dimostrano che gli sforzi del governo hanno avuto un certo impatto sul mercato e sulle aziende, contribuendo al graduale sblocco del mercato dei capitali immobiliari.

Tuttavia, l'esperto ha anche osservato che, rispetto alle aspettative, il mercato dei capitali si è ripreso solo del 30% circa, poiché l'economia nel suo complesso continua ad affrontare notevoli difficoltà.

Secondo l'analisi del signor Nghia, sebbene il flusso di cassa sia tornato, il fatturato è molto basso, in parte perché il flusso di cassa non ha ancora generato un intero ciclo di vendite nell'ultimo anno. Pertanto, questi sviluppi non sono indicatori di una ripresa o di una ripresa del mercato immobiliare.

Pertanto, il signor Nghia ha affermato che il mercato immobiliare potrebbe gradualmente superare le sue difficoltà non prima del secondo trimestre del 2024, grazie all'intervento decisivo delle autorità competenti .

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-bds-ruc-rich-huy-dong-von-thoi-diem-hoi-phuc-da-toi-a630483.html