Tien Phong Securities Corporation (HoSE: TPS) は、多くの優れた情報を含むレビュー済みの半期財務報告書 (SAR) を発表しました。
TPSの上半期の営業収益は1兆6,210億ドン（前年同期比10%増）となり、営業費用はわずかに減少して1兆2,230億ドンとなりました。財務・管理費を控除した税引前利益は1,370億ドン（前年同期比16%増）となりました。
この結果により、TPS は収益計画の 57%、年間利益計画の 60% を達成しました。
財務諸表を見ると、TPSは引き続き社債市場に注力していることがわかります。今年上半期の投資家取引は主に株式で約14兆ドンにとどまりましたが、TPSの債券取引は95兆ドンを超えました（株式取引はわずか4,500億ドン）。
TPSの総資産は9兆3,700億ドンと目覚ましい成長を遂げ、年初から40%増加しました。この基準によれば、今年上半期の成長率が最も高い証券会社となっています。総資産の主な構成は、現金及び現金同等物（2兆4,310億ドン）、FVTPL資産（1兆5,640億ドン）、または証券会社が提供するサービスに対する受取債権（3兆8,780億ドン）です。
貸借対照表の一方、同等の資金の増加は9,300億ドンの短期銀行借入金によるもので、その他の短期債務は8,520億ドンから2兆6,560億ドンに増加しました。TPSは引き続き3兆ドンの社債借入金を維持しており、定款資本金は2兆ドンで安定しています。
TPSは今年、既存の株主への公募や私募を通じて定款資本金を4兆ベトナムドンに倍増させる計画だ。
TPSは依然として3兆ドンの債券ローンを維持しており、定款資本は2兆ドンで安定している（出典：財務諸表）。
TPSの主要株主は、現在、ティエンフォン商業銀行（ TPBank ）で、9.01%の株式を保有しています。以前の記事で述べたように、TPBankの株式保有率は拒否権行使の基準値（35%）には遠く及ばず、それほど大きくはありませんが、TPBank、より正確には銀行のオーナーのTPSに対する影響力はほぼ絶対的です。TPBankの豊富な資金は、長年にわたるTPSの成長の原動力でもあります。
2023年3月中旬、TPSの取締役会は、TPBankから2兆1,000億ドンを上限とする資本借入を決議しました。3か月後の2023年6月14日、TPSの取締役会は、アンビン商業銀行（ABBank）から1兆4,000億ドンを上限とする借入を決議しました。この借入はTPBankによって保証されています。
6月末までに、AB銀行はTPSに対し9,300億ドンの融資を実行した。これは、第2四半期末時点でTPSが保有していた唯一の与信残高でもあった。
しかし、今年上半期、TP銀行からのTPS借入総額は6兆1,000億ドン、これにAB銀行からの借入額9,300億ドン（これもTP銀行が保証）が加算され、キャッシュフロー計算書で説明されている通り、当該期間のTPS借入総額（7兆2,800億ドン）のほぼ全額を占めた。
特筆すべきは、2023年6月末までにTPBankのTPSにおける支払預金残高が、年初にはわずか135億ドンであったのに対し、2兆4,280億ドンに劇的に増加したことだ。
この数字はTPバンクの定款資本の11%に相当し、TPバンクがABバンクに保証している融資を加えると、TPバンクの定款資本の15.3%を占めます。一方、現行の規制では、銀行は自己資本の15%を超える顧客への融資を行うことが制限されています。
貸借対照表において、当期中に急激な変動があった資本源は短期債務であり、その残高は2兆6,560億ドンと、年初比3倍以上に増加しました。このうち、債券購入費用は2兆1,870億ドンでした。
資産の面では、残高が目立っているのは売掛金で、4,579億ドンとTPSの定款資本の2.3倍に上ります。
そのうち、その他のサービス債権は7,090億ドンから3兆3,050億ドンへと急増しました。このうち、TPS-TPBankグループが過去に多額の債券発行を手配したグループが大半を占めています。例えば、R&Hグループ株式会社（JSC）の関連法人であるTay Bac Thang Long株式会社（3,080億ドン）や、HSX上場の多業種企業であるLion City Development株式会社（3,200億ドン）、Renatus株式会社（3,100億ドン）、Artemis Investment株式会社（2,360億ドン）、Chi Thuy Service株式会社（2,250億ドン）の関連4社が、それぞれ約1兆1,000億ドンを債券発行しました。
TPSの売掛金（出典：財務諸表）。
R&Hグループ側では、ヴィナフッド住宅都市開発株式会社の財務諸表によると、2023年6月末までにTP銀行がヴィナフッドにR&Hグループから2つのプロジェクト企業の株式を購入するために総額1兆7,100億ドンを支払ったことが示されています。
TPBank - TPSは、2020年から2021年にかけてR&Hグループの8兆ドン超の債券発行のアレンジャーを務めました。以前の記事で分析したように、これらの債券の多くは今年満期を迎えるため、債務再編ツールの利用余地がますます狭まる中で、発行体のR&Hグループだけでなく、アレンジャーのTPBank - TPSにも大きなプレッシャーがかかっています。
TP銀行がヴィナフッド銀行に1兆7000億ドン以上を支払ってから間もなく、ベトナム国家銀行は最近、信用機関の融資活動を規制する通達06/2023を発行し、銀行は有限責任会社およびパートナーシップの資本拠出金の支払い、購入、または資本拠出金の譲渡を受けるために融資を行うことがないよう、また、株式市場に上場されていない、またはUPCoM取引システムでの取引に登録されていない株式会社の株式の資本拠出、購入、または譲渡を受けることを義務付けました。
信用機関によるこうした資金需要への融資は、多くの場合、潜在的なリスクを伴います。これは、融資の用途を管理することが難しい資金需要であり、信用機関は資金受入者の資金使途を制御できないため、資金受入者の財務状況、経営状況、債務返済能力を定期的に評価する根拠がありません。
特に、これは顧客が相互所有の形態を隠蔽するために使用できる形態の 1 つでもあります。
花蓮
[広告2]
ソース
コメント (0)